公司发布三季度业绩预告：2019年前三季度归母净利润预计2.20~2.30亿元，同比增长约67.1%-74.7%；预计扣非归母净利润2.31-2.41亿元，同比增长约79.1%-86.8%。对应单三季度归母净利润0.72-0.82亿元，同比增长43%-63%；扣非归母净利润0.89-0.99亿元，同比增长80%-101%。预计前三季度应摊销的员工持股计划股份支付共计1147.47万元。

　　点评：

　　业绩持续高增长，业务融合效应初显。今年上半年公司包装/互联网业务分别实现营收6.05/7.90亿元，分别同比增长15.74%/80.95%，互联网业务实现高速增长。分产品看，彩色包装纸盒及包装箱/环保纸袋/QSR食品级包装分别实现营收4.79/0.53/0.25亿元，分别同比增长9.17%/65.22%/-。本期公司实现跨境电商业务5.57亿元，同比快速增长53.34%。公司业绩持续高速增长，主要原因是公司利用长期积累优质客户资源、完善的供应链管理以及品牌影响力，加大对互联网业务市场的开拓力度，并根据行业需求状况及时把握产品及服务方向，包装及互联网业务协同效应显现。公司跨境电商业务通过数据分析在社交平台上精准定位用户，电商业务持续高增长。另一方面，公司今年收购安徽维致，并且随着定增项目的逐渐建设，公司将逐渐完成在QSR包装的布局，充分利用快消品的高频属性，有助于线上广告主的线下引流，实现线上广告和线下包装业务的深度融合，形成极高的业务壁垒。未来随着线上线下业务的协同效应渐显，公司营收有望继续高速增长。

　　盈利预测与估值：预计公司19-21年EPS分别为1.31、1.74、2.21元，对应PE分别为15X、11X、9X。维持“买入”评级。

　　风险提示：原材料大幅涨价，业务开拓不顺利。

（文章来源：东北证券）