美联储缩表节奏屡屡上演“狼来了”的故事，一举一动让外汇市场剧烈波动。但中国商业银行的缩表瘦身进程却已经写在了上市银行的半年报中。

　　统计数据显示：今年上半年，四大行员工总数较去年底减少了超过2.5万人，近半在A股上市银行的利息净收入出现减少。

　　今年上半年，在A股上市的25家银行总资产突破145万亿，但资产增速却仅为4%，这一增速与去年同期相比大幅下滑。在金融去杠杆、银行监管加强的背景下，银行资产规模扩张的脚步可能会越来越慢。

　　银行净息差仍然在收窄。今年上半年，商业银行净息差创下自2010年以来的新低。上半年，在A股上市的25家银行有12家利息净收入出现下滑；股份制银行和城商行的压力尤甚。

　　当下，银行正快速分化。今年上半年，工商银行(5.95 +1.19%,诊股)成本收入比罕见排在上市银行首位，成为收入比最低的上市银行。

　　在中国宏观经济见底，银行不良资产威胁解除的背景下；银行业正重新回到大象起舞的时代。

　　银行扩张规模放缓：上半年资产增速仅4%

　　据财报，今年上半年，25家A股上市银行总资产为145.07万亿，与2016年底相比，上涨4.14%；而在上年同期这一数字为7.49%。事实上，部分银行的规模甚至开始收缩，比如中信银行(6.61 +1.38%,诊股)。截至今年6月底，中信银行总资产为5.65万亿，与上年底相比下跌4.72%。下图为面包财经根据财报绘制的25家A股上市银行总资产走势：

　　中国银监会也证实了这一趋势。据中国银监会数据，截至今年6月底，中国境内商业银行总资产为183.85万亿，与上年底相比，增幅为4.49%；而在上年同期，这一数字为8.77%；资产增速已腰斩。

　　银行扩张脚步的放缓，与监管加强有关。今年以来，银监会先后下发《开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知》、《关于银行业风险防控工作的指导意见》等多份监管文件。

　　此前几年，银行资产规模曾快速膨胀。以四大行为例，2010年，四大行的总资产为45.06万亿；2015年，这一数字已大幅飙升至75.16万亿。短短五年时间，四大行的总资产就增长了66.79%。此外，股份制银行、城商行和农商行的资产扩张更为迅猛。据统计，2010年—2015年，城商行资产增速未曾低于30%，2011年增速更是高达50%以上。

　　资产规模的快速膨胀，曾推动了银行利润的大幅增长。在2009—2012年间，银行利润增速曾高达双位数。但在今年上半年，25家A股上市银行净利润为7573.15亿，同比增速仅为4.91%。

　　银行瘦身：工行收缩网点，四大行员工减少超2.5万

　　在银行资产规模扩张放缓之际，银行员工数也在减少。截至今年6月底，工商银行员工数为454073人，与去年底的461749人相比，减少了7676人。事实上，今年上半年，四大行员工数都在下滑。截至今年6月底，四大行员工总数为160.4万，与上年底相比，减少了2.57万人。下图为面包财经根据财报绘制的四大行员工总数走势：

　　不只是四大行，交通银行(6.58 +0.77%,诊股)的员工数也由上年底的92556减少到91213人，减少了1343人。同期，招商银行(27.34 +1.41%,诊股)员工也由70461人减少到70325人。

　　不仅员工数在减少，银行网点也在收缩。截至今年6月底，工行物理网点数为16270家，与上半年底相比减少了159家；同期，其自助银行数量也下降了1784家。此外，建行营业机构数上半年也减少了25家。

　　银行获取低成本存款难度加大，近半银行利息净收入下滑

　　资产规模扩张放缓，除了与强监管有关外，还与银行获取低成本存款难度加大有关。

　　数据显示：截至今年6月底，天弘余额宝资产净值为1.43万亿，与去年底相比，短短半年时间，就增加了6000亿。根据最新的统计：截至今年7月底，非银金融机构存款规模达14.5万亿，与今年1月相比，大幅增加1.67万亿，增幅达13%。

　　非银机构大量吸纳资金，使得银行活期存款出现减少。据央行数据，截至今年7月底，个人活期存款余额为23.81万亿，与上月相比减少了约4000亿，这是今年以来，第三次出现个人活期存款的明显减少。

　　银行净息差延续了此前的跌势，维持在最近7年的低位。据中国银监会数据，今年第二季度，中国商业银行净息差为2.05%，虽较今年一季度有所回升，但仍处于自2010年以来的历史低位。下图为面包财经根据中国银监会数据绘制的中国商业银行净息差逐季走势：

　　在此背景下，今年上半年，25家上市银行利息净收入为13353.01亿，同比涨幅仅为0.9%。事实上，有12家上市银行的利息净收入出现下滑；这其中大部分为股份制银行和城商行。

　　工商银行成本收入比排首位，大行投资价值显现？

　　在资产扩张受限，息差收窄的压力下，部分银行将目光转向非利息收入。比如，今年上半年，上海银行(18.92 +0.64%,诊股)非利息净收入达到61.88亿元，同比增加51.37%；非息收入占比也达到40.2%。

　　但在金融业监管加强的背景下，并不是所有的银行都能实现非息收入的大幅增长。今年上半年，25家上市银行中，10家银行的非息收入出现下滑。其中南京银行(8.21 +0.24%,诊股)非息收入同比大幅下降了33.56%。

　　事实上，当下银行重新回到了比拼核心业务的竞争能力上，尤其是获取低成本资金的能力上。四大行因拥有庞大的零售网点，获取存款能力较强；农商行经营的地区主要分布在县域和农村地区，这些地区受利率市场化和理财产品发展的冲击相对较小。股份制银行和城商行主要分布在省会和其它大型城市，受到非银机构和四大行的双重挤压，压力正越来越大。

　　成本收入比是衡量银行效益的重要指标，此前，城商行和股份制银行多排在上市银行前列。但在今年上半年，工商银行成本收入比为21.01%，排在所有上市银行首位，成为成本收入比最低的上市银行。下图为面包财经根据财报绘制的2017年上半年A股上市银行成本收入比：

　　今年上半年，工商银行不良贷款率为1.57%，较去年底下降了0.05个百分点。此外，工商银行的拨备覆盖率也在上升。在中国宏观经济好转的背景下，不良贷款对银行尤其是四大行的威胁正快速解除。

　　年初至今，工商银行股价已经上涨了约40%，大幅跑赢上证指数，复权股价已经创下历史新高。缩表瘦身之后，银行业似乎又到了大象起舞的时刻。

　　去年初，当四大行股价节节下挫，工行股息率远超5年期存款利率时，我们曾探讨一个问题：如果没有其他更好的选择，与其将钱存在银行，还不如干脆买工行这样的超级巨无霸。

　　一年多之后，市场给出了答案。