顶尖财经网(www.58188.com)2019-3-27 13:48:30讯：
基本结论
2019新能源汽车补贴政策终落地，基本符合先前大幅退坡的预期，重点支持高续航、高能量密度、低能耗的优质产品，鼓励企业注重安全性、一致性；而新能源公交车保留地补，补贴细则另行政策公布，也显示了仍然要大力发展公交车电动化的趋势。
测算2019年整体补贴总额311亿元，下降约176亿元，同比下降幅度36%；补贴标准纯电动乘用车下降47-60%，插混乘用车下降55%；新能源客车下降49-56%，新能源专用车下降45-80%。补贴退坡将压缩整体行业利润空间，催化竞争及车型分化加剧，预计市场集中度将进一步提升。
电池端对补贴反应
竞争格局：中游电池环节有望保持强势地位，若降价22%对电池及材料环节盈利能力影响不大；
能量密度和成本压力推动高镍量产档期提前：高镍可同步满足新补贴提升能量密度和降本需求；
磷酸铁锂成本优势凸显：磷酸铁锂具有18%价格优势，针对250km-400km续航车型可降本约2900-5600元。
锂、钴需求依旧快速增长，当前钴价跌至22-23万/吨，已跌破中小矿山和手抓矿的成本线，进入绝对底部区域，建议底部左侧配置钴板块。
随着地补逐渐转为支持充电基础设施建设和运营，充电桩新增数量、运营企业充电电量均有望大幅改善，全行业有望触底强劲反弹。
投资建议
璞泰来(负极盈利能力回升且降价压力小)、宁德时代(首家具备方形811量产能力，PACK能量密度高达182Wh/kg)、特锐德(公用桩占比40%，充电电量爆发式增长行业率先实现扭亏)、寒锐钴业(刚果布局冶炼和钴粉龙头)、宇通客车(客车龙头)
风险提示
新能源车销量不达预期、整体汽车销量下滑、电池价格下降幅度超预期、锂镍钴等上游材料降价不及预期；公用桩投资建设不达预期。
（文章来源：国金证券）