项庄舞剑，意在沛公？

　　2017年11月6日下午，许家印麾下的中国恒大（03333.HK）又搞大动作。

　　中国恒大发布公告称，凯隆置业及恒大地产（均为恒大集团下属公司）以及本公司之控股股东许家印先生与第三轮投资者订立了增资协议，后者将向恒大地产增资人民币600亿元资本金。

　　这已经是恒大在今年第三次获得战略投资了。

　　今年上半年，恒大在1月和6月两次引入包括中信、中融、深业集团、宝信投资等央企、国企、大型金融机构作为战略投资者，签订了合计近700亿人民币的增资协议。此次增资完成后，包括苏宁张近东等在内的三轮投资者合计向恒大地产投入1300亿元资本金，共将获得恒大地产经扩大股权约36.54%权益。

　　而中国恒大董事局副主席、总裁夏海钧曾在恒大中期业绩发布会上表示，第三轮引进战投完成后，将正式提交上市（“回A”）申请。

　　这轮引资的落定也意味着，恒大“回A”之路，也渐行渐近了。

　　降负债，调结构？

　　如果说前两轮引入战略投资恒大已经收获了700亿的资金，那么第三轮引战恒大又是为了什么呢？

　　在增资公告中，中国恒大称，得益于三轮增资，恒大地产的净负债率将大幅降低，股东结构进一步优化，资金成本和财务费用将持续下降。同时，该公司持续强化内部管理和运营效率，进一步降低管理和销售费用比例，并不断提升产品品质和附加值，注重增长质量，为实现履约承诺金额和公司长期的发展奠定了坚实的基础。

　　按照其说法，恒大此轮引战想实现的目标貌似还是“降负债”。

　　曾经，许家印在2015年业绩会上说：“恒大地产每年的计划，没有一年不实现的。”

　　而许老板早在年初就做好了降负债率的计划。有媒体曾报道，在今年3月的中国恒大业绩发布会上，许家印称，“今年公司的一项重要工作是降低负债率。”

　　在今年上半年，中国恒大先后多次分批偿还了1129亿永续债。截至6月末，中国恒大已完成全部永续债的赎回工作，实现了对资本市场的庄严承诺。

　　恒大相关负责人也向野马财经（微信公号：ymcj8686）强调，本次引进战投对于降低恒大的净负债率和资产负债率意义重大，现在公司一步步都在往这个方向（将负债）努力。

　　但令人疑惑的是，据其最新公布的中报，2017年上半年，中国恒大净负债率环比下降192%。许老板妥妥的已经完成了他的FLAG，可这战略投资为什么一引再引呢？

　　“回A”盛宴 谁坐桌前？

　　在恒大中期业绩发布会上，中国恒大董事局副主席、总裁夏海钧曾表示，恒大在A股上市前两轮非常顺利的引入了700亿战投，大家对于恒大A股非常热情，很多企业和机构都希望参与。下半年计划引入300亿至500亿元，这一轮引入完成后，将正式提交上市申请。

　　也就是说，除了曾认购5000万美元的股票，成为恒大的基础投资者的郑裕彤；浮盈100多亿港元，买了许家印许多股票的牌友刘銮雄的老婆甘比（陈凯韵），以及此前国内一批中信、中融等星光熠熠的机构。

　　在恒大“回A”前，还有一票人赶着最后的“班车”和恒大结成了“同盟”，共享“回A”盛宴。

　　首先第一波坐上桌的是山东高速集团。

　　这是一家国有独资特大型企业集团，主要从事投资、兴建及营运高速公路、桥梁、铁路及机场，以及投资物流服务。本次增资，山东高速共出资200亿，加上第一轮增资的金额，其将占恒大地产于增资完成后之经扩大股权约5.66%。

　　第二位是和许家印喝过交杯酒的张近东。

　　此次苏宁电器集团之全资子公司南京润恒将向恒大地产战略投资200亿元，恒大地产增资扩股完成后，南京润恒将持有其4.70%的股份。

　　这想必也是恒大向商业领域发展的重要举措，此前“恒大系”保险公司恒大人寿也已经悄然入股苏宁旗下公司。

　　接下来是从事新材料的开发、生产及销售，母公司为全球财富500强企业的深圳正威投资，实控人王文银，本次其共向恒大增资50亿元。而嘉寓投资也是恒大的老朋友，除第二轮增资外，此次它和广州逸合、四川鼎祥也分别向恒大增资50亿元。

　　而目前，恒大与深圳国资委旗下的深深房A（000029.SZ）就借壳重组一事仍在进行中。但令投资者们略感不爽的，也许是恒大在该公告中将重组协议的最后时间推迟一年至2021年1月31日。

　　恒大相关负责人对野马财经表示，受公司体量和政策影响，具体“回A”时间不能确定。

　　截止11月6日收盘，中国恒大总市值达3710亿港元。不过，对于大佬们来说，回A早或者晚，只是个时间问题，但是能不能愉快的一起玩耍，顺便把钱赚了更重要。

　　毕竟，投资恒大只是一个表象，深层次的内容是，许家印选择与谁结盟。