我们坚定认为燃料电池行业市场规模十年将迎来百倍增长，二级行情始于今年，板块行情可以贯穿全年。

　　两会如期开幕，氢燃料电池产业引起热议，众多能源巨头、车企、核电企业高管和院士均有建议发展氢燃料电池产业。多位两会代表就氢能源产业发展提出系列提案，主要包括战略地位提升、加大技术投入、确保补贴和完善基础设施等方面：1)战略层面：将氢能源产业提升到国家能源战略层面统一规划；2)体系划分：将氢能纳入国家能源体系；3)技术：细化技术标准并出台政策，加大技术投入；4)补贴：保留对燃料电池汽车的购置税减免及购置补贴；分级确定补贴额度，确保先进产品补贴总体稳定；5)加氢站：加快推动加氢站基础设施建设。

　　目前中国能源巨头、车企、发动机企业和众多产业资本均有布局氢燃料电池产业。当前中国年制氢量2000万吨左右，氢气来源广泛且成本较低，燃料电池产业国产化快速提升，中国燃料电池产业迎来导入期。

　　氢燃料电池的发展应用场景不仅仅是汽车，还可以应用于轮船、潜艇、分布式热电联产和备电系统等，基本可以应用于任何能源应用场景。我们认为氢能不仅是新能源的下一个确定性投资机会，更重要的是掀起能源革命，可以让国家实现能源自主。

　　行业信息

　　政策信息：3月5日，海南省政府印发实施《海南省清洁能源汽车发展规划》明确提出推进加氢站基础设施、氢能示范园区建设等；3月5日，7部委印发《绿色产业指导目录(2019年版)》，燃料电池及氢能多项在列。

　　企业动态：宜都氢阳新材料首批产品产出，标志国内首个液体储氢材料生产基地中试投产；3月5日，上汽大通第二款燃料电池车FV76试装下线，续航超650km；3月8日，毅合捷与Aeristech签署合作协议，燃料电池空压机项目正式启动；奥迪董事会主席Schot宣布增加对燃料电池汽车投资，规划试生产项目。

　　技术前沿：中科院大化所在有机化合物储氢材料研究取得新进展，研究成果有效降低液态有机储氢材料对温度、压力的苛刻要求。

　　我们的观点，燃料电池的行情并非简单的炒一波概念，而是一个万亿产业真正起步的序曲，会有越来越多有布局、有业绩、有空间的新的上市公司涌现。目前的上市公司中，我们维持原有推荐，A股分别推荐产业布局合理的美锦能源(参股膜电极明星公司广州鸿基、控股燃料电池车制造企业佛山飞驰)、雪人股份(空压机主要供应商、参股HYGS)、雄韬股份(布局膜电极、电堆、系统企业)、大洋电机(布局燃料电池系统、运营，参股BLDP)、潍柴动力(入股BLDP、山东市场垄断地位)。

　　风险提示：行业发展不及预期。

（文章来源：国金证券）