证监会最新数据显示，当前排队待审的企业数量，已经由去年6月底的558家下降至今年6月底的288家，数量上减少了近一半。而在堰塞湖现象得到疏解的背后，除审核效率有所提高之外，还有新报企业数量缩减以及撤回申报企业大幅增加的因素存在。

　　一位投行人士告诉第一财经记者，尽管过会率相比前两年有所下降，但长期来看，严格审核会净化A股市场，带来更多质地更好的企业，为A股市场的稳定奠定基础。同时，大批撤回的企业有效疏通了“堰塞湖”现象，预计IPO“即报即审”的时代很快将会来临。

　　仅有一半通过审核

　　第一财经记者统计显示，2018年上半年发审委公审核111家公司的IPO申请，其中有58家通过审核、44家未通过审核、8家取消审核及1家暂缓表决，上半年IPO通过率52.25%。

　　从审核速度上来看，相比大发审委在去年10月17日刚刚上任后的每周审核的企业数量，目前IPO发审会审核企业的数量有明显减少，且趋于稳定。据统计，大发审委曾在今年1月份的一周审核18家公司的IPO申请，但在2月份之后逐步减少，自今年5月以来则每周平均审核2到3家企业。

　　从撤回IPO的企业数量来看，从严审核确实“吓退了”一批企业。根据证监会最新披露的数据，今年以来，已有148家企业终止IPO，而截至6月22日，今年仅新增报会企业51家。

　　前述投行人士告诉记者，今年上半年在上会前一天“临停”的企业也增加了不少，临停的企业叫停原因两大类，有部分“临阵脱逃”自主撤回，也有部分因相关事项需要进一步核查。对于“临时叫停”的企业来说，这并不意味着毫无“生机”，一般“因相关事项需要进一步核查”的相关企业都会在取消发审会的不久后重新上会。比如，今年最一波三折的新疆东方环宇燃气股份有限公司，分别经历了取消审核、暂缓表决，第三次才顺利过会。

　　在他看来，下半年的IPO走势将在平缓中带着“惊喜”，“正常的IPO审核还是会保持现状，我们更期待的是下半年会有1-2家通过CDR回归A股的企业。”

　　德勤《中国内地及香港IPO市场2018年上半年回顾与前景展望》的报告称，2018年下半年，内地新股发行活动将会与上半年相若。全年大约会有120-160家企业上巿融资1700~2000亿元人民币。据另一份报告《安永中国内地和香港IPO市场调研报告：2018年上半年》预计，下半年内地A股新股审核仍将较为严格，发行节奏将继续平缓。

　　多家小券商“颗粒无收”

　　今年上半年，中信证券和中信建投各自保荐11家上会企业，都只有7家通过。上会数及过会数在上半年并列第一。而2017年的“冠军”广发证券在今年上半年仅有5家项目上会，但过会率保持在100%。

　　值得注意的是，今年上半年招商证券未能保持去年的水平，今年上半年其保荐的9家企业中仅有3家通过发审会。

　　此前，在CDR试行意见推出之后，证监会负责人介绍到，综合考虑专业能力水平、风险管理能力、资产收入规模、证券公司分类评价结果和投行类业务合规情况，在试点期间创新企业可自主选择10家证券公司作为境内发行上市的主保荐机构，包括中信建投、国泰君安、中金公司、招商证券、中信证券、申万宏源承销保荐、广发证券、海通证券、银河证券和华泰联合。其他证券公司可按规定与前述证券公司进行联合保荐或联合主承销。

　　目前已经披露CDR招股书的小米的保荐工作就由中信证券来担任。今年上半年的工业富联、药明康德及宁德时代3家独角兽IPO也分别由中金公司、华泰联合及中信建投3家龙头券商担任保荐工作。

　　有业内人士预计，今年下半年龙头券商将借力于CDR企业的上市带来一笔不小的收益。天风证券的研究报告显示，预期首批 CDR 业务的市场规模将达到 8000 亿元，假设发行费率为1%，首批 CDR 预计将会带来 80 亿元的承销费收入，假设分两年完成发行，那么每年将新增 40 亿元承销业务收入，占2017年投行证券承销与保荐业务净收入的8%。

　　相比之下，中小券商的压力陡增。爱建证券、第一创业证券、国海证券、华创证券等中小券商在今年上半年分别仅有1个项目上会，且都遭到了否决。

　　一位来自湖北的中小券商人士对记者表示，今年IPO的从严审核使不少企业知难而退，加之CDR推出后对于中小券商的限制，很有可能使他们在IPO项目上“颗粒无收”。

　　“巨无霸”增多

　　尽管小米作为首家预备CDR试行企业未能在上半年上会审核，但工业富联(601138.SH)、药明康德(603259.SH)及宁德时代(300750.SZ)等大型“独角兽”的接连上市，依然成为A股新经济上市的大事件。值得一提的是，工业富联的上市流程仅用了36天。

　　以融资规模来看，集资额在10亿元以下的中小企业上市数量及集资额，与去年同期相比分别下降了79%和71%，而50亿元以上的大型企业集资额同比大幅提升，达到总量的35%。2017年上半年，融资规模最大的前5宗IPO融资为人民币316亿元，而今年上半年融资规模最大的前5宗IPO共计融资为458亿元，相比之下今年上半年的融资规模更大。

　　其中，2017年融资规模最大的前三例IPO皆由证券公司包揽，分别为中国银河(601881.SH)、浙商证券(601878.SH)以及中原证券(601375.SH)。而今年上半年的前三甲在分别由工业富联、宁德时代及华西证券(002926.SZ)占据。

　　今年上半年上过会的111家企业中，制造业企业依旧占据了30%以上。与上一年不同的是，今年预计将成为A股的金融机构上市大年。券商方面，包括中信建投在内共有5家证券公司通过发审会，此外仍有3家证券公司在排队待审中。此外，期货公司和中小银行也在扎堆谋求上市机会。目前，除了已过会的3家银行，还有16家城商行和农商行在排队待审。

　　值得注意的是，截至目前，今年以来金融机构的过会率为100%。