顶尖财经网(www.58188.com)2018-1-2 14:19:20讯：

　　提示声明：
　　本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。

　　1、石化行业2018年度策略报告：油价上涨弹性大 把握油气开采板块机会
　　油价2018年将超过70美元/桶,原油产量弹性大的石油公司更为受益,资本支出持续增长。原油价格从2016年开始每半年抬升4美元左右,预计2018年均价65美元/桶,历年来波动主要在均价上下10美元,判断2018年油价区间在55-75美元之间。2017年油价均值为54.3美元,超过石油公司盈亏平衡价格,销售收入大幅增长。前三季度三桶油营收及净利润同比增长达30%-40%,独立油公司业绩与油价高度相关业绩增长更为明显,相关标的:中国石油、中国海油、洲际油气、新潮能源、中国石化等。

　　油田服务行业受益于上游投资增长,油价上涨业绩弹性最大,钻井公司将率先受益。大部分油服公司半年报实现营收及净利润同比增长,订单出现一定比例的增加。2017年油服公2018司受益于上游投资触底回升,预计2018年投资将有更大增长,钻井业务在产业链顶端受益最早。相关标的:贝肯能源、中曼石油、通源石油、安东油田服务、中海油服等。

　　油服公司设备利用率提升,油田设备制造企业明年业绩将加速改善。因原有产能部分退出以及老旧设备淘汰,预计2018年油服公司设备利用率将逐渐达到饱和,油气设备制造企业将迎来景气周期。随着油气开采技术的更迭,在行业低谷中存活下来的油气设备制造企业将根据最新的经营和技术理念提供新的产品,如杰瑞股份、宏华集团(港股)、海默科技、如通股份、道森股份、石化机械等。

　　陆地及浅海油气工程建设企业将受益于新增产能建设,并有国内煤改气和非常规油气增量市场,如煤层气、页岩气、地热、页岩油、可燃冰等。随着油价上涨,超过油价盈亏平衡线的地区投资进行油气工程建设,如新疆、内蒙古盆地、四川和渤海等地区,相关标的:惠博普、中油工程、海油工程等。

　　美国页岩油与OPEC共同受益于油价回升。美国页岩油企业在和OPEC的博弈中,将在保持持续回报股东的前提下平衡企业自由现金流,理性增加上游资本投入以便获得最大收益。在原油需求持续增长及OPEC限产的大背景下,原油库存将于2018年夏秋季达到5年均值,美国页岩油企业和OPEC都将受益于库存下降带来的油价回升。

　　民营大炼化板块市场集中度将提升,中间产品价格随油价变化,油价升高“PX-涤纶长丝”价差拉大,利润增加。板块原料供给充足、产能未超市场需求,且产能集中释放在2年后,利好板块持续盈利。

　　维持行业“增持”评级:推荐弹性更大的油服公司。油价上涨上游板块弹性更大,推荐油田服务和工程建设板块。油价迈过石油公司盈亏平衡线,原油产量弹性大的石油公司更为受益。

　　风险提示:OPEC限产协议执行率过低、美国页岩油气增产远超预期、国际成品油需求大幅下滑和油气改革方案未得到实质落实。（川财证券 邱瀚萱）


　　2、机械设备行业：聚焦装备制造“核心资产” 关注新兴产业装备龙头
　　核心组合:三一重工、徐工机械、金卡智能、中集集团、晶盛机电、北方华创、中国中车(深度报告上月已发)、中铁工业、天奇股份、艾迪精密 重点股池:上海机电、华铁股份、康尼机电、先导智能、杰克股份、弘亚数控、郑煤机、天地科技、科达洁能、中国船舶、恒立液压、安徽合力、长川科技、运达科技、中鼎股份、柳工、大冷股份、天沃科技、惠博普、海特高新、威海广泰、豪迈科技、中大力德
　　本周观点:聚焦装备制造业“核心资产”、新兴产业装备龙头标的
　　(1)聚焦装备制造业具全球竞争力的装备龙头。中国将“加快建设制造强国,加快发展先进制造业”。看好具全球竞争力装备龙头:三一重工、徐工机械、中集集团、振华重工、中国中车、中铁工业、晶盛机电、恒立液压等。

　　(2)聚焦新兴装备:半导体装备、光伏装备、燃料电池相关装备、锂电设备、3C装备、智能装备等。参考:《半导体设备行业深度:迎来历史性机遇!》、《光伏装备行业深度:受益下游光伏高景气》。看好晶盛机电、北方华创、长川股份、天奇股份、先导智能、杰克股份、弘亚数控等。

　　(3)工程机械:液压系统进口替代有望提速。市场预测2018年挖机将同比增长10-20%,中泰机械团队预计明年挖机销量有望增长20-30%,高于市场预期。参考:工程机械行业深度《工程机械:栉风沐雨,玉汝于成》。持续重点推荐龙头-三一重工(5月、11月、2018年1月中泰金股)、徐工机械(6、7月中泰金股)、恒立液压(核心零部件龙头)、艾迪精密等。

　　(4)关注天然气缺口扩大带来的天然气储运装备长期投资机会。北方“煤改气”供暖引起的天然气短缺与价格上涨暴露我国天然气储运设施短板。看好天然气装备中长期投资机会:中集集团、金卡智能、厚普股份等。

　　(5)智能装备:前10月工业机器人产量增长70%;看好核心零部件公司。看好上海机电、天奇股份、金卡智能,关注中大力德。

　　风险提示:周期性行业复苏持续性风险、传统行业转型低于预期。（中泰证券 王华君）


　　3、家电行业2018年策略报告：估值合理 2018继续前行
　　经历了上世纪90年代和本世纪10年代的高速发展,中国家电行业从高速成长期步入到以结构升级为主要特征的低速成长阶段。从行业的运行态势来看,呈现出龙头企业加速转型升级和中小企业分化的趋势,马太效应愈加明显。在宏观环境基本稳定,人均可支配收入稳步增长、全球消费者信心复苏的前提下,考虑业绩增长的持续性和估值水平,我们维持对行业“看好”的投资策略。

　　行业估值依然合理白电和厨小电板块估值水平在2017年表现较稳定。虽然家电个股在17年涨势抢眼,但由于家电整体收入增速同样出现快速上涨,企业(尤其是龙头企业)业绩增长良好,使得对应PE估值依然处于合理区间。17年下半年,彩电产品销量相比2016年没有明显超越,但是销售额却普遍上涨,市场环境逐渐趋于正常。估值水平创两年新低形成价值洼地。

　　空调行业:短期销量或有回落,智能化普及支撑业绩空调行业16-17年受超长高温天气影响,去库存效果显著,价格战得到缓解,空调企业顺势进行产品升级加快智能空调的渗透率,实现盈利结构优化。此外,渠道全面下沉三四级市场激发新增需求再次上扬。龙头企业手握定价权在原材料价格上涨的刺激下,产品利润率逐步提高。基于17年销量的高基数,预计2018年空调销量将有短暂性回调,但智能空调占比的持续提升带来的红利以及原材料成本在阶段性高位徘徊使得行业盈利依然可期。

　　厨小电行业:产业仍处上升期,营收继续攀升受房地产持续调控影响,一线城市厨电增速放缓;但二线城市的购房热情强烈,三四线城市去库存态度积极都将积极推动厨电销售高增。随着国内居民收入水平的普遍提升,三四线城市向一、二线城市的生活水准靠拢且有更大的居住空间优势。因此,除了传统厨电三件套外,嵌入式厨电和生活小家电在三四线城市具有广阔的市场。厨电可紧盯龙头企业关注渠道下沉力度大的公司;生活家电可关注国内外发展均衡、具有高毛利率,且有国际竞争力的公司。

　　投资建议:关注细分行业龙头2018年我们继续看好产品结构升级确定性强的白色家电。我们看好白色家电巨头全球布局产生的协同效应以及产品定价权优势,推荐美的集团、格力电器、小天鹅A和青岛海尔;此外我们看好厨小家电仍处于细分行业的上升阶段,市场容量可期,推荐老板电器、华帝股份和飞科电器;从估值修复角度看,我们推荐TCL、海信电器。

　　风险提示:原材料价格波动率大;市场需求疲弱;人民币汇率波动大。（山西证券 石晋）


　　4、证券行业：2018年证券行业十大猜想
　　猜想一:行业监管依旧全面从严,呈现边际改善态势。我们认为,进入2018年,监管仍将全面从严,行业运行将更加规范,具体政策将围绕着服务实体经济、扩大对外开放、持续深化资本市场改革、防范化解风险和提升中介机构专业能力展开。

　　猜想二:多项政策利好大型券商,行业集中度继续提升。2017年证监会修订券商评级规则,实力强、风控水平高的大券商将获得更高评级,未来更多业务资格与评级挂钩。我们认为,进入2018年,大而美的券商在竞争中优势较大,行业集中度将持续增加。

　　猜想三:金融科技与证券行业结合更紧密,万亿空间待启。我们认为,进入2018年,金融科技与证券行业会更加紧密结合,在某些领域可能会颠覆现有的业务模式,并带动服务成本大幅降低、效率不断提升、客户覆盖范围持续扩大。从近期看,金融科技在生物识别、智能投顾、量化投资、区块链中的应用最值得期待。

　　猜想四:落实细化放宽外资准入政策,行业机遇和挑战并存。我们认为,进入2018年,针对放宽外资投资券商比例限制,证监会将出台相应的法规和实施细则,有望在证券行业形成“鲇鱼效应”,加速淘汰实力小的券商,使服务质量提高和成本降低,资源配置得以优化。国内券商需要提高自身实力,积极进军国际证券市场,应对外来资本的竞争。

　　猜想五:经纪业务线上线下齐布局,关注智能投顾和机构业务。我们认为,进入2018年,佣金率下滑空间有限,券商在线上将集中解决用户活跃度低的问题,在线下营业部将继续成为获客窗口,拓展财富管理、资管、直投等业务。此外,券商将加大对智能投顾业务的投入,覆盖长尾客户,并积极关注机构客户。

　　猜想六:IPO审核趋严,发行步伐放缓。2017年IPO发行常态化,发行规模同比增长50.78%,IPO堰塞湖正在逐渐化解,从10月起,新一届发审会履职后,IPO家数和募集资金规模均有下滑。我们认为,进入2018年,发审委将严把“准入关”,关注材料的真实性、盈利的可持续性和独立性、内控的完善和有效性,审核尺度全面从严,IPO发行步伐较今年将放缓。

　　猜想七:新三板改革继续深化,迎来新发展。2017年12月,全国股转公司发布新的《分层管理办法》和《股票转让细则》,对分层标准进行优化调整,引入集合竞价,优化协议转让等。我们认为,进入2018年,将有更多优质企业进入创新层,新三板的流动性有望提升,后续新三板交易制度改革将迎来新篇章。

　　猜想八:资管规模增速放缓,主动管理能力是关键。2017年11月,一行三会及外管局发布“大资管新规”,券商通道业务规模将继续收缩。此外,监管层正在酝酿资管大集合产品的公募化改造,券商主动资管规模增长也存在压力。我们认为,进入2018年,资管规模增速将大幅放缓,甚至出现负增长,从结构上看,主动资管占比提升仍是大势所趋,主动投资能力将成为券商资管业务竞争的关键因素。

　　猜想九:A+H券商实施IFRS9,利润波动将增大。我们认为,进入2018年,A+H上市券商会将大部分金融资产划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产,自营业务利润波动性将会增大,券商自营投资将更注重稳健性。但从中长期来看,会计准则的变化并不会显著影响公司的长期业绩表现,关键还是要看公司的实际盈利能力和经营水平。

　　猜想十:沪伦通有望试水,提振市场情绪。我们认为,进入2018年,“沪伦通”有望试水。从“沪港通”的经验看,“沪伦通”开通后,短期内有利于伦敦离岸人民币资金回流到A股市场,带来增量资金,提振市场情绪。从长期看,A股的国际化程度将继续加深,估值水平、投资风格、上市公司治理将逐渐与世界接轨,境外资金更青睐行业龙头、大型蓝筹等,业绩差、讲故事的小股票将逐渐边缘化。

　　投资建议:从短期业绩看,交易回暖,定增市场修复,带动经纪、投行业务回暖,叠加4Q2016归母净利润基数较低、IFRS9实施后部分A+H券商将兑现自营浮盈,2017年业绩拐点有望出现。在金融板块中,券商板块处于滞涨状态,估值跌入历史底部区间,有补涨空间。2018年,虽然行业监管依旧严格,但市场对政策预期已较为充分,且监管呈现边际改善的态势。扩大直接融资、A股纳入MSCI、扩大对外开放下,资本市场将持续扩容,政策红利尚存。券商稳步推进业务变革、不断拓展创新业务,积极拥抱金融科技,将提升盈利能力和业绩的稳定性,我们仍看好行业的发展,维持行业“强于大市”评级,结合业绩和估值两个维度进行选股,建议关注海通证券、中信证券、招商证券、广发证券、华泰证券、光大证券。

　　风险提示:股市债市波动超预期、IPO过审率降低、股权质押风险暴露等。（平安证券 缴文超 陈雯）


　　5、银行业：2018年银行业十大猜想
　　2018年银行业十大猜想:
　　猜想一:行业强监管态势延续,整体冲击边际下降。在去杠杆、防风险的背景下行业延续强监管态势,同时金融协调和监管强化将会进一步加强,对于监管的细则将会陆续出台,但边际冲击将会下降。

　　猜想二:理财改革进入深水区,理财发行规模下降。理财改革进入深水区,理财向净值化转型,投向和投资者规定更加细致等监管方向逐渐明确,理财规模预计将会保持下降。

　　猜想三:同业监管继续加强,存单发行规模下降。同业业务存在空转套利、期限错配等问题。展望18年,我们认为同业业务仍是监管的主要方向,同业的准备金和拨备计提、同业存单、同业业务回归本源是主要的监管内容。

　　猜想四:息差整体企稳回升。17年行业净息差呈现企稳小幅回升态势,我们预计受益于资产端需求上行、上浮利率贷款占比提升等因素,18年净息差稳中略升。

　　猜想五:生息资产同比略有扩张。我们认为18年上市银行的生息资产同比将略有扩张,主要原因是MPA考核的影响以及去杠杆的冲击边际下降。

　　猜想六:资产质量延续改善,信贷成本压力减缓。在宏观经济走稳以及银行强化风险管理的驱动下,资产质量改善趋势明确,18年存量风险压力将得到有效缓解。

　　猜想七:存款压力仍然较大,存款表现延续分化。18年银行存款压力仍然比较大。主要由于:1)金融去杠杆的背景下,存款派生能力和增速下降,但去杠杆的边际效应下降可能带动M2回升;2)同业资金价格较高且同业存单监管趋严,银行资金缺口加大,对于存款有更高的需求。从内部结构看,大行表现相对较好,部分中小行吸存压力更大。

　　猜想八:消费信贷市场分级,新兴产品涌现。在政策面大力推动消费升级、居民消费观念更新换代的背景下,国内的消费金融市场迎来良好发展机遇,针对不同层面的消费者消费市场也出现分化。除了信用卡分期贷款外,银行消费信贷产品体系快速丰富,新兴的消费信贷产品不断涌现。

　　猜想九:人工智能应用广泛,主要集中在生物识别和智能投顾。人工智能应用广泛,我们预计18年人工智能在“人脸识别”、智能投顾方面取得突破性进展。猜想十:区块链技术应用更加广泛。区块链技术从理论逐渐走向实际应用,我们认为18年可能在跨境支付、法定电子货币和票据市场等领域取得进展。

　　投资建议:
　　18年行业息差和资产质量延续改善、经营情况延续边际向好,我们建议重点关注三个维度:不良生成率下降、息差高、ROE高。从全年角度我们重点推荐:宁波银行(盈利增速领先、高ROE、资产质量优)、农业银行(大行中资产质量改善空间大,低成本资金优势显著、估值较低)、招商银行(ROE高、息差高、资产质量好)。次新股中建议重点关注贵阳银行(区域金融环境优势、区域龙头、ROE行业最高)。

　　风险提示:资产质量下滑超预期。（平安证券 刘志平）


　　6、2018年生物医药行业十大猜想：行业迎来创新时代
　　猜想一:生物类似药市场蓬勃发展,单抗类似药执牛耳。政策鼓励和规范生物类似药研发力度加大,将加速目前在研产品优胜劣汰,安科生物和复星医药等领先企业产品上市后可以通过价格优势或者进入医保目录提高渗透率,快速实现进口替代。

　　猜想二:二孩政策+牌照放开+消费升级,催生IVF千亿市场。辅助生殖药物进口替代趋势加快,第三代辅助生殖技术PGS/PGD普及率提升,民营辅助生殖中心有望成为后起之秀,整个产业链蕴育巨大的投资机会。

　　猜想三:法医DNA检测--市场雏形已具,未来爆发可期。法医DNA检测将不断扩大到DNA建库以及亲缘鉴定,有望成为下一个爆发的蓝海,其中法医DNA检测技术是核心。

　　猜想四:MAH试点深化,国内CMO业务崛起。MAH制度放开药物生产外包需求后,国内的药物研发生产需求成为了CMO公司额外的大蛋糕,那些具有API、制剂生产线,可以提供一条龙服务的CMO企业成为主要受益者。根据广泛的产业调研,我们认为2018年将会成为MAH合约密集落地的第一年,CMO国内业务崛起在即。

　　猜想五:IVD渠道商规模优势初显,压力向下游传递。我们判断2018年新采购合约广泛执行后,优势渠道企业能够真正将降价压力传导至制造端,从而改善自身毛利率。而缺乏规模的渠道商由于无法有效转移降价压力,其生存环境将更趋恶劣,行业洗牌加速,2018年也会有更多的市场空间腾出给形成规模的优质渠道商。

　　猜想六:新医保执行放量。从新医保各省执行情况来看,今年年底近一半省份开始执行,预计其余省份将在明年一季度前全部执行。另外,动态医保谈判机制的建立为创新药特别是国产新药开启了纳入报销范围的路径,一方面让患者能及时用得上新药,另一方面对药企来说通常会让新药的放量提前、确定性更强、销售峰值更大。

　　猜想七:药品审评审批加速落地。继临床数据自查、人员扩充解决掉部分积压问题后,临床试验机构放开、临床审评60日时限等政策相继出台,解决了临床资源瓶颈和审评时间拖延过长等问题,CFDA加入ICH后将进一步优化制度、精简流程,与发达国家接轨。

　　猜想八:DTP药房遍地开花,处方外流进一步加剧。随着医院控制药占比、药品零加成等政策的执行,处方外流已是大势所趋,新特药、高价慢病药从医院流向DTP药房。未来大中型连锁药店的DTP药房将会取得较大进展,相当一部分DTP药房品种将会流向社会连锁药房开办的DTP药店。

　　猜想九:一致性评价品种优待政策落地。在首批一致性评价品种获批前夕,我们预计配套的全国性支持政策大概率将于2018年落地,并就具体支持内容和细节作出规定。我们看好首批通过一致性评价的品种提升竞争优势,缓解降价压力,显著提高市占率。

　　猜想十:仿制药大品种加速进口替代。我们认为2018年我国仿制药进口替代速度将进一步加快,基层销售能力强、主打品种进口替代空间大和一致性评价进度领先的仿制药企业。

　　投资建议:我们建议围绕创新和终端格局重构两条主线来进行选股。创新主线:未来有潜力的创新技术方向可以分为CAR-T技术、单克隆抗体、小分子靶向药以及靶向药物伴随诊断等几大领域,建议关注复星医药、安科生物、恒瑞医药、贝达药业、科伦药业、艾德生物、智飞生物、东诚药业等。终端格局重构和进口替代进行时。终端格局重构的主线:分级诊疗政策的推进,基层医疗市场的崛起,进口替代的进程一直在持续,未来仍然有巨大的替代空间。建议关注迪安诊断、华东医药、振东制药、基蛋生物等公司。

　　风险提示:系统风险,行业政策风险,估值风险。（平安证券 叶寅 魏巍）


　　7、传媒行业2018年度策略报告：内容与渠道契合是核心竞争力
　　展望2018年,以自身优质内容协同渠道逐步盈利
　　以自身内容带动渠道的商业模式所带来的盈利能力是惊人的,我们以通过内容得到用户广泛认同的猎豹、奈飞、任天堂以及芒果TV为例,分析他们与渠道之间的商业模式,我们认为随着2018年优质内容持续进步,中国核心内容商业将摆脱以往靠赌爆款、大量外购头部内容维持用户数量的模式,将趋向于深挖自身用户,实现稳定盈利。

　　2018年优质内容持续进步,推动用户付费
　　从游戏、电视剧、电影以及文学行业来看,未来几年都将是内容持续进步的时代,我们看好优质内容推动用户付费所带来的行业性机会。 游戏:大中型厂商有望保持高内生性,看好端游转手游及核心向类的游戏。我们认为大中型游戏厂商将通过持续抢占小公司的份额保持高内生增长,根据明年新品游戏内容以及苹果畅销榜趋势来看,我们看好明年端游转手游以及核心向类的游戏内容;电视剧:看好精品剧制作商。受益于新媒体以及传统电视对优质内容的强烈需求,行业龙头竞争优势突出,业绩增速有望超出行业平均水平,尤其是上市公司有着资金、品牌和融资优势,更加有利于扩大市场份额和竞争优势,我们认为2018年处于第一梯队的制作公司将会获得更大优势;电影:我们认为未来行业将持续以内容升级为主旋律;文学:用户增长放缓,将更加强调生态建设、投入及产出的平衡。

　　投资策略:内生增长为主旋律,重点关注高景气度行业龙头
　　2017年市场行情主要由盈利驱动,未来将重点关注公司的内生发展,同时,随着2018年游戏、影视项目逐步落地,投资情绪或将有所好转。整体来看,我们看好2018年优质内容在争夺用户以及提升存量用户价值上的核心作用,优质内容将成为未来传媒行业成长的核心驱动力,在渠道入口基本被互联网巨头占据的情况下,我们认为拥有持续打造优质内容的能力,并将之与渠道更好的结合是未来传媒公司的核心竞争力,已经具备优秀商业模式以及竞争优势的细分行业龙头有望胜出。 推荐内生增长较高的影视、文学、游戏等行业。高景气度相关标的:华策影视、慈文传媒、新经典、完美世界以及三七互娱。 推荐内容与渠道契合的公司。相关标的:快乐购、光线传媒以及昆仑万维。

　　维持行业“增持”评级
　　从2018年传媒行业产业链看,我们认为行业内生增长仍有较大亮点,随着盈利端确定性的提高及大量并购重组的消化,板块估值有一定提升空间。

　　风险提示:并购标的业绩不达预期风险;内生不达预期风险;政策风险（川财证券 欧阳宇剑）


　　8、2018年房地产行业投资策略：地产小年蕴含新机遇
　　2017年全国楼市进入“限购、限贷、限价、限售、限商”的“五限”时代。受制于调控政策扩围,地产板块整体表现较为平淡。不过龙头房企表现强势,万科A和保利地产2017年涨幅均超过50%,龙头房企凭借规模增长带来的强品牌溢价能力,低融资成本,不断夯实其领先地位。

　　“房住不炒”写入十九大报告,这奠定了楼市调控的主基调,以租购并举为核心的长效机制将广泛推广。截至目前已经有上海、深圳等超过10个城市开展租赁类土地出让,2017上海只租不售用地供给量最大,已接近100万平方米,占上海市住宅类用地成交面积接近20%,政策执行力度相当坚决。长期来看,通过提高租赁房源供给,延长租赁期限,从而分流购房需求,降低房地产市场波动性,促进房地产市场健康稳定发展。

　　2012年以来房地产行业集中度不断提升,而2017年市占率提升速度明显加快,2017年1-10月TOP10房企销售市占率已经超过25%,国际比较,中国房企集中度仍有提升空间,预计2018年TOP10房企销售市占率将超过30%。在此背景下,行业龙头的三大优势凸显,即高门槛下的拿地优势、渠道收紧背景下多元化融资优势和高品牌溢价优势,龙头房企在2018年有望迎来价值重估。

　　经历了2016年和2017年的销售扩张后,2018年房地产市场将进入销售小年。一线城市商品房销售增速未来继续下行空间不大。对于二线非限购及三、四线城市,内生性需求的自然回落,销售增速回落压力较大。预计2018年商品房销售面积增速预计-4%到-6%。不过商品房销售额和房地产投资在2017年已出现明显背离,考虑当前库存维持低位、新开工意愿较为积极,2018年房地产投资料将保持韧性。预计2018年房地产投资增速为5%-7%左右,表现为前高后低。

　　2018年我们给予房地产行业增持评级。在多元化供给和行业集中度提升的大趋势下,地产股仍有新机遇。建议投资者关注四个方向,第一是龙头房企的估值修复,相关标的为万科A、保利地产、金地集团。第二是区域性的主题机会,雄安主题相关标的为华夏幸福和荣盛发展;粤港澳大湾区主题相关标的为华侨城A和招商蛇口。第三是长租公寓主题,相关标的为世联行和光大嘉宝。（川财证券 宋红欣）


　　9、机械设备行业：继续关注业绩较好的龙头 但回避前期涨幅较大股
　　当前市场风险偏好比较低,更偏向业绩较好的公司,我们认为继续关注业绩较好估值较低的具有全球竞争力的优势行业龙头。行业无板块聚集效应,热点是散漫且无持续性,我们认为前期涨幅较大的公司应注意回避。国家重点布局的战略型先进制造业板块(锂电和半导体)和智能化升级改造应落地相关板板块(核心部件、物流仓储、轻工制造和纺织服装)在适当调整后仍建议重点关注。

　　建议关注相关标的:三一重工(600031)、中集集团(000039)、中国中车(601766)、上海电气(601727)、康尼机电(603111)、恒力液压(601100)、杭氧股份(002430)、郑煤机(601717)、杰瑞股份(002353)、晶盛机电(300316)、天奇股份(002009)、四方冷链(603339)、埃斯顿(002747)、东杰智能(300486)和巨星科技(002444)。（川财证券 孙灿）


　　10、医药生物行业：第一批通过一致性评价品种正式发布 关注制剂出口转申报、CRO和辅料投资机会
　　事件:
　　2017年12月29日上午,CFDA《中国上市药品目录集》公示收录第一批通过一致性评价的11个品种。

　　点评:
　　第一批:7家企业、11个品种、17个品规
　　第一批通过一致性评价品种落地,共计11个品种(华海药业和海正药业的厄贝沙坦均获批),共涉及7家企业华海药业、海正辉瑞、正大天晴、信立泰、国药致君(深圳)、成都倍特和齐鲁制药。其中,华海药业数量最多,共计有6个品种、9个品规通过;正大天晴、海正辉瑞、信立泰、成都倍特、齐鲁制药各有1个品种获批。重磅品种包括正大天晴的瑞舒伐他汀钙、信立泰的氯吡格雷、齐鲁制药的吉非替尼等。

　　存量改革:优先通过一致性评价品种享受市场份额重构
　　根据总局相关政策文件要求:(1)一致性评价标识:通过一致性评价的品种可直接在说明书、标签中使用通过“一致性评价”标识;(2)同一品种通过一致性评价的生产企业达到3家以上的,在药品集中采购方面将不再选用未通过一致性评价的品种。(3)自第一家品种通过一致性评价后,3年后不再受理其他药品生产企业相同品种的一致性评价申请。自第一家品种通过一致性评价后,相同品种应在3年内完成一致性评价。这意味着通过一致性评价的品种将在标识、招标上享有优势,有望争夺更多市场份额。

　　持续看好一致性评价投资机会,推荐受益领域优势企业
　　仿制药一致性评价仿制药一致性评价则是医药行业的供给侧改革,将淘汰落后冗余的工业产能,竞争格局将被重塑,拥有质优品种的公司可抢先受益于市场份额重新分配。一致性评价已经正式步入落地阶段,我们持续看好2018年一致性评价领域的投资机会,推荐三个领域:CRO、制剂出口转国内申报和药用辅料市场整合。

　　(1)2018年BE业务持续高增长,重点推荐临床龙头CRO泰格医药;
　　(2)建议重点关注可通过出口转国内申报的优势制剂出口企业华海药业(现已拥有45个ANDA,并仍保持每年增加5-10个的速度增长);
　　(3)受益于药用辅料关联审批,推荐国内药用辅料整合者山河药辅。

　　风险提示
　　政策推进不及预期;股市系统性风险。（华安证券研究所）