4月9日，美都能源（600175.SZ）再爆天雷，其全资子公司美都金控（杭州）有限公司参股的互金平台鑫合汇被立案调查，资产也遭受公安部门冻结。值得注意的是，此前美都能源在回复交易所问询函中表示公司相关业务不存在逾期，而在1月31日公布的2018年业绩预告中就又宣称对鑫合汇进行了6.15亿元的商誉减值。如此前后不一，上交所对是否涉及违规披露提出了质疑。

　　此前，美都能源终止收购已完成工商登记未完成尾款支付的瑞福锂业，让瑞福锂业原股东回购瑞福锂业股份已是一地鸡毛，这次互金平台暴雷，无疑给美都能源的转型前景又蒙上了一层阴影。

　　市场红利耗尽，转型不得不为

　　美都能源原为海南一家房地产公司，1999年在上交所上市，2002年9月被闻掌华控股的美都集团收购，主营业务也由房地产开发转为商业贸易，并更名为美都控股。2013年，美都能源收购了美国一家石油开采公司，向能源公司转型，隔年证券名称更改为“美都能源”。

　　现实总不如理想那么美好，虽然美都能源近年来一直在积极转型，参股了多家风口中的企业，但商业贸易在收入中的贡献始终维持在45%以上。

　　然而，与业务占比不匹配的是，商业贸易对美都能源的利润贡献却非常微弱，个别年份甚至出现亏损。主营商业贸易业务毛利率波动不定，对上市公司整体利润的贡献也十分微薄，尤其是在2010年后上市公司连续多年毛利率仅在10%左右。深陷发展困境的美都能源，转型突破，已成较好的选择。

　　谁热门买谁，关联交易被质疑

　　美都能源为了转型也着实做了很多努力。2013年在国际原油价格较高时收购了美国伍德拜恩艾克森有限公司（WAL公司）100%的股权，切入了能源开采行业。原油开采也确实为美都能源带来了巨额投资收益，公司2013、2014年净利润大幅上涨。

　　美好的时光总是格外短暂，2015年国际原油价格大幅下跌，净利润受油价影响，也出现下滑，美都能源不得不再次寻求转型。

　　2015年底，美都能源成立了浙江美都海创锂电科技有限公司，切入了热门的锂电池新能源行业，从事锂电池回收再应用行业，同时还与浙大材料学院联合开发石墨烯应用。

　　除了设立与合作研究外，美都能源2016年到2017年间还多次收购了董事长关联公司，切入热点领域。新能源、互联网金融企业均有涉及。

　　值得注意的是，德朗能动力是董事长闻掌华参股的公司，鑫合汇是在上市公司收购后董事长闻掌华才从其中退出。如今，这些收购均已暴雷。鑫合汇因涉嫌非法集资被公安部门立案调查，新能源公司德朗能动力与锂矿企业瑞福锂业也均因未完成业绩承诺而一地鸡毛。董事长闻掌华及美都能源董事、监事与高管也因此被交易所质疑是否勤勉尽责，是否存在利益输送掏空上市公司的行为。

　　美都能源在“买买买”的同时，还不忘了“卖”， 2018年5月，公司将旗下房地产公司出售给董事长闻掌华关联方。

　　屡战屡败，上市公司还有什么？

　　主营业务利润微薄，跨界并购连续暴雷，在2018年巨额亏损后，美都能源还有什么？

　　在连续收购暴雷后，美都能源货币资金已由2015年最高的43.75亿减少到2018年三季度的9.09亿，减少了34.66亿。而上市公司净资产在货币资金投资过程中未能增长。计入2018年巨额亏损，上市公司2018年净资产已低于100亿。同时，截至2018年三季度报，上市公司短期借款25.82亿，偿债压力较大。

　　虽然瑞福锂业原股东回购瑞福锂业股份与业绩补偿可以缓解美都能源资金压力，但《投资者网》近期获悉瑞福锂业董事长王明悦近日刚刚被法院列为失信被执行人（俗称“老赖”）。瑞福锂业的回购款与业绩补偿款能否顺利收回，将是对美都能源的一次考验。

　　美都能源现金流状况恶化，经营状况也不容乐观，虽然美都能源有多个业务，但对利润贡献最大的新能源业务，随着终止收购瑞福锂业而遭受打击，瑞福锂业2018年上半年为美都能源贡献了1.26亿元的净利润，在同期净利润中占比超过85%。而此前支撑美都能源50%以上利润额的房地产业务，也已逐步被董事长关联方接盘，在上市公司中的营业收入与利润额较此前相比，出现断崖式下滑，2018年上半年对上市公司利润贡献已低于30%，商业贸易业务2018年上半年已出现亏损，目前仅石油开发业务能给上市公司提供稳定的利润。

　　主业疲惫，转型连续暴雷的美都能源，已然失去了持续造血能力。业内人士也表示：美都能源股本过多，业务繁杂，关联交易难以理清，无法成为“壳资源”，股票现在已无投资价值。

　　《投资者网》针对美都能源未来发展问题已咨询了美都能源董秘办，对方未予置评。