以下为采访实录：

　　主持人：美联储加息是一件大事，而且在最近加速加息之后，大家热议的程度更高了。所以大家想知道，今年或者这一次加息周期，大家已经解读过多了。但是我们似乎对于历史的探讨蛮少的，今天节目当中我们一起来听一听郭先生给大家简单介绍一下，过去那几次都经历了什么。

　　郭盛华：其实这一轮的加息和以往五次加息有许多共同点。我们知道加息它是属于紧缩的货币政策，通常发生在经济过热，通货膨胀加速上涨的这么一个经济环境里面。

　　顶尖财经网：理论上是这样的。

　　郭盛华：是的。我们可以简单回顾一下以往美联储加息周期里面一些特点，这可以帮助我们更好地理解当前这一轮美联储加息的特点。

　　顶尖财经网：说到这我们就特别想知道，往前倒你倒到了什么时候，给大家讲历史？

　　郭盛华：我们从八十年代开始。之所以选这个时间，是因为我发现1944年到大概1984年，整个四十年里面处于一个利率上行的长周期。然后从1984年开始到现在，处于利率下行长周期。

　　顶尖财经网：把周期拉长，会发现它是有这么一个共同性，但是如果我们把它周期再缩短又不一样了。

　　郭盛华：是的。我们可以逐轮简单回顾一下，八十年代第一次加息它发生在1983年到1984年，当时美联储前后加息十二次。这个频率是比较高的，它发生的背景主要有这么几个。一个当时美国总统里根的经济改革取得成功，美国经济结束了长达十几年的滞胀。经济增长开始加速，经济活力开始释放，然后有需求拉动的，效率提高的通货膨胀也开始加速。

　　顶尖财经网：这是八十年代。

　　郭盛华：八十年代末期还有一次，1988年到1989年，这一次加息看起来其实是有点意外的。因为1987年我们知道，美国股市大股灾，仅次于1929年那一次。但是因为1987年美联储经济降息，所以股灾对美国经济造成的影响比较小。到了1988年，大家发现经济增长表现继续不错。然后通胀又开始加速，在这个时候美联储又紧急启动了加息来控制通胀。这一次通胀也比较严重，美联储加息了十六次。

　　当前许多朋友在关注这一轮加息的时候会发现美联储加息开始是非常慢的。2015年12月，美联储是这一轮周期的第一次加息，第二次加息到了2016年的12月，跨了整整一年。但是到了2017年，随着经济增长和通货膨胀的上升，美联储加息的频率明显加快。当年美联储加息三次，今年预计加息四次，这个速度明显加快。其实这个频率由慢到快之前也是发生过的，比如1988年到1989年这一轮。

　　顶尖财经网：也是一个加速的过程。

　　郭盛华：是的。它最快的一次只隔了一天，1988年8月8号加息，8月9号再一次加息。

　　顶尖财经网：这段历史真的是鲜有人提及。

　　郭盛华：是的。因为我们知道，整个八十年代，美国通胀开始是高达两位数的通胀。控制通胀是美联储调控的最主要目标，为了打击通胀，美联储连续快速加息，最终取得了成果，把通胀控制下去了，当然经济增长速度也有所回落。

　　顶尖财经网：他们不会在意经济速度，或者说在取舍当中加息目标的权重，更多就是看通胀。

　　郭盛华：是的，美联储实际上它是主要盯两个目标。一个是通胀，一个是就业。

　　顶尖财经网：这个好像和咱们民生特别关系密切。

　　郭盛华：是的。我们知道一个通胀涉及到是购买力，就业涉及到的是收入，也就是说和民生一进一出是密切相关的。

　　顶尖财经网：这是八十年代。

　　郭盛华：到了九十年代，又有一些新的情况。在1994年和1995年期间，美联储有一次加息的过程。这一次加息当时也是经济增长开始加速，通胀开始回升。美债的收益率最高突破了8%，在我们现在看起来应该是很难想像的。我们现在美债超过3%的时候，整个市场就会已经出现恐慌。

　　顶尖财经网：如果现在8%没人敢想。

　　郭盛华：当然收益率和通胀预期是密切相关的。

　　顶尖财经网：我们想知道九十年代速度的问题，比如说开始是不是也是要间隔一年这么久吗，还是说等到后边也是进入到一个快速加息的轨迹。

　　郭盛华：有类似的时候。一开始在经济复苏比较温和的时候，经济增长还没有过热的时候，美联储加息是比较慎重的。从频率上来看也是比较低的，随着通胀的不断加速，美联储加息的频率也不断地提高。

　　顶尖财经网：说到这我们看到了九十年代有1987年大股灾，这个股灾不是美国自己，是全世界范围内的。还好那个时候我们还没有，我们是1990年才有股票的。但是到了1997年前后，那这个基本上要波及我们了。那九十年代加息也有了是吧，九十年代的情况你再介绍一下。

　　郭盛华：1994年、1995我刚才说的这一次美联储加息，其中一个后果就是引发了东南亚金融危机。

　　顶尖财经网：这个是一个引发的要素，而八十年代反而这个不是一个重要要素，可以这么讲吗？

　　郭盛华：可以这么说，这里面有一个很重要的原因。进入九十年代之后，冷战结束，全球一体化，地区经济一体化加速发展。各国经济相互依赖，相互融合的程度比以往大大的提高。所以在这个过程中，我们可以看到美联储的政策对全球的影响是越来越大，这是看到这么一个趋势。实际上东南亚金融危机爆发之后，还有俄罗斯、阿根廷这些国家都相继爆发了经济危机。

　　顶尖财经网：说这几个国家好像和最近这一段时间一样，九十年代出事的是他们，今年连续出事的好像还是他们。　　

　　郭盛华：是的。包括俄罗斯，阿根廷、巴西等等这几个国家，还有土耳其，他们基本上在最近的几轮周期里面，都会受到重创。