5G:运营商投资进入高峰

　　随着牌照发放，商用套餐正式开启，中国已正式进入5G时代。可以看到，2020年5G将迎来规模建网，关注运营商资本开支进入新一轮上升期的周期性投资机会和供应链替代升级的结构性投资机会。

　　5G主题投资分为“预期—预期落地—业绩落地”三部曲，2020年5G 开始规模建网，整体板块投资进入预期落地到业绩落地的转换期。国金证券分析师唐川表示，参考2G至4G时期海内外设备商的股价表现，我们发现每次通信设备投资高峰来临时，主设备商市盈率都会迎来50%-100%的大幅增长。预期在2021年运营商投资高峰来临前，板块估值有望持续提升。

　　从终端产品来看，在智能手机整体呈现疲软现状下，高性价比的5G终端陆续发布，终端厂商之间或打响价格战以抢占市场。可以看到，2019年四季度各大厂商相继推出5G终端，随着多款5G终端陆续发布，有望推动5G加速落地。

　　有行业分析师认为，5G涉及产业线条较长，投资者可重点关注三条投资主线：第一是受益5G网络构建加速的设备供应商及其零件供应商，如中兴通讯、烽火通信、大富科技、通宇通信等；第二是关注受益于数据流量价值深度挖掘的相关标的，如光环新网等；第三是关注受益于通信承载网升级和IDC资本开支回暖的光模块产业链，如天孚通信、光迅科技、中际旭创等。

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　　中兴通讯(000063)海外市场不断突破

　　烽火通信(600498)完成芯片模块布局

　　中际旭创(300308)光模块封装能力突出

　　通宇通讯(002792)技术储备丰富

　　新能源汽车：充电桩锂电池被重点看好

　　随着新能源汽车产品技术持续提升、成本不断优化，其经济性日益凸显，新车型陆续上市为市场提供更多选择，未来新能源汽车产销量有望继续保持高速增长。有行业人士表示，汽车行业电动化趋势确定，特斯拉及上海超级工厂将对我国新能源行业及供应链产生深远影响；我国新能源整车及动力电池行业有序开放利好行业长期发展，双积分和新能源汽车十三五规划等长效机制持续构建中，产业稳步向好。

　　在新能源汽车产业链条上，充电桩普遍被业内所看好。可以看到，充电桩的发展进程在一定程度上关系着新能源汽车产业的发展，就目前来看充电运营企业盈利已开始逐步改善。从需求端来看，充电桩和充电量需求的增量将主要由新能源汽车保有量的增长拉动，其中营运车辆充电需求增长带动快充桩数量和充电量快速提升。易事特、科士达、万马股份、中恒电气、和顺电气等充电桩概念股备受关注。

　　除充电桩外，锂电池同样是新能源汽车产业链上最受关注的细分领域之一。虽然前三季度在多重压力下锂电池板块利润有所下滑，但随着产业多重底部的到来，板块转暖预期强烈。有分析指出，在后补贴时代，成本与性能综合考验电池厂商，龙头企业的研发和成本管控能力优于尾部竞争者，建议关注宁德时代、亿纬锂能、欣旺达。

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　　科士达(002518)充分受益合资公司

　　中恒电气(002364)充电桩进入滴滴供应体系

　　宁德时代(300750)竞争力有望甩开日韩同行

　　亿纬锂能(300014)消费锂离子电池是最大亮点

　　金融：中长期配置价值不改

　　11月央行相继下调了MLF、OMO利率，LPR利率也对应下降；11月19日召开的金融机构货币信贷形势分析座谈会强调加大信贷对实体经济支持力度，加强逆周期调节，加强结构调整。12月政治局会议再度定调逆周期调节，为银行基本面提供有利环境。

　　兴业证券分析师傅慧芳指出，银行业四季度估值逐渐向2020年切换，行业除了龙头品种保持估值稳健外，二线品种此前也迎来了一定的估值修复。监管机构近期对高成本存款的管控有利于稳定银行负债成本，减轻息差收窄的压力。后续继续关注政策利率引导LPR力度以及无风险利率变动情况。若未来经济数据不出现大幅波动，货币政策边际放松对冲持续，银行板块中长期配置价值不改。个股上建议关注基本面稳定、受监管影响较小的工商银行、招商银行；关注基本面改善、弹性较大的平安银行、兴业银行、南京银行、光大银行等标的。

　　从券商行业来看，进入12月以来各大权益类指数逐步摆脱弱势出现温和反弹，市场风偏有所走高，行业权益类自营业务经营环境转暖。同时，随着市场逐步回暖，成交量温和放大，对券商自营、经纪业务将有所提振。中原证券分析师张洋指出，目前券商板块估值保持低位震荡，距离年内高点仍有较大空间。头部券商喜迎中长期利好，配置良机再现，同时重视弹性券商的波段投资机会。

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　　招商银行(600036)零售业务优势突出

　　平安银行(000001)战略执行成果卓著

　　华泰证券(601688)财富管理领域有前景

　　顶尖财经(300059)核心业务赋予业绩高弹性

（文章来源：金融投资报）