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东北证券:海鸥住工买入评级

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  顶尖财经网(www.58188.com)2019-12-27 10:37:25讯:

  公司发布《关于签署合作意向协议的公告:公司与冠军建材于2019年12月23日签订《合作意向协议》,拟收购冠军建材全资子公司不超过60%。本次签署的《合作意向协议》为初步意向,是公司与冠军建材就瓷砖生产经营事项展开合作达成的基本共识,具体事项需另行签订相关正式协议。

  业务有望拓展至瓷砖生产经营,助力整装卫浴快速发展。本次合作的冠军建材创立于1972年,后于1992年在中国台湾上市,其在山东蓬莱、安徽宿州建立了专业化绿色瓷砖生产基地。冠军建材自创“冠军”品牌,2018年至今连续两年荣获家居“十大瓷砖品牌”,具有较高的品牌美誉度海鸥住工本次公告与老牌瓷砖企业冠军建材展开合作,业务有望拓展至瓷砖生产经营。今年前三季度公司整装卫浴实现营收1.37亿元,同比增长319.77%;单三季度实现营收4347.27万元,同比增长401.97%,环比加速明显,单三季度整装卫浴营收占比已达6.78%,整装卫浴业务持续爆发。当前除SMC产品外,公司彩钢板产品已完成出货,瓷砖型产品完成样品确认。彩钢板与瓷砖产品质感较传统的SMC更好、产品定位较高,有助于解决消费者对SMC产品接受度不高的问题,将成为公司拓展整装卫浴C端客户的主要产品。本次合作若达成,公司业务将拓展至瓷砖生产经营,并且有望加速整装卫浴瓷砖型产品的开发,助力整装卫浴业务快速发展。

  盈利预测与估值:本次签署的《合作意向协议》为意向性约定,交易事项尚存在不确定性,因此我们保持此前的盈利预测,预计公司19-21年EPS分别为0.27、0.31、0.35元,对应当前PE分别为26X、22X、20X。维持“买入”评级

  风险提示人民币大幅升值,业务拓展不及预期。

(文章来源:东北证券

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