多头开始进入积极备战状态 创业板崛起风格会转换吗？

　　2016年12月29日复牌的升达林业(行情002259,买入)给了投资者一个大大的“惊喜”。复牌当天公司股价一路走低，跌幅达到9.35%。可次日，该股却开盘上扬，早盘就涨停，在第三个交易日，即新年第一个交易日盘中也是一度涨停。4日该股继续走高，创下了近1年来的阶段新高创出11.43元。升达林业股价为何先抑后扬，其剥离资产对公司业绩究竟影响多大？

　　剥离家居相关资产

　　2016年11月7日，升达林业发布公告称，公司为优化资产结构，拟以现金方式向控股股东四川升达林产工业集团有限公司 （以下简称“升达集团”）出售相关林业资产，经申请，公司股票自2016年11月7日开市时起停牌。

　　2016年12月15日，公司披露了本次出售资产的具体情况。上市公司拟向交易对方升达集团出售家居及森林相关的资产和负债。具体包括：上市公司名下的家居业务经营性资产和负债及12家子公司股权和上市公司名下森林资产及升达造林 100%的股权。经交易双方协商一致，本次交易拟出售资产的交易价格为94112.41万元。

　　在升达林业看来，放弃家居业务，是因为这一行业增长空间有限。近年来，受世界经济复苏缓慢和国内经济转型、GDP增速放缓等因素影响， 实体经济总体呈现需求疲软、产能过剩的态势。同时，受房地产行业增速放缓及 政策调控的双重影响，木地板、木质家具和装饰装修等行业整体表现不景气。随着近几年宏观经济与行业发展进入周期性底部，传统家居行业正经历着衰退低迷的行情。

　　2016年12月29日复牌，复牌当天就直接跌逾9%，但之后两个交易日却接连大涨。记者致电升达林业，公司证券部一位工作人员表示市场涨跌的原因他们也不清楚，建议关注公司公告。

　　LNG业务占比逐年加大

　　从2013年升达林业切入LNG业务以后，通过外延式收购方式，其LNG业务占营收的比重逐年加大。

　　2013年7月31日，升达林业公告，围绕公司董事会战略转型的要求，稳步拓展业务范围，经公司与控股股东升达集团协商，公司拟以自有资金收购升达集团名下天然气业务和资产。该业务和资产的转让采取公司向升达集团收购其所持四川中海67%的股权的方式进行。

　　同年10月，四川中海收购了小金中海天然气有限责任公司100%的股权。2014年，公司又以现金3300万元收购内蒙古博通天然气有限公司77%股权。

　　近年来，燃气业务在升达林业的收入占比越来越高。2016年上半年，升达林业实现林业收入1.63亿元，占营收比重24.85%，燃气实现收入4.94亿元，占比高达75.3%。

　　在剥离家居业务后，升达林业将专注于LNG业务。公司称，作为能源行业的子行业，液化天然气行业具有较高的进入壁垒，公司经过多年的探索，已经积累了一定的项目资源和客户资源。公司计划尽快投入资金落实并巩固这些资源，逐步形成“液化天然气生产与销售——天然气管道——液化天然气运输——城镇燃气（管道输配）——加气站与调峰站”的产业链发展格局，力争在清洁能源市场的进一步开放中获得更大的发展。

　　至于剥离家居业务会否会对公司2017年业绩产生影响以及未来公司是否会通过外延式扩张的方式发展LNG业务，上述证券部工作人员表示，公司会在2016年年报中做出相关信息披露。

　　岷江水电(行情600131,买入)：年报业绩预增三成

　　2016年股价强劲走高的岷江水电（600131）业绩继续保持稳定增长态势，公司最新披露的业绩预告显示全年公司净利润同比增长超过三成。可以看到，发、售电量的持续增加推动岷江水电业绩稳定回升，在2015年公司业绩出现下滑后恢复性增长已经到来。

　　业绩增长势头不改

　　1月4日岷江水电发布最新2016年全年的业绩预告，公司预计2016年年度实现归属于上市公司股东的净利润1.66亿元左右，与上年同期1.26亿元相比，同比增加31.5%左右。对于业绩增长，岷江水电表示主要有三大因素。首先是公司销售电量增加导致毛利增加；其次是公司贷款额减少及贷款利率下降致使筹资成本减少；最后是公司全资子公司阿坝州华西沙牌发电有限责任公司本期收到财产保险赔偿款等。

　　继三季报业绩稳定增长后，岷江水电全年业绩增长势头不改。可以看到，前三季度岷江水电营业收入、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益同比均有所上升，且净利润增速超过营业收入增速。就三季报来看，岷江水电各项业务回暖是推动各项经营指标增长的主要动力之一。而全年来看，主营业务的稳定增长继续推动岷江水电业绩持续回升。公司表示，2016年全年发电量77765.03万千瓦时，同比增长28.24%；售电量365093.5万千瓦时，同比增长21.46%。

　　值得一提的是，四川省的高耗能产业目前正逐渐由大型城市周边向偏远地带搬迁，公司供区之一阿坝州拥有较为丰富的生产原料，且电价相对低廉，对于正在外迁的高耗能企业存在一定吸引力。岷江水电供电需求有望保持增长，业绩持续增长值得期待。

　　产能释放将提振业绩

　　近年来岷江水电业绩出现明显波动，2013年净利润出现明显亏损，2014年实现扭亏，2015年业绩再度出现下滑。可以看到，2015年岷江水电旗下部分电站均处于技改、维修、在建工程中，公司自有发电产能未得到完全释放，直接导致公司2015年业绩同比出现一定程度下滑。但随着相关机组的恢复运行，岷江水电业绩在2016年开始出现明显回升。具体来看，2016年上半年，遭受洪水、泥石流冲击的沙牌水电站两台机组先后于2月2日及5月24日投运；进行增效扩容的下庄电厂2、3号机组相继于6月29日及7月4日投运，1号机组已进入安装调试阶段；投资建设的一颗印二级水电站也于5月4日正式投产。

　　有行业人士表示，截至目前岷江水电总装机容量达到18.4万千瓦，同比增长7.47万千瓦，在建工程仅余杨家湾水电站尚未投入运行，预计2017年上半年投产。公司自发电产能得到进一步释放，有望持续优化供电成本结构。如公司产能可以如期释放，2017年业绩有望继续保持稳定增长态势。

　　从二级市场来看，岷江水电2016年业绩明显回暖，股价表现也颇为强势，2016年股价轻松翻番。