此外，从11月食品饮料行业社零数据来看，烟酒类增速下行较快，大众品增速相对平稳。白酒方面，茅台四大品牌齐推猪年生肖酒，相比往年力度更大时间更前。其中山西汾酒的股权激励落地，改革红利加速释放。

　　总量来看，资产性收入增量不明显，基尼系数下行，消费增速有望换挡；可选消费(核心是中高端)部分企业在16-17年实现了快速增长，必选消费底盘更稳。即使增速下行，运营能力强的企业仍具较好的竞争力和业绩的确定性。白酒短期有反复但中长期看好洋河股份、口子窖、贵州茅台、顺鑫农业、泸州老窖等；啤酒行业受益的先后顺序分别是华润啤酒、重庆啤酒、青岛啤酒；食品重点推荐绝味食品、海天味业、伊利股份、中炬高新、元祖股份，保健品行业建议关注汤臣倍健、H&H，烘焙面包行业建议关注桃李面包、广州酒家，肉制品行业积极关注龙头双汇发展。维持食品饮料行业增持评级。

（文章来源：中泰证券）