烽火通信(600498.CH/人民币 32.44， 买入)、光迅科技(002281.CH/人民币30.7， 买入)、长江通信(600345.CH/人民币 28.73， 未有评级)公告称，公司收到控股股东烽火科技的通知，其控股股东武汉邮电科学研究院正在与电信科学技术研究院筹划重组事宜；理工光科(300557.CH/人民币 39.153， 未有评级)也收到控股股东烽火创投的通知， 其间接控股股东武汉邮电科学研究院正在与电信科学技术研究院筹划重组事宜；大唐电信(600198.CH/人民币13.53， 未有评级)昨日收到控股股东电信科学技术研究院通知，获悉电信科学技术研究院正在筹划重组事宜， 重组方案尚未确定， 重组方案尚需获得有关主管部门批准。

　　武邮系与大唐系股东筹划重组， 设备商整合与改革浮出水面。

　　2016 年 7 月国资委发布公告，武汉邮科院院长兼党委书记童国华出任电信科技研究院党组书记，正式执掌大唐集团。 在国资委明确表示减少央企户数的背景下，武邮系和大唐系显露国企改革预期。邮科院旗下烽火科技集团具备强大光通信器件与设备的研制能力，电信科学研究院旗下大唐电信在 TDS 无线系统上积累丰富，两者业务充分互补，符合国企改革整合资源做大做强的精神。 3G 以来，国际主设备巨头陆续合并重组，份额集中度持续提高，竞争门槛与烈度加剧，若武邮系与大唐系成功整合，将打造新的主设备巨头，进一步提升本土企业的全球竞争力。 我们看好潜在国企改革可能带来的巨大正面效应。

　　宽带用户竞争压力叠加 5G 承载网需求， 中期看光通信将持续受益

　　国内运营商对固网用户争夺日趋激烈，中移动全年有线宽带用户数预计将稳妥突破一亿，我们判断移动整体规划将会在全国范围的固网用户群上获得压倒性优势。因此，潜在网络容量所支持的用户数或为目前的 4 到 5 倍，同时部分地区的承载能力已接近饱和，实际的带宽压力和始于 2014 年的全国性传输网建设促使移动近年在光网络上大力投入。 另外， 各家运营商已将战略竞争焦点围绕在两年后规模商用的 5G 网络，在标准未定而网络性能全面出现数量级提升的背景下，出于保护和继承投资的考虑，商用前期运营商资本开支会向光网络倾斜，全面提升承载能力。 预计未来两年光网络整体投入仍将保持高位， 而无线的大规模投入将发生在 2019 年以后。 我们持续重点推荐关注光器件龙头光迅科技和光设备龙头烽火通信， 主设备龙头中兴通讯(000063.CH/人民币 38.81， 买入)以及无线设备巨头大唐电信。