顶尖财经网(www.58188.com)2018-7-6 9:15:39讯：

　　结论：公司上半年口腔CT订单破700台，同比增长70%，奠定全年高增长基础，维持公司18-20年EPS分别为0.68、0.87、1.12元/股。基于公司18年单季度业绩增速逐季提升，且在稳增长背景下，口扫等新产品还将带来新的增量，医疗器械板块收入占比持续提升。上调目标价至28元，对应19年32倍估值，略低于医疗器械行业平均估值。维持“增持”评级。

　　上半年口腔CT订单超预期，全年目标仍为50%增长：①从在手订单来看，18年上半年公司共组织3次大型团购，其中6月团购拿下285台订单、4月份团购拿下259台订单，总计上半年预计拿到700台以上订单，同比增长70%，奠定全年高增长基础。 考虑到交付节奏和公司产品结构升级，我们判断公司全年口腔CT销售目标仍为50%增长，完成预期目标压力不大。③长期看，预估国内市场成熟情况下口腔诊所大概在18万家左右，按照30%的渗透率计算，口腔CT存量应为6万台左右，仍有较强提升空间。公司作为国产品牌绝对龙头，持续受益行业发展。除口腔CT外，公司的口扫+CADCAM预计下半年获得认证，新产品稳步推进中。

　　色选机重回10%左右增速，海外销售持续推进：①公司Q1收入1.55亿，判断其中1.1亿左右为色选机，同比增速重回10%左右。经历了16-17年海外渠道的梳理和经销商甄选，公司的海外销售持续稳步推进。长期看，未来色选机板块出口收入将占总收入的50%左右。判断在出口拉动下，公司色选机仍将保持10%左右稳定增长。

　　风险因素：椅旁新产品推广进度不及预期。