点评：

　　五年坎坷试点历程，正式商用牌照发放在即

　　移动通信转售业务是指从拥有移动网络的基础电信业务经营者购买移动通信服务，重新包装成自有品牌并销售给最终用户的移动通信服务。早在2013年5月工信部就曾发放《移动通信转售业务试点方案(征求意见稿)》，原计划试点时间2年，但试点期间频繁出现的电信诈骗等恶性事件，使得虚拟运营商难以落实实名制所引发的信息安全问题凸显。2018年4月28日工信部发放《移动通信转售业务正式商用的通告》之时，虚拟运营商已经经历了五年坎坷的试点历程。此次联通和16家试点企业就通信转售业务正式签约，预示着首批虚拟运营商正式商用牌照发放在即，移动通信转售业务步入了正式商用阶段。

　　通信运营产业细分，虚拟运营商机遇与挑战并存

　　通信运营业务量和用户数量的增长、技术的进步，对运营商运营、市场和技术能力都提出了越来越高的要求，虚拟运营商的出现，有助于实现通信运营产业的细分：传统运营商将重点集中于其最为擅长的核心网络的建设与维护，对于大量的增值业务和功能化业务则将转售给更加专业的企业，合作开展业务运营。通过产业细分，一方面能够让运营商专注提升技术能力和网络质量，另一方面也提升了服务质量和终端用户的体验。截至2018年年初，虚拟运营商用户数累计约6000万户，占国内总的移动通信用户的3.5%，总共吸引超32亿元民间投资。此次通信转售业务正式商用后，虚拟运营商能够争取的用户份额还有较大空间；但同时，此次正式商用也取消了经营主体资本属性的限制，国有企业、外资企业也可以申请经营转售业务，虚拟运营商之间的竞争也将会进一步加剧，在国家要求进一步“提速降费”的大背景下，价格竞争的道路将变得更加难走，商用给虚拟运营商带来的机遇与挑战并存，高质量、个性化的服务将成为胜出的关键。

　　助力虚拟运营商发展物联网行业应用，拓展更多新的变现方式

　　经过五年的试点和试错，这批与联通签约有望拿到第一批商用牌照的虚拟运营商，基本已经解决实名制带来的信息安全问题。在工信部发放的正式商用的通告中，鼓励虚拟运营商在确保落实行业卡实名登记和网络安全的前提下，发展物联网行业应用等新技术、新应用，这将给虚拟运营商带来拓展更多业务的可能性。这批签约企业中，涵盖了电商(阿里通信、京东通信)、渠道商(天音通信、爱施德等)、终端商(小米移动)等各类型的企业，他们原本业务生态中丰富的应用场景，将给予通信业务更多的想象空间，通过为用户提供更有黏性的服务，帮助他们拓展更多新的变现方式。

　　风险提示：虚拟运营商正式商用牌照发放延期；行业应用拓展不及预期。