投资者“翘首期待”了半年多，*ST德奥(行情002260,诊股)（002260，SZ）最后还是辜负了他们的期望。
2017年12月5日，*ST德奥再次申请停牌，随后进入重大资产重组筹划，拟收购科比特航空科技有限公司（以下简称科比特）100%股权。不过，倒腾了7个多月，2018年7月24日，*ST德奥最终宣布了重组终止的决定。
*ST德奥给出的理由是，科比特最近一个会计年度业绩亏损，与公司原预计状况存在较大偏差；同时，科比特个别股东对交易方案有异议，无法就本次交易取得内部审核批准。公司还称，本次重大资产重组的终止，不会直接影响公司的生产经营及2018年的财务数据。
《每日经济新闻》记者注意到，2013年8月开始，*ST德奥就开始致力家电与通用航空双主业运营，不过事情并没有像*ST德奥想象的顺利。今年3月，*ST德奥被爆出资金危机，大额银行贷款逾期，与此同时，*ST德奥不得不中止了对通航业务的部分海外子公司的投资，在国内的多项通航合作和并购也失败或无实质进行。*ST德奥“通航梦”彻底破碎了吗？
宣布终止收购科比特100%股权
事实上，*ST德奥最早盯上科比特是在2017年10月底。当时公司宣布，根据发展战略需要，
德奥通航有意通过对科比特增资的形式获得科比特的股权，双方已经签署对外投资协议。随后*ST德奥宣布终止收购珍爱网股权。一个月后，*ST德奥再次抛出停牌申请公告，干脆着手对科比特100%股权的收购。
据了解，科比特专业从事多旋翼无人机系统的研发、生产、销售和服务。科比特的实控人卢致辉是大疆无人机的初创成员之一，2016年4月，科比特发布了业内首款采用氢燃料的多旋翼无人机，凭借在材料和航时上的突破引起业界关注。
今年以来，*ST德奥发生了多项重大变化，不过公司一直声称坚持推进对科比特的收购。然而记者也注意到，宣布收购以来，*ST德奥一直未对外详细披露科比特的收购草案。
2018年7月24日，*ST德奥一纸公告宣布了终止收购科比特的决定，原因是科比特去年亏损，业绩不符合预期；其次，科比特的个别股东对交易方案存在异议。经公司董事长、总经理审慎讨论后，决定终止本次重大资产重组事项。根据《重组框架协议》，终止本次重大资产重组后，交易各方均无需承担法律责任。
记者了解到，实际上一直被*ST德奥视为“珍宝”的科比特业绩表现一般。*ST德奥今年5月回复深交所的问询函中透露，科比特2016年实现销售收入3041.6万元，但净利润为亏损1840.63万元，2017年科比特的营业收入有所上升，不过亏损额进一步扩大至1.09亿元，同比下降497.06%。
除了业绩的因素外，记者注意到，*ST德奥终止收购科比特或与公司目前现金流状况也有关系。据了解，科比特100%股权对应估值为约12~18亿元。此前公司对于增资科比特的风险描述中就提到，资金筹集到位存在重大不确定性，而截至2018年3月底，*ST德奥的资产负债率仍高达134.44%。
对于科比特2017年业绩大幅下滑的原因以及终止重组是否与公司资金筹措不力有关等问题，《每日经济新闻》记者7月24日也多次拨打*ST德奥董秘办联系电话，不过电话一直无人接听。
“通航梦”就此止步？
《每日经济新闻》记者注意到，2017年*ST德奥宣布了多项通航投资决定，收购科比特是公司目前正在积极推进的最后一项重要投资。公司此前多次对外强调，继续执行既定的通航战略，加快推进收购科比特，尽快做大做强公司的“通用航空”板块。
今年3月，*ST德奥就宣布中止对部分海外子公司的资金投入的决定，原因是，为支持通航业务的发展，公司近三年开展了包括申请配股发行、非公开发行、重大资产重组、向金融机构贷款等直接和间接融资，不过遭遇2015年股市大跌和证券市场监管调整等因素，导致公司一直无法通过再融资申报从而募集资金去置换前期投入，部分海外子公司因资金投入不足亦未能实现商业化运营，连续多年持续亏损状态。6月5日，*ST德奥披露，相关海外子公司已进入清算程序，通航业务规模缩减。
记者梳理发现，目前*ST德奥的各项投资，包括与株洲市国有资产投资控股集团有限公司合资设立投资公司、与湖南大康实业投资有限公司共同设立合资公司、向北京中天易观信息技术有限公司进行增资等，目前均无进展或者已经宣告终止投资。只有收购无锡汉和部分股权的投资已经完成，不过2017年无锡汉和也处于亏损状态。
此次并购科比特方案夭折之后，*ST德奥的通航板块战略何去何从？“通航梦”何以继续？7月24日下午，记者多次致电*ST德奥董秘办，但电话均无人接听。