近期A股入摩、央行净投放4100亿、中美经贸磋商达成共识，叠加前期央行降准，市场情绪得到阶段性修复。从近期演化情况来看，市场的风险偏好较为保守，交易行为偏于防御。流动性方面，4月缴税期在本周截止，本周央行公开市场操作货币净投放4100亿元，流动性有所缓解。本周A股正式“入摩”，短期看来，A股“入摩”不会立即带来资金量的明显流入，作用更多的体现在对市场情绪的提振。

　　海外方面，美国经济过热风险可能驱动美联储加息进程加速，或加大新兴市场压力。若美联储加息进程进一步加速、美国国债收益率与美元维持强势，新兴市场与美国利差收窄、汇率贬值压力可能加大，而市场避险情绪升温也会加速美元回流，新兴市场将会承压。近期阿根廷、印度汇率的不稳定，一定程度上开始体现这一效应，后续仍需持续跟踪观察。

　　整体来看，市场仍处于风险因素影响消化期，风险缓和窗口趋于收窄。从业绩稳定性出发，结合风险偏好结构分化，叠加本次A股“入摩”成分股主要配置金融和消费的短期催化，更加看好业绩稳定性较好，而市场预期尚未到达极致的二线消费。金融重新进入配置价值区间，全年看绝对收益，在市场回调过程中可适当加仓。（黎旅嘉 整理）