2、当前补贴尚未落地，产业和二级市场都在等待，当下已是布局时点。产业仍在进行价格谈判，若补贴退坡确如网传版本超5成，预计电池降价将在15-20%之间。在当下市场走热的大环境下，新能车产业高景气度，与之形成对比的是板块略显沉寂，需要政策落地、海外车企招标落地等事件催化，而当下是一个良好的布局时点。

　　对于补贴调整大于预期，几点思考：1、国内销量无虞。2、电芯价格首当其冲，但下降空间不大，且优质产能紧缺3、趋势重于业绩。4、外资电池提前渗透。5、技术标准不变，成本导向短期压制技术提升，LFP成本优势或能有所表现。

　　坚定看好19年新能车产业链，全球电动化大势所趋。产业景气开年，Q1业绩高增确定；补贴落地将近，新能车板块蠢蠢欲动。行业初期由政策驱动，而产业中长期必将由市场驱动，补贴退出是必然，加速退出实质利于产业正常发展，短期的盈利阵痛将加速行业出清，趋势大于业绩。

　　推荐主线：1)海外供应链-空间+业绩：【恩捷股份】(19年产业链最佳赛道，外单+孚能放量盈利更优)；【新宙邦】(海外供应链最受益标的，多业务协同发展)；【宁德时代】(绑下游定格局，入海外拓空间)；【璞泰来】(负极格局向好，多维度布局产业)。2)软包化趋势-奔驰全部招标软包线：提示关注受益于软包化的铝塑膜行业及油性涂敷隔膜。3)二线电芯市值修复：【亿纬锂能】、【国轩高科】

　　近期重点推荐：【恩捷股份】【石大胜华】【星云股份】【国轩高科】。

　　风险提示：新能车销量不及预期；竞争加剧致盈利能力下滑。

（文章来源：东北证券）