顶尖财经网(www.58188.com)2018-10-24 11:35:12讯：
营收增长提速，盈利能力有所回升。公司公告2018 年前三季度营收3.24亿元，同比增长28.93%；归母净利润9116.59万元，同比增长8.17%； Q1/Q2/Q3营收分别同比增长13.59%/28.49%/46.06%，归母净利润分别同比增长-13.62%/-7.92%/58.06%，Q3营收/归母净利润分别为11730/3695万元，毛利率50.34%，环比提升3.06pct。公司营收环比4个季度增长，同比增速提升，归母净利润增速由负转正，原因主要是公司海外销售大幅增长带来的汇兑损益、理财收入及公司新产品产能和销售收入稳步增长。
新产品线放量奠定公司发展基础，定增布局长远发展。公司高研发投入步入收获期，OSA高速率光器件和透镜产品线贡献Q3主要增量收入，隔离器产品线、MPO产品线预计之后放量带动收入增长；同时公司积极优化海外客户结构和产品结构，盈利能力有所提升。面对数据中心大规模建设和5G技术不断发展趋势，公司于今年8月非公开发行股份1210万股，募集资金净额1.83亿元投入高速光器件项目，主要为下游光模块客户提供相关配套组件，建成后将显著增强综合竞争力。
实施股权激励计划，激发管理层动力。公司于三季报授予核心管理/骨干人员117人共计210万份股票期权，授予董事高管和核心管理/骨干人员25人共102份限制性股票，以此激发管理层动力。激励计划的业绩考核目标为以2017年营收为基数，2019/2020/2021年的营收增长率不低于70%/120%/185%，则2021年的营收目标为9.63亿元，届时公司将跨入10亿营收俱乐部，实现量的升级。
盈利预测及投资建议：公司新产品线逐步放量，产品和客户结构持续优化，定增项目顺利进行，预计2018年-2020 年净利润分别为1.34亿，1.70 亿，2.19 亿元，当前股价对应动态 PE 为37倍、29倍和22倍，维持“买入”评级。
风险提示：5G投资不及预期；数据中心景气度下降。
（文章来源：东北证券）