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新高白马股掉头回撤白马股“盛宴”中场休息还是仅存“剩宴”?

加入日期:2017-6-21 8:45:36

  机构对白马股后市表现怎么看?

  部分年内创出历史新高的白马股,近期出现较为明显的回调迹象。

  统计显示,大华股份海康威视老板电器小天鹅A海天味业等年内创出历史新高的白马股,自上周(6月12日)以来,跌幅均超过4%,而同期沪指的跌幅为0.58%,深成指上涨1.09%,上述创新高白马股回撤幅度较为明显。

  与此同时,值得注意的是,近期另外一批白马股也在迅速崛起。深赤湾A上周以来上涨19.87%,宏发股份上涨6.96,沧州明珠上涨6.79%,汇川技术长盈精密涨幅超5.85%,均跑赢两市股指同期表现。

  白马股表现分化,意味着是“盛宴”的中场休息还是“盛宴”的结束呢?白马股的投资存在怎么样的风险?6月21日,MSCI如果将A股指数纳入后,是否会强化市场资金对白马股的预期呢?

  机构这样看白马股后续走势

  对于白马股后续的走势,券商、私募认为导致白马股继续上涨的前提上存在较大的差异。

  国信(香港)证券副总裁何超认为,我国经济2016年起回暖,但长期仍面临不确定,经济基本面出现这种结构时,市场总是会选择龙头股,以这类公司增长的确定性(虽然速度不高)来换取溢价,无论是美股六七十年代的“漂亮50”,还是今年A股的白马股行情,还是港股部分绩优个股大涨的行情,内在逻辑都差不多,这种风格下半年大概率会延续。

  私募机构上海泳煦投资总裁李成表示,现在白马股上涨不是因为绩优低估值了,因为经过了一轮涨势,很多股票股价其实也透支了。白马股后面如果继续上涨,可能是因为行情继续走熊,从而机构继续产生抱团行为,但从目前这两周的情况来看,中小创开始有增量资金建仓了,机构资金抱团白马股的概率可能会下降。

  不过,对于白马股上涨是机构资金抱团导致的行为,天风证券并不这么看。

  天风证券研报认为,从基本面的角度来看,最近较为流行的一个说法是白马股的集体上涨是风格原因,是资金博弈后的配置选择。这样的说法低估了A股投资者对于产业基本面的边际变化研究前瞻程度。从横向竞争力比较和投资者机构变化的角度看,A股市场类似安防、消费、面板和LED行业里,不少上市公司就是全球龙头,行业集中度提升三大趋势刚刚开始,深港通开通后,海外资金明显加大对A股龙头配置比例。

  整体上看,国信(香港)证券的看法,倾向于自上而下分析资金面临经济机构转型时候的选择;而天风证券的看法,则是侧重于行业角度去理解白马股后续的走势;私募机构的观点,倾向于对市场风格转换上的关注。白马股投资的风险警示:军工板块总市值抵不上3瓶酒

  6月5日,华泰证券军工行业团队在发布研报《相比茅台,军工充满大机遇》中提到,中信军工行业51家企业合计总市值为7900亿元,申万军工分类33家军工行业市值6500亿元,加上没有算进来的部分民参军企业,市值大约为9000亿元。贵州茅台五粮液洋河股份总市值合计8800亿元,三瓶白酒刚好能买下整个军工行业了。

  李成表示,这种三瓶酒抵得上一个军工板块市值的现象,说明了部分白马股股价透支了。因此,并不是所有的白马股都值得配置的。重要的还是关注,各行各业做实业的龙头股,相对更靠谱一些。

  A股纳入MSCI 白马股风格是否会进一步强化?

  6月21日,MSCI将审议A股是否纳入,一旦被纳入,二级市场的游戏规则将迎来新的变量。

  浙商证券宏观研究员吴伟表示,A股纳入MSCI会进一步强化市场资金对白马股的预期。主要体现在三个层面上:1、跟踪MSCI指数相关的被动基金,大概有40亿元人民币;2、以MSCI为基准的主动性基金,大致有700亿元人民币;3、打通互联互通渠道带来的海外基金,估计远超700亿元。

  重阳投资认为,总体来看MSCI今年将A股纳入中国指数面临的阻碍较往年相对较小,是否纳入A股的最终结果将取决于在金融产品预审批问题上能否达到协调一致。如果今年6月21日MSCI将A股纳入MSCI中国指数,根据追踪相应指数的基金估算得到的流入资金规模约为700亿人民币左右。从资金增量角度来说对A股市场的实际影响可能较小,但有利于市场信心的提振。如果A股纳入MSCI中国指数,市场对优质大盘蓝筹的偏好或有进一步提升。

  整体上来看,市场当前对于白马股“盛宴”延续的观点,还是占据上风,但真实的情况是否这样,还需要进一步观察市场后续的演变。

(原标题:新高白马股掉头回撤 白马股“盛宴”中场休息还是仅存“剩宴”?)

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