顶尖财经网(www.58188.com)2017-9-20 14:37:34讯：

　　证券业的对外开放进程还在继续。在今年国务院有关扩大对外开放、积极利用外资的相关政策出台后，证券业的对外开放也被市场高度关注。

　　去年以来，证券业的对外开放节奏已在悄然变化。在CEPA((Closer Economic Partnership Arrangement)，《关于建立更紧密经贸关系的安排》)框架下，先后已有四家合资券商先后获批设立，而在证监会的证券期货经营机构行政审批名单中，目前仍有18家筹备中的合资券商处于排队状态。

　　不过从上述券商的审批状态来看，监管层对合资券商的设立仍然持较为谨慎的态度；另一方面，CEPA也成为部分民营资本“曲线”抢滩证券业的一种路径，而如今相关问题亦被监管层所关注。

　　业内人士分析认为，虽然金融业进一步开放是大势所趋，但对于合资券商的申请，监管层仍将按现有要求进行从严审核。

　　合资券商潮再起

　　证券业的对外开放正在获得监管层的进一步支持。今年以来，国务院已先后两次对包括证券业在内的金融业对外开放事宜提出要求。

　　今年年初，国务院下发的5号文(《国务院关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》)提出，要进一步扩大对外开放，服务业重点放宽“银行类金融机构、证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、保险机构、保险中介机构”的外资准入限制。

　　而在8月16日，国务院再次下发39号文(《国务院关于促进外资增长若干措施的通知》)，对金融业的进一步放开进行重申。39号文指出，证券业、银行业、保险业的对外开放，要“明确对外开放时间表、路线图”，同时一行三会“按职责分工负责”。

　　而从去年以来合资券商的申请设立趋势来看，证券业的对外开放已经悄然先行。

　　21世纪经济报道记者统计发现，截至9月19日在证监会排队待设立的合资券商已达18家，加上4家此前已获批的华菁证券、申港证券、汇丰前海证券以及东亚前海证券，2016年以来已有不少于22家合资券商已设立或待设立。

　　“进一步放开证券业，有助于推动资本市场进一步朝着国际化的方向发展。”一位接近监管层的券商负责人表示，“资本市场国际化是大趋势，无论是过去几年的沪港通、深港通还是债券市场的对外放开，都是这个趋势的重要节点。”

　　不过也有业内人士指出，外资机构进入国内证券业更早前已有少许尝试，可能出现的“水土不服”和激烈的市场竞争环境也是其所需要面对的现状。

　　“早些年外资进入的时候，证券公司并没有今天这么多，但是仍然出现了许多水土不服的问题，相比之下如今的市场竞争更激烈了。”上海一家大型券商保代表示，“许多外资机构更多的是想做投行业务，但国内的特点是渠道为王，缺少协同部门很容易失去竞争优势。”

　　“集牌照”现象待解

　　虽然更多的合资券商有望出现，但在证券业进一步放开的同时，也有一些问题可能出现，例如证券业进一步对外松绑的机制，可能成为部分民营资本“集牌照”的工具。

　　需要注意的是，在目前的在审合资券商中，仍然能看到不少内资发起人的身影，例如在审的华海证券其拟第一大股东就是内资企业青岛瑞源，此外俞敏洪、盛希泰的洪泰基金也或涉足相应股份。无独有偶，在审中的云峰证券其背后发起方瑞东集团(0376.HK)虽然在香港设立并上市，但其穿透后仍然是马云及其云峰基金所控制。

　　此外21世纪经济报道记者注意到，最新一批的合资券商名单已较去年同期发生一定程度的变化。

　　截至9月19日，近一年来新增的排队券商共有7家，包括方圆证券、瀚华证券、珠江证券、华海证券、恒晖证券、澳海证券以及华胜证券。

　　值得一提的是，去年出现在排队名单中的恒赢证券已在待审排队名单中“消失”。过往名录表显示，恒赢证券申报受理于去年8月12日，而在7天后还进行了一次材料补正；而据公开资料显示，筹备恒赢证券的股东之一是香港万赢证券，而另一重要股东则是许家印的中国恒大。

　　“2016年以来对机构的监管正在越来越严，不排除部分在审券商存在撤回材料、退出申请或者重新修改、优化材料的可能。”北京一家中型券商非银分析师表示。

　　“监管层希望境外、境内的股东能够更加多元化，而不是成为少数民营资本的一块牌照、一枚棋子。”上述接近监管层的券商负责人表示，“如果合资券商的申请通道仅仅成为一些资本大鳄‘集牌照’的工具，那就背离了加强对外开放、促进金融业服务实体经济的这个初衷。”

　　在上述接近监管层的券商负责人看来，此前部分民营资本通过不断获取更多种类的金融牌照，逐渐异化为混业金控平台，这无形中抬高了潜在金融风险与监管成本。

　　一家在审合资券商的牵头股东方的代表告诉21世纪经济报道记者，“不少金融大鳄通过隐藏关联关系以及实际控制金融机构等方式，为自身进行违规关联融资，积聚了金融风险。这是监管部门所不愿看到的，所以在合资券商的审批中，监管层仍然将严格审核，从严监管。”