资产规模同比增速有放缓，但对比可比同业仍是较高的增速。 1Q17、 1-2Q17、 1-3Q17、 2017 全年资产总额环比增长 5.4%、 5.6%、 4.5%、 7.2%；同比增长 58%、 45%、 32%、 25%。

　　不良率 1.34%，环比持平，同比下降 8bp。 贵阳银行 17 年前 3 季度不良率呈下降趋势，分别为 1.47%、 1.46%、 1.34%。

　　其他： 1、 4 季度营业支出环比增长 12%，预计为拨备计提增多。 2、 4 季度所得税占比利润总额 9.6%，前 3 季度分别为 13.5%/12.8%/14.8%，预计与递延所得税调整有关。

　　投资建议： 公司 17E 18E PB 1.46X/1.2X； PE 7.97X/6.6X(城商行 PB1.28X/1.1X； PE 9.15X/8.4X)， 贵阳银行依靠贵州发展红利，保持规模高增、业绩高增、 ROE 维持高位，经营上有特色，建议投资者积极关注。

　　风险提示： 经济下滑超预期。