点评如下：

　　NZC 拥有铜钴采矿权，有利于增强公司资源储备

　　NZC 是一家在澳洲上市专注于刚果(金)铜钴项目开发运营的公司，持有刚果(金)Kalongwe 公司85%的权益，Kalongwe 公司持有采矿权相应矿区初步矿石储量为698 万吨，铜品位3.03%，钴品位0.36%，含铜资源21.15 万吨(公司权益量2.7 万吨)，含钴资源2.51 万吨(公司权益量3187 吨)。本次认购有利于公司强化上游资源布局，增强锂电新能源材料所需的资源储备，为公司钴盐加工及三元材料业务的发展提供资源保障。

　　公司积极布局锂电上游资源，2018 年自有矿山投产可期

　　公司预计PE527 采矿权开发项目17 年底试生产、MIKAS 升级改造项目18 年上半年投产，CDM 湿法钴扩产项目按计划推进，随着上述项目陆续投产，公司资源自给率提升，盈利能力进一步增加。同时公司投资入股澳大利亚AVZ 公司(拥有刚果(金)Manono 项目60%的权益，Manono为锂辉石矿勘探权项目，该项目锂矿禀赋优异)，积极布局锂资源开发。

　　投资建议

　　四季度长江钴价上涨10%，预计公司17-19 年EPS 分别为2.6、3.7和4.8 元，对应当前股价PE 分别为33、24 和18 倍，考虑到公司钴行业龙头地位和未来自有钴矿项目投产预期，维持“买入”评级。

　　风险提示：钴价格下行风险，公司新建项目投产低于预期。