自 2015 年党中央国务院下发《关于深化国有企业改革的指导意见》之后，各省陆续出台相应文件，积极实施。其中，山西作为国企改革的重点省份，一直强调混合所有制改革和提高国有资本效率、提高信息公开水平，已出台相关方案并取得一定进展。北京市同样强推混合所有制改革，已加大企业调整重组力度，并鼓励员工持股。四川、贵州及安徽均要求建立并完善现代企业制度，已对下属的多家国企进行了股权多元化改革。新疆已对 10家企业实施了“九项改革”，着力突出国企精干主业，优化国有资本配置。

　　企业改制有利于释放企业活力，通过绑定管理层利益，采取员工持股，引入战投和优秀经销商入股的方式，激发管理层及员工积极性，有明显的正效应，行业已有成功案例。

　　洋河股份(行情002304,买入)，其改制是国改的标杆。改制之后，2003 年进行产品创新，推出“洋河蓝色经典系列”，当年公司的销售额 3 亿，2004 年 4 个亿，2005 年 7 个亿，相比 2003 年收入翻番。2006 年管理层持股达到了 30%，增强了激励效果，2006 年至 2011 年收入年增速在 50%以上， 2009 年上市之后更是迎来增速高峰， 2015 年营业收入 160 个亿，成为改制的经典成功样板。

　　另一个成功案例是保健酒龙头劲酒，在改制之后，同样业绩呈现大爆发的态势。在 1998年 6 月，企业经全体股东投票表决，转为民营，之后 1999 年收入 2 个亿，相对于 1998年翻倍， 2005 年收入 9.2 亿，2010 年收入 36 个亿，相对于 2005 年翻了 4 倍，2014年 76 个亿，相对于 2005 年翻了 8 倍。

　　近年来白酒上市公司已有多单改革落地，形式包括集团混改、员工及经销商持股、大股东变更。

　　国企改革相关重点标的：贵州茅台(行情600519,买入)(600519)提前公布 17Q1 经营数据收入超预期上调目标价到 450 元推荐：根据年报，公司承诺在 2017 年 12 月底前推进制定对公司管理层和核心技术团队的股权激励办法。预测 16-18 年 EPS 为 13.25、16.46、20.88 元，同比增长 7%、24%和 27%，目标价到 450 元，对应 17 年报表业绩估值 22x，18 年报表业绩估值 17x，买入评级，继续推荐。顺鑫农业(行情000860,买入)(000860)低端酒全国化龙头市值安全边际高静待北京国企改革推进： 预测 16-18 年 EPS 分别为 0.69、 0.74 和 1.06 元，增长 4%、8%和 43%，当前股价对应 PE 为 33、30、21x，维持买入。山西汾酒(行情600809,买入)(600809)山西国企改革先锋期待中国酒魂又一春： 预测 16-18 年 EPS 为 0.74、 0.87、 1.02 元，增长 23%、18%、17%，目前股价对应 PE 为 42、36、30 倍，维持增持评级，建议重点关注。