您的位置:首页 >> 投资评级 >> 文章正文

中泰证券:复星医药买入评级

加入日期:2017-12-11 14:27:35 闁肩⒈鍋婇崺鈧い鎴炵箖閸忓酣鍩為悘濠氼棑濠㈡帡濡烽崒娑橆棎闁逞屽墯閹峰鈥︽繝鍕樈闁抽攱鍑归悘搴b偓鐧哥畱缁剁兘鈥栭悩鐩掓帡鍩€椤掍讲妫ㄩ柨婵嗗€告禍楣冩煃閵夘垱瀚�



婵ɑ鎹佸Λ婵嬫煃閵壯兾ラ柕鍥ュ灲閸庘晠顢曢埀顒勫Ψ鐎n亝鐏ら柟鍐测看閸ゎ亞鈧潧鍋婇幏锟�



  顶尖财经网(www.58188.com)2017-12-11 14:27:35讯:

  公司 12 月 8 日公告,公司控股子公司复星医院投资与自贡市精神卫生中心签订《投资合作框架协议》,就合作建设与打造老年病专科医院达成合作意向。双方拟共同出资设立自贡市老年病医院有限公司( 营利性医院, 公司占比不低于 51%), 医院规划占地面积约 180 亩,预计设置医疗床位 2,000 张、养老床位 1,000 张。

  公司携手西南一流的老年病专科医院, 共同建设国内一流、与国际接轨的三级甲等老年病专科医院,并将其打造成为西南地区一流的老年医养中心。 自贡市精神卫生中心老年科为四川省甲级重点专科立项建设项目、精神科为四川省乙级重点学科, 年门诊量 10 万余人次,年收治住院病人 1 万余人次。 医院有职工 730 人,其中享受国家政府津贴专家 1 人,省卫生厅学术技术带头人 1 人,自贡市学术技术带头人 2 人,西南医科大学硕士生导师 1 人,四川省名中医 1人。拥有卫生专业技术人员 627 人,其中高级职称 55 人,中级职称 107 人。设置编制床位 850 张,开放床位 2300 张。设职能科室 21 个、临床科室 21 个、医技科室 7 个,其中临床科室设有精神科重症加强治疗病房( PICU) 1 个、慢性精神科病房 1 个、普通精神科病房 4 个、心身疾病科病房 2 个、老年科病房12 个及普内科、神内科、 外科、妇科、中医科病房各 1 个。医院拥有 1.5T 核磁共振、飞利浦 CT、全自动生化分析仪、进口彩超、 CR、经颅磁刺激仪、脑涨落图仪、全自动血球计数仪、视频脑电图、动态脑电图、眼动检测仪、经颅多普勒、 MECT 治疗仪、心理 CT、电子内窥镜、腹腔镜、 C 臂、妇科 LEEP刀、多导睡眠监测系统等设备及神经康复诊疗系统、理疗等康复设备。

  公司医疗服务项目不断落地, 龙头优势明显。 公司在北京、上海、山东、浙江、江苏、湖南、安徽、广东、广西、四川等地布局约 20 个医院(集团),包括综合医院、肿瘤专科医院、老年病医院、妇儿医院、 胸心专科医院、辅助生殖医院等, 且大多为优质的三级甲等营利性医院。公司控股的禅城医院、济民医院、广济医院、钟吾医院及温州老年病医院等核定床位合计 3,018 张。 我们预计,随着共建医院的不断落地,控股医院床位 2020 年有望达到 10,000 张。

  公司是国内单抗药龙头、 一致性评价龙头和细胞治疗龙头。 1。 公司共有 8 个产品获批临床,包括 5 个生物类似药和 3 个生物创新药,重磅生物类似药研发进度国内第一; 2。 公司有 89 个品种进行了仿制药一致性评价参比制剂备案,超过 14 个项目进行了 BE 备案。阿法骨化醇、苯磺酸氨氯地平、草酸艾司西酞普兰和盐酸阿米替林有望成为第一批通过一致性评价的仿制药; 3。公司携手Kite,将美国获批上市的细胞治疗引进中国。 复星凯特已经遵循国家 GMP 标准、按照 Kite 生产工艺设计理念,建成了先进的细胞制备的超洁净实验室,正在全面推进 Kite 获 FDA 批准的产品 KTE-C19 (商品名 Yescarta)的技术转移、制备验证等工作。

  盈利预测与投资建议: 我们预计公司 2017-2019 归母净利润分别为 32.11 亿、39.59 亿和 46.65 亿,同比分别增长 14.45%、 23.29%和 17.83%。整体估值分别为 32 倍、 26 倍和 22 倍。 公司是国内单抗药龙头、 一致性评价龙头、 细胞治疗龙头和医疗服务龙头。公司作为大型综合型医药集团,基本面扎实、估值便宜,未来有望估值和业绩双升。 我们给予公司 2018 年整体估值 35 倍,对应目标价 55.65 元, 维持“买入”评级。

  风险提示: 外延并购不达预期的风险;新药研发失败的风险;一致性评价不达预期的风险。

编辑: 来源:



    闂備緡鍠楅崹鍧楀闯閸涘﹦鐝堕柣妤€鐗婇~鏍煥濞戞瑧鐓ù婊勫笚缁嬪绻濇担椋庣畾闂佽鍙庨崹顖滄嫻閻旂厧绀嗛柛鈩冡缚閳ь剛鏅弫顕€宕煎☉鎺戜壕濞达絽鎲¢崐銈吤归敐鍡欑煁闁哄瞼鍠栭獮鎾诲箛椤忓棜绻戦梺鎸庣☉閺堫剙锕㈤幍顔惧崥婵炲棗娴烽悷婵嬫煙閺嬵偄鍔滄繝鈧笟鈧幃褔宕奸悢鍝ョК闂佹寧绋戦惉鍏兼櫠濡ゅ懎绾ч柛鎰╁妿缁夋椽鏌涘Ο鐓庢瀺缂傚秵妫冮幊鎾诲川椤旂⒈鏆¢梺鍝勭墕椤р偓缂佽鲸绻冩穱濠囧磼濞戞瑧鐣虫繛鎾存皑閺佸憡鎱ㄩ柆宥呯畺闁靛ě鍕殸闂佺粯顨呴悧濠傖缚閿燂拷,闁荤姴娲ら崲鎻掝嚕閻戣棄绫嶉柟顖烆暒缁挾绱掗婊呭笡闁搞劍绮嶇粋鎺楁晸閿燂拷,闂佺懓鐡ㄩ崹鍐测堪閹寸姳鐒婇柛鈩冪懅瑜板矂鏌涘Δ鍕彧闁轰胶鍘ч~銏ゆ晲韫囨洜锛滄繛瀵稿О閸庢壆绮崒鐐叉闁搞儮鏅濊ぐ鍧楁煕閹邦剚鍣规い鏃€鍔栫粋鎺楀川椤掆偓閺佲晠鎮跺☉鏍у缂傚秵妫冮幊鎾诲川椤掑嫬娈濇繛瀛樼矒缂傛岸锝為崶顒佸€烽柣褍鎽滅粈澶娾槈閹炬娊鍙勯柕鍡楋功娴滄悂寮介鈧崑宥囩磽娴e摜绠崇紓宥咁樀瀵噣鎮╅幓鎺戠稑闂侀潧妫楅崐鎼佸矗妤e啫鍌ㄩ柣鏂垮槻閻忥繝鏌熼顒€鍊风花浼存煕濞嗗骏鏀婚柡瀣暞缁嬪顢橀姀鈽嗏偓鎴﹀级閳哄啫顣奸柡瀣暟閳ь剚绋掗〃鍛村箯娴兼潙绀冮柛娑卞弾閸熷洭鏌¢崼顐$敖缂侇噯绻濆鐢割敆閸屾粌璁查柣鐘叉矗缁€渚€鎮块崟顖涙櫖閻忕偟鐡旈崵鐘绘煛閸偄澧柡瀣暞缁傛帡濡烽妷銉﹀皨闂佺ǹ绻戝﹢褰掓嚈閹达箑绀傞柕濞炬櫅閸斻儵鏌熺€涙ḿ澧抽柍褜鍓欓幊姗€宕曢幘顔肩闁糕剝顨呴弫鍫曟倵閻熸壆鐣柍褜鍏涢悞锕傚几閸愵亖鍋撳☉娆樻畼婵炲牊鍨块幆鍥偄妞嬪孩婢栭梺璇″劯娴f彃浜惧ù锝呮憸閺嗘岸鏌℃担鍝ユ憼闁逞屽劯娴f彃浜惧ù锝嚽归幐銈夋煛閸愵厼鐓愰柍褜鍎搁崟顒佸缂備焦姊归悷銈囩箔婢跺濯存繝濠傚暙濮e霉閻樹警鍞虹紓宥呯У缁屽崬鈹戞繝鍕潔闂佺懓鐡ㄩ悧妤佺珶濞嗘垶瀚氶柣姘嚟缁€澶愭偣閸モ晜鐒挎い鏇氬嵆閹虫捇宕ㄩ鍌滅厒婵炶揪绲剧划灞筋嚕椤掑嫭鍤€闁告劘娉曠粈澶嬵殽閻愭潙鍔舵い鏇ㄥ墴閹虫盯顢旈崶鑸垫杸闂佸搫绉舵灙闁汇倕瀚伴幆鍕矙閸喖缍橀梺鍛婂姇閹冲酣顢欓幇鏉课ラ柛灞剧⊕閹烽亶鏌¢崒姘煑缂佹顦伴幏鍛堪閳ь剛鎷归悢鐓庣闁哄浄绱曢妶顐︽煟閵娿儱顏х紒鍓佸厴楠炴垿鏁撻敓锟�,婵炲濮撮幊宥囨閻㈢ǹ鐭楅柛灞剧妇閸嬫捇宕樼捄銊ь槷闂佺顕栭崰妤咁敆濠靛绀傞柕澶堝劤椤忥拷,婵$偛顑呴柊锝呪枍閹剧粯鍤婃い蹇撴噹椤庢捇鏌曢崱妤€鈧瓕銇愰崒婊勬殰闁告劏鏅滈幏閬嶆煛閸屾碍鐭楃紒鐙呯秮閹嫰顢欓悙顒傛殸闂侀潻璐熼崝瀣姳椤掍礁顕遍柣妯挎珪鐏忥繝鏌¢崶銊︾稇妞わ附瀵х粚閬嶅焺閸愌呯闂佹寧绋戦懟顖炴嚐閻斿摜鈻旂€广儱妫楁竟鍫ユ煕濞戞ḿ锛嶆繛鐓庡暞閵囧嫮鎹勯搹瑙勭檨闁荤姵鍔戦崹鑽ゅ垝閿涘嫮纾鹃柟杈剧悼椤╃敻鏌涘顒佹拱闁搞劊鍔戦幊鎾诲川椤撶喎鍓ㄩ柣搴ゎ潐绾板秴锕㈡导鏉戞闁搞儺鍓欓崝銉╂煕閹烘垶顥欏ù婊勫浮瀹曪絾绻濋崒姘紟闂備緡鍠撻崝蹇涳綖閸ヮ剚鍊烽悷娆忓閻忔鏌涢幇顒佸櫣妞ゆ梹鍔欐俊鎾磼濮樺吋鎼愰柣搴濈祷椤锕㈡导鏉戞闁搞儜鍐╂殽闁诲海顢婇~澶婏耿娓氣偓閹潡骞嬪⿰鍛瀫闂佹寧绋戦惌渚€顢氶鍕煑濠电姴鍟ˇ褍鈽夐幘鍐差劉闁搞劍绮嶇粋鎺楊敆閸愌呯煉缂備緡鍨遍惇褰掑焵椤掑﹥瀚�

婵$偑鍊ч幏锟� 闁诲繐楠忛幏锟� 闁荤姵鍔ч幏锟� 缂傚倷绶ら幏锟� -- 婵炴垶鎼幏锟� 闂佸憡顨愰幏锟� 婵$偑鍊ч幏锟� 闁诲繐楠忛幏锟� 缂傚倸鍠涢幏锟� 缂傚倷绶ら幏锟� 婵烇絽娴勯幏锟� 闂佽鍙忛幏锟� 闂佸搫鐗為幏锟� 闂佸憡妫戦幏锟� 婵炴垶鎼幏锟� 闂婎偄娴勯幏锟�
www.58188.com