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中兴通讯业绩预告点评:一季度业绩超预期恢复高增长

加入日期:2019-3-28 10:21:19 鑼呴垾鎾€娴幯€鈧电煫锔光偓鈾€鈧簫尾闊灐銉傛績鈧枂蔚鍢庡禍鈹$姭鈧噴鎳崡骞濄儍鈹锯偓鎾€妫碉腹鈧拃妫点儏鑴氭拋鈹炲秮鈧锔光偓娅够锔光偓姣告簫鈹炴劏鈧◤尾顭婂ソ尾顐備箙鈹锯偓鎾€妫滴插簱鈧妴銉㈠亾璧傚繖纰岃墮鑼呴箍鑼犲繖閳ッ锋緷鈹у枴濂姐儮鈧顐€顬狀啓濂解斁鈧拃娴庮煀闊煁顬犮劉鈧拋尾寰锋祹鈶┾偓姣優鈹″槑顐€銉⑩偓閮濐煁褉鈧◣顭嬑插痉娴庮嚪瑙b偓鎳娿儌缁扳埗鈹$妳寰濐嚪灏栤偓鐏晃差垁婧嶁斁鈧枀浼毖€鈧鐭儮鈧伜瑁佲敒鈾€鈧挌顕锋煰鐘嗏懇鍋撳▌鑾介埀顑濓迹褉鈧緵寰椼仮閮濊鈹锯偓鎾€濮戭喒鈧檧鍋撳繖閳┾挋瑁佲敗閾邦優锛︽崠鈹熴儌尾璁库敒宓熸崡尾濂ユ车尾濂ヮ煁鈹锯偓鎾€瓒佹嚜鎹椼儮鈧绘簫鈹¢摪璇ャ儌娴嬧偓鐏烩懇鍋撻垾鎾佲敒鎰冩簫銊呮崠顑炪仮閮濐€⑩斁鈧拃瓒佹嚜鎹椼儮鈧姯鈭垛敒宓氾迹锔光偓娅啔銉呮涔呪斁鈧績鈧ソ銉⑩偓瀛ゎ個鎰ㄢ偓濂解斁鈧拃瓒佹嚜鎹椼儮鈧壋鈧ソ尾鏌埗锔光偓娅啔顔光偓婢熲埗鈹锯偓鎾€妫点儌顑濐優銉傚緹涔呪斁鈧拃妫笛€鈧檧鈧锔光偓瀛わ拷



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  顶尖财经网(www.58188.com)2019-3-28 10:21:19讯:

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  国信证券(行情002736,诊股)

  公司公告2018年年报及2019年一季报业绩预告,2018年公司实现营收855亿元,同比下滑21.41%;归属于母公司股东净利润-69.8亿元。2019年一季度预计实现归母净利润8~12亿元,上年同期亏损54亿。

  2019Q1环比大幅改善,业绩超预期

  2018全年受到BIS禁令影响,被处罚10亿美元,以及2018年4-6月期间由于禁运带来的业务停滞,造成全年业绩大幅亏损。其中营收分板块来看,运营商业务营收570亿(同比-10.5%),政企业务营收92亿元(同比-6.1%),消费者业务192亿元(同比-45.4%)。2019年Q1,净利润侧,预告8-12亿,中值为10亿,2018Q4单季度为2.76亿元,环比大幅改善,业绩超预期。

  国内市场为自留地,5G时代份额将有所提升

  2019年作为承上启下的关键之年,年内大概率发放5G商用牌照,4G扩容叠加5G小规模投资,行业景气度有望受益于运营商资本开资向上的拐点。作为坐拥全球前四里面两家设备商巨头的国内市场,无疑是5G全球兵家必争之地,相比较北美市场的封闭,公司目前经营恢复到正常水平,供应链恢复正常,将在国内投入更多比重的研发和渠道资源,份额相比4G有望得到进一步提高。

  风波已平,研发积淀雄厚

  制裁风波过后,公司及时缴纳了罚款及保证金,并且公司及中兴康讯的管理层已经全部更换,并引入向BIS汇报的合规官,目前公司管理运作规范良好。公司拥有雄厚的研发积淀近七年中兴通讯(行情000063,诊股)的研发总投入超过600亿元。

  风险提示:5G进程低于预期,管理层更换风险,中美贸易摩擦超预期风险。

  投资建议:维持 “买入”评级。

  公司业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域,积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G等战略性新兴市场。考虑到公司在5G网络设备领域的竞争力,公司积极开展国际业务、研发到位,进行全产业链布局,未来业绩有望恢复增长。预计公司2019-2021年的EPS为1.22/1.58/1.93元,对应21/17/14倍PE,维持“买入”评级。

编辑: 来源:金融界



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