您的位置:首页 >> 投资评级 >> 文章正文

广发证券:克来机电增持评级

加入日期:2017-12-9 10:14:28 銆愰《灏栬储缁忕綉銆�



鍒嗕韩鍒帮細



  顶尖财经网(www.58188.com)2017-12-9 10:14:28讯:

  克来机电(603960)

  公司公告,拟通过控股子公司克来凯盈(持股 60%,将增资至 65%) 以现金 2.1 亿元收购上海众源燃油分配器制造有限公司(以下简称“上海众源” )100%的股份,本次交易构成重大资产重组。

  拟投资上海众源,多方位发挥协同效应

  上海众源主要从事各类汽车油管、汽车冷却管、汽车燃油分配器总成,是大众旗下发动机零配件的主要供应商之一, 主要客户包括一汽大众、上海大众等。 其产品广泛应用于大众 EA888、 EA211 的主流发动机型号中。 目前上海众源正紧跟大众汽车研发进度, 着手开发下一代发动机的适配零配件。 克来机电主要从事汽车电子和内饰领域柔性自动化装备与工业机器人系统应用,此次投资上海众源,有望从产品、 客户、销售渠道等多方面实现协同效应: (1)切入发动机及其零配件装备服务窗口;(2) 由装备业务延伸至汽车零配件产品领域;(3) 获取大众体系供应渠道等。标的公司承诺 2017-2019 年实现扣除非经常性损益的净利润不低于 1,800、 2,200、2,500 万元,有助于增厚公司业绩。

  战略目标清晰, 积极探寻成长路径

  公司是柔性自动化装备与工业机器人系统应用供应商,已经在汽车电子、汽车内饰领域积累了深厚客户资源, 包括联合电子、延锋江森等。汽车行业稳健发展, 而汽车电子在电子化率渗透的背景下仍处于快速发展中, 自动化应用机遇充沛。 未来公司仍将继续深耕主业, 力争成为汽车电子、内饰细分市场的龙头企业, 并努力实现全面进口替代和技术出口。盈利预测与投资建议: 未考虑此次收购, 预计公司 2017-2019 年实现营业收入 302/439/618 百万元, EPS 为 0.52/0.82/1.14 元/股,按 9 月 28 日停牌价计算 PE 估值分别为 62x/40x/29x。 公司在汽车电子与内饰领域具有较大优势,结合业绩和估值情况,我们继续给予公司“谨慎增持”评级。

  风险提示: 行业竞争加剧;新领域拓展不及预期; 并购交易存在不确定性

编辑: 来源:



    閮戦噸澹版槑锛氫互涓婁俊鎭负鍒嗘瀽甯堛€佸悎浣滄柟鎻愪緵锛屾湰绔欎笉鎷ユ湁鐗堟潈锛岀増鏉冨綊鍘熶綔鑰呮墍鏈夛紝濡傛湁渚电姱鎮ㄧ殑鐗堟潈,璇峰強鏃惰仈绯绘垜浠�,鎴戜滑灏嗙珛鍗虫敼姝o紒浠ヤ笂鏂囩珷鍐呭浠呬唬琛ㄤ綔鑰呬釜浜鸿鐐癸紝涓庨《灏栬储缁忕綉鏃犲叧銆傚叾鍘熷垱鎬т互鍙婃枃涓檲杩版枃瀛楀拰鍐呭鏈粡鏈珯璇佸疄锛屽鏈枃浠ュ強鍏朵腑鍏ㄩ儴鎴栬€呴儴鍒嗗唴瀹广€佹枃瀛楃殑鐪熷疄鎬с€佸畬鏁存€с€佸強鏃舵€ф湰绔欎笉浣滃嚭浠讳綍淇濊瘉鎴栨壙璇猴紝璇疯鑰呬粎浣滃弬鑰冿紝骞惰鑷鏍稿疄鐩稿叧鍐呭銆傛湰鏂囦笉浣滀负鎶曡祫鐨勪緷鎹�,浠呬緵鍙傝€冿紝鎹鍏ュ競,椋庨櫓鑷媴銆傚彂甯冩湰鏂囦箣鐩殑鍦ㄤ簬浼犳挱鏇村淇℃伅锛屽苟涓嶆剰鍛崇潃椤跺皷璐㈢粡缃戣禐鍚屾垨鑰呭惁瀹氭湰鏂囬儴鍒嗕互鍙婂叏閮ㄨ鐐规垨鍐呭銆傚瀵规湰鏂囧唴瀹规湁鐤戜箟锛岃鍙婃椂涓庢垜浠仈绯汇€�

椤� 灏� 璐� 缁� -- 涓� 鍗� 椤� 灏� 缃� 缁� 淇� 鎭� 鏈� 鍔� 涓� 蹇�
www.58188.com