导语：次新股的黄金时代正在成为历史，一签暴富的神话或将一去不返，在价值投资生根发芽的年代，次新股正在脱去“华丽的外衣”，露出“骨感的本质”，一批次新股由此成为了千万投资者的“刺心股”。

　　有这样一只奇葩的次新股，上市开板后的一年多时间里，从未涨停过，涨幅超过5%的交易日竟也只出现1次，阴跌一年后，股价跌破了发行价，让10万投资者“关灯吃面”，这只刺痛无数股民“刺心股”就是三角轮胎。

　　三角轮胎问鼎最差次新股

　　去年9月9日，三角轮胎登陆上交所，彼时首发价格22.07元/股，首次发行2亿股，募集资金44.14亿元。

　　上市之初，三角轮胎的“差”就已经显露，5个涨停后就迅速开板，而同期上次的新股普遍有10个左右的连续涨停板，9月20日，三角轮胎创出50.59元的最高价后便开启了遥遥无期的下跌模式，至今仍无曙光。

　　在这一年多的时间里，三角轮胎从未涨停过，涨幅超过5%的交易日竟只有1次，甚至连涨幅超过3%也成为一种奢望，一共只出现了4次。

　　今年12月5日，三角轮胎终究跌破了发行价，截止上周五，其股价报20.85元，较最高价下跌达到58%，较发行价亦下跌5.53%，堪称最差次新股。

　　股价一路下跌，股民成为了炮灰，发现，去年末有11.21万投资者持有三角轮胎，到今年三季度只剩下8.40万，这意味着，2.8万股民不堪忍受阴跌的痛苦，选择了割肉离场。

　　三季报净利润骤降35%

　　股价阴跌背后，三角轮胎的经营情况也不容乐观。

　　今年三季报显示，三角轮胎营收60.35亿元，同比增长21.88%，而净利润为3.69亿元，同比下降35.02%，扣非后更是骤降44.62%。

　　三角轮胎在回应业绩骤降原因时表示，利润下滑主要是两方面原因导致：一是由于公司全球化的市场营销，结存了较多的美元资产，由于美元汇率从二季度明显走低而产生阶段性财务汇兑损益同比增量，减少了当期利润；二是由于构成产成品的本期原材料市场价格的提高幅度较突出，但是国内市场销售价格滞后影响了本期利润。

　　据统计，美元兑人民币中间价今年涨4.5%，确实利空出口企业，但2015年和2016年美元兑人民币中间价分别上涨了6.1%和6.8%，但发现，三角轮胎2015年净利下滑23%，2016年仅仅增长了2%。

　　原材料问题似乎也不能让人完全信服，以天然橡胶为例，今年上半年价格出现了大幅下跌，甚至一度较年初价格腰斩。

　　金融网网站查询三角轮胎近几年财报，2014年至2016年营业收入出现三连降，今年前三度扭转了营收下滑趋势，净利润却又遭遇“滑铁卢”。

　　需要说明的是，今年轮胎行业整体不景气，不过同样作为上市一年多的次新股，玲珑轮胎(行情601966,诊股)无论是营收还是净利润，明显优于三角轮胎。

　　今年11月12日，三角轮胎公告，计划投资5.8亿美元，在美国建立首个海外轮胎生产基地，其中一期项目预计将在2018年开始工厂设计及建设，此次海外设厂能否让三角轮胎重新走上正增长的新轨，目前不得而知。

　　上市前豪掷21亿分红

　　三角轮胎招股说明书显示，募集资金44.14亿元，用于“年产200万条高性能智能化全钢载重子午胎搬迁升级改造项目”和“南海新区800万条高性能乘用车胎转型升级项目”。

　　不过上市后不久，三角轮胎发布公告，使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金。即三角轮胎在首次公开发行股票募集资金到位前，已经以自筹资金先行进行了投入，这部分金额达22.49亿元。

　　在上市后这一年多时间里，三角轮胎还利用闲置募集资金开启了理财之路。2016年9月24日，三角轮胎董事会通过议案，拟使用最高额度不超过8.5亿元的闲置募集资金进行现金管理。不过在9月29日，就再次增加了8.5亿元额度。

　　今年中报显示，三角轮胎库存现金、银行存款和其他货币资金合计33.84亿元，此外还有银行理财产品25.5亿元，也就是说三角轮胎手握超过59亿现金，而同期借款仅为15亿元（一年内到期的非流动负债9.50亿元，长期借款5.45亿），差额高达44亿元。

　　还有一个数据值得关注，三角轮胎上市前连续进行了大额分红，招股书显示，2014年和2015年，公司现金分红分别为12亿元和9亿元，均超过了公司当年的净利润，按照上市前6亿股本计算，分红比例分别高达到10派20元和10派15元，而上市后的2016年，在净利润小幅增长的情况下，分红比例却大幅降低至10派4元。

　　这样一家不差钱的公司为何上市，动机实在值得怀疑。