作为一名长期担任证券节目点评的嘉宾，他对近期国家统计局公布的7月CPI数据如何解读？通货膨胀对货币政策和财政政策可能产生什么影响？这是否又为股市带来了机会？对此，顶尖财经网邀请到了金龙控股集团副总左剑明先生做客《财富观察》栏目，跟大家分享精彩观点。

　　左剑明在接受采访时介绍指出，国家统计局最新公布的7月CPI数据显示，当前市场已经有通胀苗头。目前财政政策是在补市场的短板，而不是进入加大基建投资的过程，因此整个三季度不会有太大起色，四季度可能迎来机会。建议未来进一步观察财政政策和货币政策的实际落足点。

　　以下为采访实录：

　　主持人：朋友们大家好，欢迎收看《财富观察》，我是主持人颜飞，在二季度伊始我们曾经请了一位嘉宾，他在进行二季度展望时提到了一句话，叫做“不想长大”——市场涨不起来，果然二季度整个市场都是比较低迷的状态。来到了三季度，这位嘉宾，我们这位高人又如何展望三季度以及四季度呢？我们先通过一个短片来认识一下今天的这位嘉宾。

　　(VCR)

　　主持人：欢迎回来，左老师，您好！二季度左老师给市场的展望是“不想长大”，果然二季度不仅是不想长大，而且是出乎意料的低迷，3000点不仅没了，而且还到了前边的低点。所以大家非常想听一听左老师对三季度或者是第四季度的展望，您是怎么看的？

　　左剑明：针对两个方面来谈一下，第一块我们先聊一下市场走势。我们在上两个月也聊到涨价的逻辑，为什么会去聊这一块？因为市场当中兴奋点不多了。我觉得今年第三季度，震荡筑底的概率应该是偏大的。真正的机会点的话，我个人认为有可能会是在四季度中。

　　这主要是基于当前政策进行的判断，A股市场当中政策的作用和权重比较大。接下去无论是财政政策中的投资，还是减税、减费，都是在补市场短板，而不是进入加大基建投资的过程，因此整个三季度不会有太大起色。

　　再比如货币政策中，整个市场当中的货币政策是一个结构性的调整，这跟大水漫灌式的政策有明显差异：结构性调整就是对症下药，缺什么就补什么。大水漫灌就不一样了，就是把水位给做高，也不管到底是好的还是坏的。

　　如果接下去的确是结构性的宽松政策，那么我认为三季度可能不会有太多资金进来。但是，它是立足于长远的，因此四季度之后应该是一个机会点。如果出现资金大规模注入的情形，那么有可能就跟我们熟悉的2009年行情一样了——资金进来了市场炒一把，资金走了或者资金用完了，整个市场又会马上撤退。

　　所以我觉得理性判断，三季度有可能更多是一个震荡筑底的过程，四季度则是我们的关注点，我也希望四季度的时候能跟大家做更多的交流。

　　主持人：这是对二季度观点的沿续，并基于当下时点再次进行展望。刚才提到一些关键性的要素，一个是放水，一个是涨价。其中放水和涨价我们有指标能够进行观察，就是最近刚刚公布的CPI数据。CPI这个指标大家可能常听新闻说，但又不太懂到底是怎么回事，今天借这个机会我们庖丁解牛，看看CPI到底是如何影响宏观政策以及我们的生活。左老师，您是怎么看的？

　　左剑明：今天(8月9日)上午正好公布了7月CPI数据，同比上涨2.1%，这当中有几个迹象。

　　第一，过去一年多，CPI都在2%以内，通货膨胀非常合理，或者说这样一个点位非常舒服，因为有利于经济。当然，在这个过程中，之前环比都是负增长，而这次已经跳到了正的0.3%。这告诉我们，整个市场当中已经有通胀苗头，或者说CPI向上苗头开始有点起步了。

　　第一，要从风向角度去关注。我们看一个数据的时候，特别是CPI这样的大类数据，它有自己的权重和样本，所以要看一下7月份它的同比涨幅到底涨在哪里。比如说医疗，同比有4.6%的上涨，幅度不小，接下去我们要进一步关注。

　　第二，哪些涨幅在2%以内？譬如说食品、烟酒，这些都只有1%的上涨。衣着类，服装也只有1.2%上涨。再比如居住类，可能有很多人会说我们住房的价格应该涨了挺多，并不是，因为在CPI权重里面只有租赁价格，公布的数据在2.4%。有很多人会说这样的价格体系是否没有真实地反映价格情况，当然，这里要关注到它更多的是一个样本数。也有很多人会调侃，统计局除了没有统计到上涨的房价之外，其他的都已经统计到了。

　　但是我们这里还要关注到一些细节。譬如说，7月份CPI指数环比上涨0.3%，之前环比变化都是负值。环比里面，我们看到教育类环比上涨1.5%。结合一下，前面我们提到同比里面涨幅最大的是谁？是医疗。环比里面涨幅最大的是谁？是教育。这两个是目前为止国内真正最短缺的，或者说是老百姓非常迫切的。这也是一开始交流当中，我们希望财政可以投入到这样的短板领域。如果接下去投入更多的还是在铁路、公路、基建领域的话，离我们普通城乡居民还是比较远的。

　　前一段时间，4月底的时候我去了一次呼伦贝尔，从莫旗(莫力达瓦达斡尔族自治旗的简称)一路开车在高速公路上，到了收费口的时候，工作人员跟我们说“我一年也没看到50辆车”。你要知道那边地广人稀，你千万不要用上海、北京、深圳来做衡量。那边的话，在高速公路开的时候都看不见任何车辆，由此就会知道，我们高速公路投了这么大基建下去，什么时候能够回得了本？所以要关注接下去财政投入的领域，如果是跟我们民生有关，它的乘数会很高。如果是单纯的铁路、公路、基建领域，我们认为还是有一定程度的差异。

　　主持人：这里涉及到另一个话题，就是CPI变化对货币政策的影响，中间其实有一个传导过程。在弄清楚到底是怎么影响的之前，我们先看一看具象化的事情，因为观众朋友更能够理解和接受生活中的事情。最近一段时间，左老师跑了很多地方，调研了很多公司关于涨价的情况，您能否将见到的听到的事情给大家举个例子，描述一下它是如何切实地影响生活的？

　　左剑明：现在能够看到几块内容，譬如说跟投入领域有关的，如果CPI价格处于不断上涨的过程中，那么通胀跟我们的A股市场是一个负相关性。十年前上海大学的周洛华教授写过这样的系列文章，叫做《通胀无牛市》，如果有兴趣的话可以直接去做关注。

　　第一，通胀跟我们的就业往往也是负相关的，如果通胀不断地上涨，我们会发现就业也会成为一个困难点，所以任何一个政府对通胀话题都非常敏感。

　　第二，通胀，最主要是不是手上100块钱过了一段时间变成95块、90块钱购买力？是不是富人阶级受伤最深呢？不是。受伤最深的往往是中低层，因为生活必需品的价格在不断地走高，所以一般来说，通胀需要加以压制。

　　跟证券市场有关的在于一条，就是无风险收益率提高了。逻辑很简单，通胀起来以后，政府货币政策受到明显制约。譬如说要想降息降准，就不敢去动了，因为通胀都已经是往上走了，怎么能进一步降准降息呢？如果这样操作的话，有可能在市场当中投放更多货币量，整个物价水平就会涨得更快。

　　当利率价格是在往上走，或者说不能够采取降准降息的话，只会有一个结果——股票估值往往是无风险收益率倒数，当无风险收益率抬得越高，股票估值就会来得越低。所以，无论是消费者还是投资者，对整个市场当中通胀的领域，往往都是非常敏感字眼。

　　今天媒体称统计局公布的CPI数字是2.1%，刚刚突破2%，应该是不用太过担忧，但我认为这已经是一个苗头，而且这个苗头按照现在趋势看，有可能还有进一步向上的过程。

　　主持人：说到这我就想起来了，今年PSL、MLF这种中短期的货币政策再加上连续的降准释放的资金，又是三四万亿了。大家就想知道，和左老师开篇讲的一样，我们之前看到的政策颁布是定向的，那到底这个钱去给谁。我们担忧的是以前有房子撑，水来了就房子吃，这一次则很明显要制约房价、按住房价，我们担心这个钱要去别的地方，房子没了那就是吃喝住，这一套东西是不是也会水涨船高呢？有迹象吗？您有没有关注到哪些值得跟大家聊一聊的现象？

　　左剑明：我觉得看两个动作。第一个是市场当中特别是到了7月份的时候，无论是高层会议的决议，还是接下去各个部门的一些政策，的的确确就跟主持人刚刚说的一样，整个市场开始有一定政策松动。从之前的稳健中性，或者更加实际一些就是偏紧的状态，现在说要回到中性。那么要对中性给出一个具体量化标准，你不能说中性货币政策，那中性到什么样的程度呢？我们截了两张图，反应资金价格。

　　一个跟证券市场有关，就是交易所国债逆回购价格，这个跟证券市场离得比较近。从1月1日到现在，可以明显看到资金价格，特别是7月和8月是在这一年的低位，低于3%达到2.1%了。这样的资金价格就会告诉你，现在整个货币到底是松还是紧，我们认为已经是非常松了，已经是到了一年当中低位了。

　　第二，再来看一下这个数字，可能投资者关注的不多，但是我建议以后经常看一下，这是上海银行间拆借利率。这是市场当中“金主们”对资金价格的一个客观反映。由于你我都不是交易商会员单位，所以普通投资者目前无法参与，更多的是会员机构，特别是大银行参与。目前，可以看到年初以来到目前为止，一周的价格也已经非常低了，而且最近7月和8月出现断崖式下跌。这就告诉你我，目前不光是国债逆回购价格创了年内低点，而且银行间拆借利率也达到了一年以来最低点。

　　所以货币政策不用去争到底是松还是紧，数据告诉你，现在是非常的松。接下去就要做这样一个关注，水已经放出来了，而且这个水放出来的资金价格非常低。最近这几年以来，银行间拆借利率都维持在4到5之间，特别是三个月以上的全都是5以上，现在基本上是回到3.5甚至是回到3以内，这样的一个价格体系。想一想，我们到银行里面去买理财产品，都是4%、5%，甚至更高一些。但是银行间拆借利率居然只有3%，甚至3%都不到，你就可想而知市场充满了资金。接下去我们就不用再去判断第一道关，放还是不放了，因为已经放了。

　　接下去应该关注它放到哪里？如果是放到你的家里，放到你的田地里，有可能直接就把你的房子给冲毁了，把你的粮田给消灭了；如果是放到干枯的水池里面，我们认为它是一个蓄水工程或者说它是一个造渠工程，就跟前一段时间去了红旗渠一样，一个很干旱的地方，从山西引水过来，之后能够让一片干旱的地方变成一个良田。我们认为要的是红旗渠精神，而不是说要的是大水漫灌过程。

　　主持人：我们现在担心一点，吃的喝的会不会因为这个水涨起来呢？这个您怎么看呢？

　　左剑明：我们觉得有两个现象，今天也截了两张图分别代表两个事件，应该能够反映部分内容。第一个是昨天8月8号，有媒体说到郑州商品交易所，对三组实际控制关系账户限制开仓，看到这个新闻之后，可能普通投资朋友说这个跟我们没关系或者关联度不大。其实，这里面透露出非常大的一个信号。为什么呢？图上面做了一个标题，期货的传奇人物被限仓了。

　　左剑明：它告诉我们一个信号，这些牛人平时藏在水面之下，一般情况有关方面不太容易把他给拿出来，但是为什么要花这么大的代价把这样的人给查出来呢？一定是他做了某些违规事情。新闻当中也提到，他用了这么多的关联账户炒作了什么呢？有期货人士告诉你，炒了一个叫做苹果期货的东西，他针对农产品期货兴风作浪，所以把他的账户限制开仓一个月。期货本来就是买和卖很频繁，日内交易很正常，A股市场当中不能做T+0，在期货里面基本上都在做T+0，很少会去做隔夜。

　　所以在这个过程中，把他们的仓位进行限制就是告诉你，农产品这个领域国家不让这些人动。我承认你的资金量很大，在这些行业当中大佬有定价权，但是不让你参与其中，因为一参与价格就会启动，期货跟我们的实物是有关联的，期货价格高实物价格也会起来，所以国家有可能会在这个点位按住农产品期货，不让你这样的游资，你这样的商人去做囤货动作。

　　还记得，上海在三四年前打掉了一批钢贸商，两年前供给侧结构性改革起来后，钢铁价格开始冒头，这批钢贸商又都回来了。为什么呢？看到供应侧结构性改革了，政策暖风来了，我作为贸易商一囤货之后价格涨了。我们看到在去年的报表里面，2017年钢铁股的利润不错。其实，2016年钢铁股的利润都不好的，为什么不好，钢铁价格明明涨了，为什么不好？因为货都提前被这些期货大佬们给囤住了，所以真正赚钱的是这些贸易商，但此时国家没有去采取动作。因为这是跟工业有关的，不是民生有关的。民生有关的要把你给按住。反过来也能说明，跟民生有关的领域，价格是处于敏感状态的。

　　第二我们要关注到有一个线，这两天也非常有意思。今天(8月9日)是周四，周一到周三茅台举办了一次活动“夏季送温暖”，这个送温暖是在于可以按照1399元的价格买到一瓶茅台酒。

　　主持人：不好意思，这边我打断一下，前一段时间我看新闻，茅台连续涨价快到2000块了，这1300元的吸引力已经相当大了。

　　左剑明：是的。因为茅台1399的话就等于是1400，它的官方零售指导价是1499元，所以其实它比官方指导价便宜100块钱。当然，这100块钱也有网友在后面跟帖说，所以茅台股价是要跌的，说明你卖不掉，所以要搞促销。但是这一点关系都没有，如果它卖不掉的话，就不会有这个抢购了。

　　我们只能看到便宜了100块钱吗？不是。1399元能够促使这么多人去买吗？也不是。媒体报道说，边上有黄牛，有人按1550元进行回购。

　　主持人：现场就加价收购？

　　左剑明：我在天津的茅台自营店的时候，看到门口以1720元直接收。

　　主持人：原来这个2000多块是这么来的？

　　左剑明：对，因为你1720元都买不到一瓶茅台，更不要说按1499元的官方指导价。平时自营店开着它也不卖，没有酒可以卖，所以为什么这次1399元有这么多人排队去买，不是因为价格便宜了100块钱，而是它打开门这三天可以买了。我觉得作为茅台自营店的工作人员也非常幸福，一年里边也不用工作几天，这个也挺可以。我们这里关注这条新闻，因为有一个重磅信息，是警方的通告而不是茅台的通知。我们看到警方通告上面写到，湖南长沙当地茅台自营店居然需要警方开枪来维持现场秩序，遏制大家不要再往里面排队了，你就可以现象市场都已经追捧到什么程度。

　　我们刚刚举了两个例子，一个是跟民生有关，吃、食品、农产品，一个是茅台，也称之为叫硬通货。在通货膨胀或者说物价指数走高的过程中，有什么东西能够保值呢？人民币能够保值吗？还是说任何一种货币都不会保值？那只能是硬通货才能够保值，或者是生活必需品才能够得到缓冲。所以这两个现象告诉我们，现在已经有人觉得整个市场好像是要先囤点东西了，这也意味着通胀预期开始有一定的冒头迹象。

　　主持人：接下来我们谈一下最开始提到的话题，就是当通胀起来的时候，它怎么影响我们的货币政策和财政政策？按理来说就是涨价，涨价就控制一下，但是情况又不是这样，过去连续降准又连续出台中短期货币政策，表现为松的，所以我们感到纳闷，觉得很矛盾。接下来请左老师给大家解读一下这种现象。

　　左剑明：我想通过这一组图表去做分析。我们要关注现在的资金到底去哪里了。资金在实业里面应该会有两块，一个跟工业品有关，称之为PPI；一个跟食品有关，叫CPI。

　　先来看一下PPI，以下几个都是生产物资，铜、铝、铅、锌，我们分别把这四个期货价格做在一张图表上面，可以明显地关注到，无论是铜还是铝还是铅还是锌，今年以来走势就是不温不火，甚至有部分产品价格还略微下跌。这说明一点，资金投放下去之后，目前没有大规模进入到实业，否则原材料采购肯定是需要的。

　　第二个再去看一下螺纹钢价格，今年以来走势比较强劲，特别是过年以后价格逐级走高，这两天一些钢铁股也开始蠢蠢欲动。看完这个图表之后，再来给大家看一张跟螺纹钢有关的建筑类用材水泥，今年水泥价格也一样，表现为相对比较强势的过程，并没有随着其他工业品价格做一个回调，要知道它已经涨了两年。中国最大的这几家水泥企业，无论是海螺还是华新，股票价格都已经接近于历史新高附近。而今年以来华东地区的水泥价格仍然能够保持强势，甚至还略微上涨，七八月份也进行了一次调价动作。

　　这些告诉我们，为什么在这么多工业品领域里面，铜、铜、铅、锌都没怎么涨，跟制造业有关的没怎么涨，跟建筑行业有关的螺纹钢、水泥、基建，这些却不断上涨？

　　财政政策，我们希望投入领域里面到底是在做铁公鸡，还是在做减税补短板？现在有可能很多人还在做一个猜测。毕竟中国短板领域里面还真的有不少，大家无论是有钱人还是没钱人，在学校老师面前只能是把头低下，因为要进一个好学校太难了。

　　所以，短板领域里面资金有没有进来，暂且不得而知。或者说，我们在减费降税里面现在有可能是听到一些，比如个人所得税有可能会有一个减免的动作或者提高标准。但从表象上，的的确确看到螺纹钢和水泥价格起来了，这就说明基建领域当中的资金起码是进去了。所以，第一部分聊到的政策里面，就是分了财政和货币。财政政策里面就会告诉我们目前为止资金进了哪里，并没有进入到短板领域，或者说进入到减费让利的过程当中，更多的有可能还停留在基建领域当中。

　　接下去聊一下货币政策。关于货币政策，我想拉这样一个图表，同样是做四张图放在一张里面，跟通胀有关的或者说跟CPI有关的，相信这四个标的基本上能够反映。一个是原油，我们称之为价格之母，因为任何一个价格产品肯定需要运输。原油价格今年以来是一个不断震荡走高的过程。

　　之后我们来看一下中国老百姓吃的三大主粮里面的稻米，包括小麦和玉米，这三个品种今年要么强势震荡，要么是震荡向上的过程。这说明目前为止CPI领域有一个上涨的压力，千万不要掉以轻心，或者看到CPI上涨2.1%没有太多的担忧点。我们认为，在现在主粮领域中，已经有通胀的压力点了。

　　我们再来看另外两个品种，第一个是刚刚说到的苹果，此苹果不是用的手机苹果，是吃的苹果。手机的苹果，去年新款价格已经开始涨高，没想到吃的苹果价格也能够涨高，而且今年涨幅已经超过50%以上，上涨的幅度应该是非常大了。

　　最后一个，看一下跟CPI构成里面也息息相关的猪肉价格。刚刚节目前跟主持人一块做交流，主持人说CPI构成里面猪肉价格可是一大块。我们看到今年以来，其实上半年基本上都是单边下跌的过程，但是从6、7、8这三个月份来看，特别是7月和8月触底开始反弹，幅度超过了20%，这可是CPI构成里面的一个绝对大头，也跟日常消费息息有关。并且还有一点，7月、8月往往都是消费淡季，夏天的时候要吃这么多猪肉吗？

　　相信这里面有两个因素，一个是有涨价的因素在这里面，这也跟6月份提到的“涨价等于涨停”是一个投资逻辑。我们看到最近一段时间也有部分的养殖类和家禽类的公司股价在走高。第二个我们要关注到，就是市场当中有可能会为未来埋下通胀的隐忧点。

　　主持人：接下来我们再聊一下，通过财政政策和货币政策，钱多了是不是就可以到股市找机会了呢？这个您怎么看？

　　左剑明：我觉得应该是能够看到很多的苗头。比如说在A股市场中，刚刚节目一开始就说到，通胀有牛市的概率是非常低的，我们称之为通胀无牛市。这里的通胀跟有一个东西有关，也就是今年以来市场当中很多人都会去聊到的一个内容，叫做去杠杆。这不是我说的，黄奇帆先生在今年6月份的一个演讲当中提到，“通货膨胀去杠杆，会把坏账转嫁于民”。

　　主持人：这句话我们怎么理解，左老师解读一下？

　　左剑明：我觉得有兴趣的朋友，看完这档节目后可以看一下他的演讲稿。他提供的去杠杆思路一共有三个。

　　第一个思路是用通缩的形式去杠，另外还有在通胀的情况中去杠杆，在温和通胀的情况中去杠杆，这一共代表了三种不同逻辑。我们把这个标题拎出来，我觉得它有一个警示作用，要知道这是在6月份说的，如今很多人的研究报告已经开始把这块给提上去了，包括我们看到今天(8月9日)就有多部门针对去杠杆给出具体的27条工作细则，当中就提到杠杆该怎么去做。我们看到有用现在的债转股形式、有核销坏账的形式、增加股权融资的形式，也包括未来一段时间监管会趋严，这些都是系列组成，但是真正的去杠杆，我们看到他给出的三个路径，如果是在通缩情况中去杠杆是很难的。都在做减法，谁愿意去减呢？

　　我们看到这两天有传言说国泰君安要降工资，一个小组里面研究员原来可能是五六个人，现在要降到三个人，当然媒体曝光完毕之后国君的研究所所长出来说这个是无稽之谈。我们假设要进行裁员，那么谁愿意被裁呢？谁主动会说我要被裁？谁愿意主动降工资？谁都不会。谁都会说自己在这个部门的重要性。所以在通缩情况当中去杠杆，很难，很痛苦。甚至可能会产生局部风险，这种可能会被排除掉。

　　接下去就看到去杠杆里面还有两个选项，一个是温和通胀下去杠杆，一个是通胀剧烈下去杠杆。通胀比较剧烈的话，就会带来一定程度的社会危险性，我们刚刚说到过，价格如果涨得非常快，就像7月份的时候，厦门台风来了，局部地区超市都被搬空了。为什么？大家都会怕台风来了之后会有建筑物损坏，之后几天会有断粮风险，所以就把超市给搬空了。要知道，如果用一个恶性通胀的形式去杠杆，是否可以？可以。但是这有可能会把很多风险给暴露出来，甚至会把过去一些坏账变成老百姓来做承担。怎么理解？今天你口袋里的钱是10块，通胀比如说是10%，到明年的时候就变成9块了，后年的时候就变成8块了，再后年变成7块了，三年下来你缩水了百分之二三十，其实这百分之二三十就是把银行的坏账给核销掉了。所以如果用这个方式去杠杆，去得非常快，两三年就立竿见影，百分之二三十的坏账把它给去掉了，但是真正由谁背锅的呢？或者说由谁承担的呢？是老百姓，这是非常痛苦的。

　　另外一种是温和通胀下的去杠杆。譬如说每年2%到3%的通货膨胀率，当然CPI要真实的。假设真实的CPI是2%到3%，3到5年时间有可能稀释掉10%。这种情况没问题，3到5年之后10块钱的东西会变成9块钱，我还能够接受。所以通过这样一个温和去杠杆形式，有可能会更加理性或者说更加稳健地做一个推进。而我们看到在未来一段时间中，如果通货膨胀率有进一步推高风险的话，这有可能会把风险或者是坏账让全社会来承担，而这个真正的开关就在央行的水龙头。如果水龙头进一步打开，目前资金价格已经到了非常非常低的状况，如果再进一步低的话，这个大水就不一定听指挥了，因为资金到底冲到哪里你不知道，它是逐利的，哪个东西能够涨有可能就会去炒作哪个东西，现在可以看到楼市起码不让它去了。

　　主持人：对，楼市肯定不能去的。

　　左剑明：过去楼市是一个蓄水池的功能，楼市不能去了就只能去股市，股市的话资金能够这样轻易地进来吗？我们也不清楚，因为很多资金进来以后未来是要考虑退路的。所以我们可以看到，在未来一段时间里，通货膨胀是观察点位，这也就是一开始三季度我们为什么要设一个观察期，是一个底部震荡的过程、夯实底部的过程，里面就是要关注现在的财政政策和货币政策。

　　财政政策到底用在哪里？如果用在基建，那么八九月份基建股一涨、钢铁、水泥就走高一波；如果资金是投在长远的领域，我们认为更多的应该是跟消费，跟美好生活有关的领域。

　　第二，货币政策，在一个明显放松的情况中，资金的闸口放到一半是不是能够把它给及时地拧上？如果你的水龙头一直这么放的话，水就溢出来了，而目前为止，在这么多产品线当中已经看到了资金溢出的苗头。　　

　　主持人：非常感谢左老师为大家带来的全景解读，我们今天主要讲的是从宏观数据庖丁解牛，一直到最后落脚到股市的机会，左老师给大家带来了一个非常完整的逻辑链条。我们期待着四季度左老师来做客，给大家带来更多的市场解读，本期节目先到这里。