华泰宏观李超点评1-7月工业企业利润数据称，增速小幅回落符合预期，维持稳健仍主要依靠PPI支撑，而PPI走势或在环保督查影响下继续维持环比正增长，意味着未来工业企业利润增速下行的速度将是缓慢的。本轮库存周期不同以往，可能受到环保限产影响出现阶段性反复，而未来同样需要关注相关周期行业需求转暖情况。随着政策有所转向，预计基建投资将迎来反弹，应关注后续需求侧边际变化对相关工业行业的拉动。