近日，券商扶贫专项债券再下一城。广州证券主承销的 2018年酉阳县桃花源旅游投资（集团）有限公司（以下简称“酉阳旅投”）非公开发行扶贫专项债券首期6亿元成功发行。

　　金融扶贫是打好脱贫攻坚战的重要手段和措施之一，扶贫专项债券是沪深交易所服务国家脱贫攻坚战略的重要举措，也是为打赢脱贫攻坚战提供更有力的金融支持。

　　酉阳旅投扶贫债发行

　　酉阳县位于重庆市东南部，地处武陵山区腹地。相对于重庆大部分区县，酉阳县经济发展相对落后，当地交通极为不便，目前也是国家级贫困县之一。

　　作为“拔穷根、补短板”的攻坚要地，酉阳县因地制宜，找到了一条脱贫的出路。“渝东南武陵山区生态旅游资源丰富，于是，当地政府对酉阳县的旅游资源进行了充分挖掘。”广州证券相关负责人告诉《国际金融报》记者。

　　随即，酉阳县狠抓景区提升和旅游扶贫，乡村旅游日益兴起，旅游兴县的理念逐渐深入人心。

　　上述负责人向《国际金融报》记者提供了一组数字：2017年，酉阳县共接待游客1206.77万人次，相比上年增长18.4%；实现旅游综合收入55.11亿元，比上年增长19.8%。不难看出，旅游业在酉阳县经济中占比逐年提高，旅游扶贫策略取得了成效。

　　随着景区知名度和影响力逐年提升，客流量逐渐增加，多处景区需要升级改造，基础项目全面铺开，但作为酉阳县旅游资源综合开发的主体酉阳旅投，却面临建设任务重、融资压力大等诸多难题困扰。

　　广州证券相关负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示，公司于2017年承接了该公司非公开发行债券的项目，希望通过债券融资的方式解决发行人旅游资源开发中遇到的融资难、期限短等问题。

　　2018年初至今，中等评级以下债券一级市场低迷，发行稀少，呈冻结状态。记者获悉，本期债券期限5年（含第三年末投资者回售），利率7.5%；债券的票面利率相比同类期限、同类评级、同类性质公司债平均利率低50个基点（BP）以上。值得一提的是，因兼具投资价值与扶贫特性，酉阳旅投债获得了足额认购。

　　上述负责人对《国际金融报》记者表示：“酉阳旅投获批债券总额20亿元，首期6亿元成功发行后，其余额度预计在年内陆续发行完毕。”

　　据悉，自2013年以来，广州证券已经通过金融手段帮助4个国家级贫困县完成融资超过40亿元。此外，2017年，广州证券还与江西石城县、贵州水城县两个贫困县完成了结对帮扶，并达成战略合作协议。

　　引导资金脱虚向实

　　此次2018年酉阳旅投扶贫专项债申报后，审批效率高、用时短，发行阶段也得到了上交所的大力支持。

　　资本市场制度建设的完善，对引导资金“脱虚向实”形成有力支撑，而“三大攻坚战”则成为主要服务目标之一。

　　5 月 11 日，上交所发布《上海证券交易所公司债券融资监管问答——扶贫专项公司债券》，明确上交所债券市场服务脱贫攻坚战略的具体制度安排。

　　一周之后，即5月18日，深交所加码发布《深圳证券交易所扶贫专项公司债券相关问题解答》，为资本市场打好精准脱贫攻坚战再添助力。

　　至此，沪深交易所关于扶贫债券专项制度部署的轮廓明晰。深交所相关负责人表示：“通过建立债市精准扶贫长效机制，深交所支持贫困地区企业有效利用交易所债券市场融资，以市场化‘造血’功能提高贫困地区自我发展能力。”

　　值得一提的是，符合交易所规定要求的公司债券，可申请使用含“扶贫专项公司债券”字段的债券名称。

　　受访券商人士在接受《国际金融报》记者采访时表示：“沪深交易所对扶贫专项公司债券的界定标准基本一致，皆是从企业注册地、募集资金的主要用途这两个方面加以限定，体现扶贫债券的专项性特点。值得注意的是，政策还留出了一定的缓冲空间，对于脱贫摘帽之后不满3年的贫困地区，当地注册企业发行的公司债也可界定为扶贫债券，着实将‘脱贫不脱政策’这个帮扶思路一以贯之。”

　　积极鼓励的同时，沪深交易所亦对扶贫债券的项目质量做了风险防控与审核保障。

　　上交所相关负责人表示：“扶贫债券在申报、发行时及存续期内，发行人应当在申报文件中披露拟投资项目的基本情况。同时，主承销商应对募投项目属于精准扶贫项目进行核查，并发表明确意见。”

　　“免去聘请独立的专业评估或认证机构出具评估意见或认证报告，实质上是给扶贫债券的申报及发行精简程序，为发行人减轻负担。”上述券商人士对《国际金融报》记者分析说，“不过，对于债券存续期间的资金使用、项目进展、产生的扶贫效益情况，交易所在披露方面还是做了规范性的要求。可以看出，还是将防控风险置于首位的。同时，也保证了将政策资源的效用发挥到最大化。”

　　力度越来越大

　　据业内人士分析，扶贫是国家级的战略，金融扶贫尤其是通过资本市场扶贫是重要的扶贫措施，预期金融扶贫的力度会进一步强化，针对扶贫的债券发行规模将处于持续增长状态。

　　据证监会统计，截至2018年5月底，交易所债券市场累计发行扶贫公司债和资产支持证券（ABS）59只，发行金额316.56亿元。债券发行人分布于贵州、重庆、云南、广西等经济欠发达的中西部省（区、市），涵盖医药制造、旅游等行业，实现多渠道支持贫困地区融资建设，增强贫困县产业造血机能。

　　证券行业创造性地运用金融工具，展开金融帮扶的工作，正在稳步推进中。

　　3月20日，中金公司(港股03908)的中金-贵诚惠农微贷资产支持专项计划取得上海证券交易所无异议函，发行40亿元，成为国内首单专项用于乡村振兴、支持脱贫攻坚的资产支持证券，是惠农政策与造血扶贫在资产证券化领域的有效结合，为城乡低收入人群、困难人群以及农村贫困人口、创业农户等借助科技金融服务，实现自强自立脱贫提供了金融创新。