《号外财经》文 / 杨力

　　1月16日，智慧能源发布公告，预计2018年实现归属于上市公司股东的净利润约在25000万元到34000万元之间，同比增长约389%到566%；扣除非经常性损益的净利润约在19000万元到27000万元之间，同比增长约768%到1134%。

　　对于净利润增长的原因，智慧能源在公告中解释称，首先，公司进一步加强成本管控，完善预算管理体系，压降公司经营费用，增加开口合同比例避免了价格波动影响企业利润；其次，公司整合供应链管理，搭建集中采购平台，降低采购成本，进一步完善生产工艺，降低原辅材料消耗，提高优品率，公司盈利能力不断提高；另外，公司子公司北京京航安机场工程有限公司2018年业绩承诺1.43亿元，业绩承诺预计可以完成；同时，2018年公司收购了其剩余49%股权，并自2018年8月开始将其剩余49%股权对应的净利润纳入公司合并报表范围内，因此自2018年8月到2018年12月期间，公司获得了新增归属于上市公司股东的净利润约5,000万元。

　　净利润增长幅度大营收现金流堪忧

　　然而，《号外财经》发现，智慧能源在净利润大幅增长的同时，该公司营业收入和现金流并没有同时实现增长。

　　2018年前三季度，智慧能源实现归属于上市公司扣非前和扣非后的净利润为2.98亿元和2.54亿元，同比分别增长了103.99%和120.37%。然而，同期该公司实现营业收入126.5亿元，同比仅增长了0.54%。更值得注意的是，该公司经营活动产生的现金流量净额为-4.26亿元，而且2017年同期这一数字也是负数。

　　在资产方面，截至2018年9月30日，智慧能源的总资产为190亿元，同比增加了0.69%；归属于上市公司股东的净资产为49.8亿元，同比减少了10.94%。

　　庞大营业成本拉低净利率

　　据该公司2018年中报披露，智慧能源创办于1985年，目前已发展成为以线缆及电力产品智能制造、三元锂电池智能制造为核心，以行业解决方案为导向的电力行业智能制造龙头，业务涉及能源项目规划设计、智能制造、工程实施、运维监测、能效管理、行业电力总包服务等领域，公司目标是成为“全球领先的智慧能源、智慧城市服务商”。目前公司形成了线缆及电力产品智能制造、新能源智能汽车动力系统及储能设备智能制造、清洁/新能源智能系统、互联网电工电气平台四大业务板块，积极布局以“能源互联网龙头”为中心的智慧能源系统及生态服务体系。

　　尽管2018年前三季度，智慧能源的净利润实现了大幅增长，但《号外财经》发现，与该公司庞大的营业收入相比，该公司的净利润有点儿少的可怜。2018年1-9月份，智慧能源的营业收入为126.5亿元，而该公司扣非前和扣非后的净利润仅分别为2.98亿元和2.54亿元，净利率仅为2.36%。

　　净利率如此之低有点儿罕见，事实上与该公司庞大的营业收入相比，该公司的营业成本也非常庞大。2018年1-9月份，该公司的营业总成本高达123.3亿元，营业成本高达107.6亿元，其中，销售费用为7.53亿元，管理费用为2.94亿元，财务费用为2.35亿元，研发费用为1.58亿元，“三费”在营业成本中的占比为11.9%。

　　总得来说，2018年前三季度，营业成本“吃掉”了智慧能源90%多的收入，最后导致超百亿元的营业收入只留下个位数的净利润。