事项：
公司公告子公司京蓝沐禾与内蒙古辽河工程局股份有限公司组成的联合体中标了丘北县普者黑高效节水灌溉政府和社会资本合作（PPP项目），京蓝沐禾为联合体牵头人。项目采用BOT模式，收益回报方式为可行性缺口补助，合同期限为16.5年（含建设期1.5年），测算项目总投资为1.32亿元。
评论：
京蓝沐禾节水业务高歌猛进，农业节水龙头态势显现沐禾17年以来节水订单落地加快。9月份中标巨鹿县现代农业“田田通”智慧节水灌溉项目（PPP模式），预算总投资17.15亿元。2017年新公告项目总金额超过70亿元（含框架协议），显示公司在节水行业的在并购沐禾节水后得到显著加强。沐禾节水承诺17-18年净利润不低于1.4/1.76亿元，在手订单将有力保障节水业务的业绩高成长性。
此外，公司以生态节水业务为基础，引入互联网概念，积极打造“生态云服务”，发展智慧生态、智慧城市业务，已落地多个项目，显示了较强的市场拓展能力，前景诱人。
PPP订单获取速度加快，与北方园林的整合作用显现公司完成收购北方园林，完善了生态修复和流域治理的能力。北方园林2016年PPP合同金额累计56亿元。今年以来先后中标凉山县（30亿），贺兰县（12亿）和潍坊高新区（9.98亿）等大型PPP项目，2017年累计新增公告订单额超过80亿元（含框架协议）。北方园林承诺16-19年净利润累计不低于4.23亿元，在手订单将有力保障园林业务超预期。
“生态环境+物联网”产业的综合服务商扬帆起航2014年京蓝控股入主公司以来，先后完成了重大资产重组剥离原有产业，收购沐禾节水与北方园林，转型生态环境服务业，确立了以智慧生态节水、智慧城市建设、生态修复、节能业务以及数据信息业务为主的业务布局。当前公司各个板块的协同作用开始显现，大智慧生态格局开始形成。公司11月份在京召开“科技物联网产品发布会“，并与北京三聚环保(行情300072,诊股)新材料股份有限公司、国家节水灌溉北京工程技术研究中心和新天科技(行情300259,诊股)股份有限公司签署了《战略合作框架协议》，建立战略合作伙伴关系共同拓展智慧农业(行情000816,诊股)业务。
盈利预测与投资评级公司转型后发展战略思路清晰，新业务拓展顺利，在手订单丰富，业绩高成长确定性强。预测17-19年净利润达4.08/5.38/6.95亿元，对应摊薄后PE分别为23X/17X/13X，维持“买入”评级。
新城控股(行情601155,诊股)：空间更为广阔 买入评级
投资逻辑：公司2016年销售额实现跨越式增长，达到651亿（+104%），2017年突破1000亿已无悬念（增速约60%），非长三角区域销售贡献上升显著，公司成功从区域性房企转型为全国性房企。此外，我们认为公司还有三个主要亮点：1、公司快速周转能力；2、公司土地储备丰富优质，截止目前，土储3011万方，主要布局江苏、山东、浙江，平均楼面地价3175元/平米，仅相当于当前售价的23%；3、公司商业地产快速放量，“住宅+商业”双轮驱动有助于公司纵深布局。
公司2016年实现了跨越式的成长，今明两年增长有望持续。2016年公司销售额651亿元，同比增长104%，增速较2011-2015年复合增长率28%变化十分显著。销售额在全国房地产企业中排名第15位，比2015年名次提升6位。2017年1-11月，公司销售表现强势，销售额达1053.0亿，同比增长75.1%，签约面积771.8万方，同比增长44.5%，全年销售有望冲刺1400亿元。
公司存货周转率处于行业领先水平。在运营策略方面，新城控股坚持高速周转，快速销售，过去五年（2012-2016）公司存货周转率均维持在0.5以上，明显领先于行业其他龙头公司。我们分析背后原因，除了存货账面值相比偏小之外，还有三个原因：与销售去化相匹配的存货供应策略、拿地成本和建安费用的良好控制、快速的开发和推售能力。
优质的土地储备和前瞻的区域布局，夯实未来持续成长之路。在城市布局方面，公司坚持“以上海为中枢、长三角为核心，向珠三角、环渤海及中西部地区扩张”的“1+3”战略布局。截止2017年6月公司土地储备3011万平方米，可供未来2-3年的开发时长，主要分布在江苏的苏州、常州、南京，山东的青岛、济南，浙江的杭州，6个城市合计占比47.2%，三个省份合计占比69.7%，2017百强县该三省占比49%，再次显示公司布局的前瞻性。
公司商业地产进军国内商业地产第一梯队。公司秉持“住宅+商业”地产双轮驱动运作模式，产生地产的横向协同效应，亦有助纵深布局。截至2017年6月，公司已开业商业综合体13个，在建及拟建广场33座。预计，至2020年广场开业数将达到100个以上。2016年实现商业综合体销售收入109.8亿，同比增长72.2%，出租物业及管理收入4.4亿，同比增长47.8%。商业地产收入占总收入比由2015年的28%，上升到2016年42%。“住宅+商业”的均衡发展，将成为公司一大亮点。
盈利预测与投资建议。预计公司2017-2019年归母净利润将取得45.2%的复合增长率，鉴于年底估值切换时期，我们给予公司2018年12倍估值，对应目标价36.72元。公司作为低估值、高增长的典型代表，维持“买入”评级。
复星医药(行情600196,诊股)：医疗服务布局再下一城 买入评级
投资要点公司12月8日公告，公司控股子公司复星医院投资与自贡市精神卫生中心签订《投资合作框架协议》，就合作建设与打造老年病专科医院达成合作意向。
双方拟共同出资设立自贡市老年病医院有限公司（营利性医院，公司占比不低于51%），医院规划占地面积约180亩，预计设置医疗床位2，000张、养老床位1，000张。
公司携手西南一流的老年病专科医院，共同建设国内一流、与国际接轨的三级甲等老年病专科医院，并将其打造成为西南地区一流的老年医养中心。自贡市精神卫生中心老年科为四川省甲级重点专科立项建设项目、精神科为四川省乙级重点学科，年门诊量10万余人次，年收治住院病人1万余人次。医院有职工730人，其中享受国家政府津贴专家1人，省卫生厅学术技术带头人1人，自贡市学术技术带头人2人，西南医科大学硕士生导师1人，四川省名中医1人。拥有卫生专业技术人员627人，其中高级职称55人，中级职称107人。
设置编制床位850张，开放床位2300张。设职能科室21个、临床科室21个、医技科室7个，其中临床科室设有精神科重症加强治疗病房（PICU）1个、慢性精神科病房1个、普通精神科病房4个、心身疾病科病房2个、老年科病房12个及普内科、神内科、外科、妇科、中医科病房各1个。医院拥有1.5T核磁共振、飞利浦CT、全自动生化分析仪、进口彩超、CR、经颅磁刺激仪、脑涨落图仪、全自动血球计数仪、视频脑电图、动态脑电图、眼动检测仪、经颅多普勒、MECT治疗仪、心理CT、电子内窥镜、腹腔镜、C臂、妇科LEEP刀、多导睡眠监测系统等设备及神经康复诊疗系统、理疗等康复设备。
公司医疗服务项目不断落地，龙头优势明显。公司在北京、上海、山东、浙江、江苏、湖南、安徽、广东、广西、四川等地布局约20个医院（集团），包括综合医院、肿瘤专科医院、老年病医院、妇儿医院、胸心专科医院、辅助生殖医院等，且大多为优质的三级甲等营利性医院。公司控股的禅城医院、济民医院、广济医院、钟吾医院及温州老年病医院等核定床位合计3，018张。我们预计，随着共建医院的不断落地，控股医院床位2020年有望达到10，000张。
公司是国内单抗药龙头、一致性评价龙头和细胞治疗龙头。1.公司共有8个产品获批临床，包括5个生物类似药和3个生物创新药，重磅生物类似药研发进度国内第一；2.公司有89个品种进行了仿制药一致性评价参比制剂备案，超过14个项目进行了BE备案。阿法骨化醇、苯磺酸氨氯地平、草酸艾司西酞普兰和盐酸阿米替林有望成为第一批通过一致性评价的仿制药；3.公司携手Kite，将美国获批上市的细胞治疗引进中国。复星凯特已经遵循国家GMP标准、按照Kite生产工艺设计理念，建成了先进的细胞制备的超洁净实验室，正在全面推进Kite获FDA批准的产品KTE-C19（商品名Yescarta）的技术转移、制备验证等工作。
金智科技(行情002090,诊股)：彰显管理层信心 买入评级
事件：
公司发布第一期员工持股计划（草案），拟筹集员工资金总额不超过3，300万元。本次员工持股计划参与员工合计不超过30人，涉及的标的股票数量约455.17万股，约占公司股本的1.91%。
投资要点：
核心员工持股，完善激励机制，彰显管理层信心。公司发布第一期员工持股计划（草案）：拟筹集员工资金不超过3，300万元，员工持股计划设立后，拟委托中航信托设立集合资金信托计划或其他符合政策规定的集合计划。集合计划委托金额上限为9，900万元，按照不超过2:1设立优先份额和一般份额。优先份额和一般份额的资产将合并运作，员工认购集合计划的一般份额。本计划拟在通过后6个月内以大宗交易或者集中竞价等方式在二级市场购买并持有金智科技的股票，存续期24个月，标的锁定期12个月。按照12月7日收盘价计算，本次员工计划涉及公司股票数量为455.17万股，约占公司当前股本的1.91%。
本计划参与员工合计不超过30人，覆盖范围包括公司董监高，核心管理或者业务骨干以及经董事会认定有重要贡献的员工。本次员工持股计划顺利实施后，让对公司有突出贡献的员工享受一定的公司所有权，分享经营成果，有助于调动员工的积极性建立完善、健全的激励机制，同时也彰显了管理层对于公司长期发展的信心。
智慧能源(行情600869,诊股)板块发展迅猛，做大做强，多点开花。公司智慧能源与智慧城市两大板块双足驱动，上半年智慧能源板块多点开花，同比增长131%；智慧交通及平安城市业务区域拓展顺利，助推智慧城市板块平稳健康发展。
上半年达茂旗198MW风电场EPC项目确认收入6.63亿元，去年同期未确认收入，目前项目正在有序推进中，预计年底完成全部收入确认。新能源投资运营边际改善，今年上半年公司自持运营的49.5MW风电场项目弃风情况有所改善，带动新能源投资运营营收同比增长19.19%，毛利率同比增长11.15%。公司优秀的项目管理能力及丰富的投资运营经验，树立了其在新能源建设运营领域的竞争优势。产融结合的轻资产运营模式也将助推公司快速做大做强。
海源机械(行情002529,诊股)：锁定未来成长 买入评级
公司与浙江吉利新能源商用车有限公司签订战略合作协议：近日，海源机械与浙江吉利新能源商用车有限公司签订关于在汽车轻量化领域全面合作的战略合作协议，该协议约定，海源机械与吉利新能源公司将建立全面的科技创新及产品开发战略合作伙伴关系，在汽车轻量化领域开展战略合作。
业务合作与资本合作全面开展，后续订单值得期待。协议的主要内容包含了业务合作与资本合作两个部分：1、吉利新能源公司作为汽车主机厂，拟与海源机械达成相关汽车零部件采购意向；2、海源机械拟以其在义乌出资设立的海源义乌新材料有限公司（暂定名）为平台，开展LFT-D、SMC、碳纤维等材料汽车轻量化零部件的研发、生产与销售；3、双方同意，吉利新能源公司在同等条件下优先采购海源义乌新材料有限公司的产品，海源义乌新材料有限公司产品优先供应吉利新能源公司，并保证供货周期与质量；4、吉利新能源公司有权在海源义乌新材料有限公司评估价值的基础上收购其不高于40%的股权。
绑定吉利优质客户，锁定未来成长。公司本次与吉利新能源公司签订战略合作协议，使双方将达成长期、稳固的战略伙伴关系，明确了双方的合作框架及发展目标，符合公司向汽车轻量化应用领域拓展的战略，有利于充分利用双方在技术、装备、产能、市场、品牌等方面的优势资源，实现资源共享和优势互补。
通过本次合作将推动海源机械与吉利新能源公司及浙江吉利控股集团旗下整车企业广泛、深入的开展汽车轻量化领域合作，有助于公司拓展销售渠道，获得更多的市场资源，推动公司业务、技术的大范围、多领域拓展，有助于提升公司的综合竞争力和可持续经营能力，对公司未来经营业绩产生积极影响，符合公司的长远发展战略和全体股东的利益，且最终将使海源机械发展成为全国乃至全球最重要的汽车轻量化领域的领军者之一。
盈利预测：结合公司三季报和全年业绩预测，我们维持公司2017-2019年EPS的预测，分别为0.12元、0.42元、0.80元，对应PE分别为145倍、41倍、22倍，考虑行业空间以及公司业绩后续的高增长潜质，我们给予公司2018年50倍估值，对应目标价21元，继续维持“买入”评级。
风险提示：碳纤维产品推广或不及预期；车市持续低迷，产销量或不及预期。
太极集团(行情600129,诊股)：看好公司发展前景 买入评级
事件：公司控股股东太极有限拟用自有资金在6个月内增持公司股份，增持金额不低于8000万元，不超过10000万元。
控股股东对公司发展前景充满信心。1）结合公司在定增方案中控股股东太极有限“认购不少于公司非公开发行股份总数的5%，不超过公司非公开发行股份总数的10%”的承诺，若将本次增持金额按照其定增规模折算约为新发行股数的5%左右，可以理解为控股股东再度加大增持幅度，我们认为其主要原因为控股股东对公司长期投资价值的认可及对公司未来持续稳定发展的信心；2）从前三季度经营情况来看：a、商业板块增长稳定全年约为15%；b、工业板块中，受益于有序营销及体验营销变革，公司核心品种藿香正气液渠道利益梳理完毕后将迎来增长，我们认为2017Q4或超预期，全年增速或超过30%；二线品种如天胶、益保世灵、小金片增长较快，预计超过50%；3）如从单季度来看，公司收入增速稳定增长，但净利润同比扭亏，环比增长加速，我们认为主要原因还是和单季度毛利率提升及费用控制有关。预计全年扣非净利润或超过1亿元。
且从公司历史来看，我们认为本次定增也将开启公司发展新阶段，扣非后净利润将呈现逐渐提升趋势。
公司融资功能恢复，发展进入新阶段。1）经过对西南药业、桐君阁的资产重组后，不仅消除关联交易后恢复上市公司融资功能，同时集团也加强了对三块业务的整合力度及机构人员优化组合，使得公司发展进入新阶段。我们认为公司基本面的变化或将推动国企改革进展加快；2）通过处置资产及非公开发行所得现金，将减轻公司债务负担，哺育主业或积极开展外延。公司资产负债率为80%以上，通过对西南药业和桐君阁壳资产的处置、以及土地补偿等方式收回现金归还银行贷款，本次定增也募集约5.5亿现金补充流动资金及偿还贷款，预计将大幅降低公司财务费用；3）实现整体上市后，工、商业一体化协同效应明显，业绩将稳步增长。公司生产线均已通过新版GMP认证，核心品种如藿香正气口服液市场已布局完成，终端有序营销效果逐渐显现。且产品间协同作用也将带动如太罗、益保世灵、小金片、天胶等二线品种的快速增长；4）积极布局领域，如医疗服务、衍生品等业务。
盈利预测及评级：考虑之前已通过的非公开发行方案的影响，预测2017-2019年摊薄后每股收益为0.23元、0.57元、0.73元，对应市盈率为65倍、27倍、21倍。公司核心产品增长稳定，品种盈利能力提升；壳资产处置收益、土地回笼资金、定增资金等降低财务费用，融资功能恢复后或加速国企改革。长期看好公司的发展，维持“买入”评级。
风险提示：产品销售或不达预期，内部整合或不达预期，定增发行或低于预期。
恺英网络(行情002517,诊股)：《全民奇迹》续约 买入评级
投资要点事件：1）恺英网络全资二级子公司上海悦腾、Webzen及天马时空签订了《全民奇迹游戏授权许可第二次续签合同》，各方同意在原合同授权许可期限到期后延长一年，至2018年12月9日；2）联合日本万代，正版《敢达争锋对决》将于12月11日IOS首发上线。
《全民奇迹》自IOS2014年12月2日首个版本上线至今，运营已经超过3年，IOS游戏类畅销榜排名依旧维持在50名左右，在国内以及海外均有不俗表现，目前已成为全球为数不多的10亿美金手游俱乐部的一员。按照公司公告数据，2017年上半年《全民奇迹》保持平均单月超过1.36亿流水，截至2017年6月《全民奇迹》上线以来总流水超过70亿，平均月流水超过2亿。
手游爆款频出，验证公司强大的研运能力。公司目前上线的手游产品中，除《全民奇迹》以外，《王者传奇》表现也是十分出色，连续3月蝉联华为畅销榜第一，上线后流水迅速破亿。同时12月11日即将上线的《敢达争锋对决》作为全球首款3D机甲格斗竞技游戏，封测次留率高达72.5%，有望成为公司又一爆款手游。
页游产品持续霸榜，开服榜单前三中占据两席。盛和研发的《蓝月传奇》和《传奇世界》目前排名页游开服榜前两名，其中《蓝月传奇》作为2016年4月上线的产品，运营周期已经超过一年半，月开服排名始终维持第一，截至2017年6月，总流水超过20亿。《传奇世界》上线后迅速升至月开服榜前三，同时恺英网络代理的《传奇盛世》也始终维持在开服榜前十。作为研发商的盛和页游开服量市占率已经从2016Q1的0%一路上升至2017Q3的12.74%，排名市场第一。
2017全年业绩有望实现高增长。公司预计2017年全年实现归母净利润区间为（16.07亿~18.57亿），同比增长区间（135.76%~172.43%），四季度单季实现归母净利润区间为（5.5亿~8亿），同比增长区间为（120%~220%）。
恒瑞医药(行情600276,诊股)：创新药产品线的新星 买入评级
投资要点公司12月10日公告，已于近期完成吡咯替尼II期临床试验。公司创新药吡咯替尼显著优于对照药拉帕替尼。基于目前II期临床试验获得的疗效和安全性数据，CFDA同意受理恒瑞医药递交的吡咯替尼有条件上市的申请。
吡咯替尼II期临床试验疗效显著优于拉帕替尼，有望于2018年在国内获批上市。针对治疗经蒽环类和紫杉类药物治疗失败，且复发/转移后化疗不超过2线的乳腺癌患者，吡咯替尼联合卡培他滨的客观缓解率为78.5%，拉帕替尼联合卡培他滨的客观缓解率为57.1%。吡咯替尼组与拉帕替尼组相比，客观缓解率提升了约21个百分点。吡咯替尼组的中位无进展生存期为18.1个月，拉帕替尼组的中位无进展生存期为7.0个月。吡咯替尼组的中位无进展生存期比拉帕替尼组显著延长，具有统计学显著意义（P<0.0001）。吡咯替尼组与拉帕替尼组相比，患者的疾病进展或死亡的风险下降了63.7%（HR=0.363）。而且在患者疗效改善的同时，耐受性良好。目前，吡咯替尼已经被纳入优先审评，有望于2018年获批上市。
吡咯替尼有望显著优于T-DM1，海外临床值得期待。T-DM1是罗氏研发的ADC药物，由曲妥珠单抗和小分子微管抑制剂DM1偶联而成，商品名为Kadcyla。根据罗氏临床研究，接受过曲妥珠单抗治疗、疾病出现进展的HER2阳性乳腺癌患者，T-DM1组客观缓解率为43.6%，拉帕替尼组为30.8%；T-DM1组中位无进展生存期为9.6个月，拉帕替尼组为6.4个月；-DM1组中位总生存期为30.9个月，拉帕替尼组为25.1个月。通过对比“吡咯替尼VS拉帕替尼”和“T-DM1VS拉帕替尼”数据，我们认为，吡咯替尼疗效有望优于拉帕替尼。目前吡咯替尼正在中国和美国同步进行多项临床研究，适应症包括HER2阳性的实体瘤（乳腺癌、胃癌和非小细胞肺癌等）。我们预计，未来吡咯替尼有望在海外和T-DM1头对头，进军全球乳腺癌市场。随着“新适应症+海外拓展”的不断开发，吡咯替尼市场空间有望不断扩大。
吡咯替尼是公司创新药产品线的新星，有望成为新的重磅品种。拉帕替尼于2014年开始在国内销售。根据米内网数据，2016年国内城市公立医院拉帕替尼规模2733万元，同比增长243.14%，正处于快速增长期。我们预计，吡咯替尼有望凭借疗效优势，占据主要市场。仅考虑乳腺癌，国内每年新发病患者约27.9万人，其中HER2阳性患者约5.6万人。假设吡咯替尼渗透率30%、年使用费用8万元，对应市场空间超过13亿元。
大禹节水(行情300021,诊股)：业务领域持续拓展 买入评级
事件公司成为邹城市农村供水PPP项目预中标人2017年12月8日公司发布公告，宣布公司为邹城市农村供水巩固提升工程PPP项目预中标人，项目总投资为5.26亿元。
预中标报价合理利润率为6.00%，项目工程建设期3年，运营期22年。
简评最终中标可能性高，将对业绩产生积极影响本项目规划涉及邹城市所有乡镇（共13个），9个镇（大束、唐村、峄山、看庄、田黄、张庄、香城、郭里、石墙）主要建设内容包括水厂建设，主管道铺设和村内改造等，4个镇（中心店、北宿、太平、城前）仅进行村内改造；计划新上单村消毒设施92台，净化水设施850台，工程共覆盖895个行政村，86万人。项目工程建设期为3年，运营期22年。
邹城市位于山东省南部，全市人口115万，2016年实现生产总值869亿元，履约能力较好。项目的顺利实施将在未来为公司带来持续的投资收益。同时将进一步增加公司在PPP业务领域的实践经验，并对公司本年度及以后年度的业绩产生积极影响。
目前，公司正处于由传统的招标模式向PPP业务模式探索转型的阶段。根据协议内容可以看出，公司所参与的项目种类正在逐步拓展，除了高效节水、粮食增产等传统优势项目以外，公司还积极涉足农村污水处理、河道治理、海绵城市建设等诸多新的业务领域，想象空间进一步打开。
以龙头身份加速获取订单公司作为业务链条完整的农业节水领域龙头，在行业逻辑转换的大背景下，率先享受行业发展红利。公司通过最初的云南陆良试点项目和元谋PPP项目率先布局，自今年3月起，又不断签订项目订单，已与吉林双辽、甘肃阿克塞县、大兴安岭农垦集团、阿拉善左旗、安徽阜阳、吴忠利通等大型国企或地方政府签订合作协议，总投资规模达到212元，庞大的框架协议储备将加速订单释放，推动业绩高增。
中金环境(行情300145,诊股)：金山环保出售 买入评级
事项：
中金环境公告：①拟以19.15亿将公司持有的江苏金山环保科技有限公司100%股权转让给金山集团；②变更发行股份及支付现金收购资产方案，将收购方式改为现金收购。
评论：
对于本次金山环保的出售，我们认为整体对上市公司来说多方受益，主要体现在以下几方面：
①出售股权累计可以获得19.15亿+分红5.75亿，合计约24.9亿现金。本次转让金山环保100%股权共计19.15亿，同时在股权转让前，金山环保向上市公司支付现金分红5.75亿，考虑现金分红，此次交易价格为24.9亿。
除去现金收购浙江金泰莱需支付的18.5亿，公司仍有6.4亿现金增加，有助于改善公司资产负债结构和现金流。
②金山环保的核心资产仍然留在上市公司，不影响上市公司未来污泥和水务的业务能力，对盈利预测影响亦甚微：此次交易，污泥处理和蓝藻相关专利都无偿转让给上市公司，其他专利和商标均给上市公司无偿使用。金山环保子公司宜兴项目公司和孙公司金山水务以及宜兴金山环保拥有的11.8万平米的土地无偿转让给上市公司。同时，金山集团做出承诺，两年内通过金山环保停止经营与上市公司相同的业务、将金山环保转让给无关联第三方、转让上市公司股份等方式解决与上市公司存在的同业竞争问题。因此，此次转让，金山环保核心资产仍然留在上市公司，并不影响公司未来污泥和税务的业务拓展能力。同时，金山环保出售后，上市公司因钱总个人原因可能带来的潜在不确定性因素消除。
③本次交易后，金山环保今年对上市公司利润贡献我们预计为2.7亿左右（之前业绩承诺为3亿元），明年利润贡献我们预计仍与今年持平或增加；同时本次金山环保出售预计能带来非经常性损益1.2亿元。由于交割时间点不确定我们暂时不考虑非经常性损益（明年1月底前完成交割），我们给予维持公司17/18年7.25/9.8亿盈利预测（假设金泰莱全年并表），目前对应PE为23/17X（金泰莱收购改为现金后，减少了股份摊薄），低于行业同类公司估值（明年约20X+）。同时，近期公司董事长、总经理分别增持606万、290万元，增持价格分别为13.81元/股、13.84元/股，与员工持股价（15.84元/股）、股权激励价（15.42元/股）均已倒挂，当前股价具备安全垫。我们认为此次转让将核心资产保留、风险因素消除、盈利确定性增强，维持买入评级。
