截至2018年10月19日，通信板块(中信)127家上市公司中，共有90家上市公司披露三季报业绩预告，占比71%，已披露业绩预告公司前三季度业绩增速中值中位数5%。剔除中兴通讯的影响，我们以89家已披露三季报业绩预告数据为样本，对通信板块三季报业绩预告分析如下：(1)通信行业上市公司前三季度净利润中值合计93亿元，增速预告中值中位数为5%。其中，净利润中值同比增长的公司45家，占比54%，同比下降的公司40家，占比45%，同比持平的占1%；(2)从增速来看，尽管公司业绩预告增速中位数(5%)相比去年同期(8%)有所放缓，但相比半年增速中位数(0.93%)已有明显提升。(3)从通信行业细分领域看，无线射频和卫星应用等细分领域2018年前三季度预告业绩领跑通信板块，IDC、光通信和物联网子板块预告业绩有所下滑。建议关注三季报业绩预告增速较高的公司：海能达、日海智能、光环新网、亿联网络、星网锐捷。

　　Q3单季业绩同比改善明显，5G商用临近提振产业链景气度

　　从季度数据来看，89家通信上市公司18年Q3单季业绩预告中值合计37亿元，环比18年Q2单季小幅下降4%，但同比17年Q3单季增长35%。统计结果显示2017年超五成上市公司前三季度业绩占全年比不足75%，主要由于行业内部分上市公司业绩释放具有季节属性，部分公司的订单需要在4季度确认收入并贡献业绩。展望2018年全年，行业上市公司前三季度预告业绩相比去年同期有所改善，表明随着中兴事件解决、5G商用临近，通信产业上市公司业绩呈回暖迹象。

　　行业估值已处于底部区域，关注5G等板块的布局机遇

　　通信板块(剔除中兴，联通，信威和工业富联)目前整体市盈率(TTM)在25倍左右，整体估值处于底部区间，下行空间有限。国家对信息消费日益重视，5G为确定性趋势。近期受5G频谱尚未落地以及外部环境打压整体市场情绪等影响，板块出现一定调整，我们认为相关个股已到达中长期安全买点，建议逢低布局：1)国内设备商5G布局领先，产业链受益确定，推荐：中兴通讯、烽火通信、光迅科技；2)网络需求扩大，政府对网络安全管控需求将持续增长，推荐：中新赛克、恒为科技，关注：美亚柏科。

　　风险提示：5G建设进程不及预期；运营商资本开支持续下滑风险。

（文章来源：光大证券）