顶尖财经网(www.58188.com)2019-4-15 15:47:48讯：

　　  核心观点

　　美国公布加速部署5G无线网络计划，各国正争相采用5G技术。4月12日，美国政府公布推进5G网络建设的举措，公布了加速部署5G无线网络的计划，包括新增款项在偏远农村地区推广这种超快系统，同时，联邦通信委员会宣布将再次拍卖5G系统频谱，并表示未来10年内将投入204亿美元帮助农村地区建设高速宽带网络。

　　2019Q1国内手机出货量同比下滑，2020年有望重拾增长。据信通院统计，2019Q1国内手机出货量7693.1万部，同比下降11.9%，其中4G手机7331.7万部，同比下降10.5%，在同期手机出货量中占比95.3%，智能手机出货量7307.2万部，同比下降10.7%，占同期手机出货量95%。同时，近期，在巴塞罗那世界移动通信大会期间，许多厂商推出了可折叠手机，其中多款手机预计将于2019年底上市。尽管手机出货量出现下滑，Gartner研究总监RobertaCozza表示2020年手机市场有望重拾增长，原因是当新机型能够提供重大的新实用性、效率或体验时，将迎来手机用户换机浪潮。我们认为，由5G驱动下的换机周期，相应的ODM制造厂商有望最先受益，同时，随着5G技术的发展与成熟，将引领5G物联终端及应用的爆发，手机ODM制造厂商可充分发挥其终端ODM优势，快速提升出货量并为介入物联解决方案提供竞争优势，长期看好国内ODM龙头闻泰科技。

　　腾讯开启国内首次数据中心400G组网测试，通信测试有望最先受益5G投资周期。4月9日，腾讯携手业内知名模块供应商、传输线缆提供商和测试设备商在北京海淀区银科大厦开展了为期一周国内最早、最全面及最高技术规格的数据中心400G组网测试。国内电信运营商也纷纷开启5G相关测试。测试需求将贯穿5G全产业链与全生命周期，随着5G的全面铺开，除了通信网络的测试需求，测试设备和业务也将率先反馈在未来的端创新和应用场景中。我们认为，5G时代，通信测试复杂度将显著提升，测试行业价值将大幅增长，同时，5G物联趋势推动测试产业边际扩张，市场空间明显提升，据我们测算，预计至2025年，全球通信测试市场规模约为206亿美元，近5年CAGR为16.08%，市场空间明显提升。我们认为，通信测试有望最先受益5G投资周期，看好基站侧领头羊美股公司Viavi(VIAV.O)，全球通信测试龙头是德科技(KEY.N)。

　　投资建议：

　　建议关注5G投资周期向上中兴通讯、手机ODM龙头厂商闻泰科技、物联网模组与终端高新兴、移为通信，智能控制器拓邦股份。小基站：京信通信、佰才邦、剑桥科技、中嘉博创；边缘计算供应商：网宿科技、浪潮信息。5G投资周期向上：烽火通信、中国铁塔；高速光模块：光迅科技、中际旭创、新易盛和天孚通信；天线和射频：通宇通讯、摩比发展、东山精密、北斗星通，终端器件：信维通信和麦杰科技。

　　风险提示：

　　5G投资不及预期风险、海外市场禁入风险、技术风险、竞争风险、市场系统性风险

（文章来源：中泰证券）