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　　2016年，上市公司定增发行保持高位稳定，券商定增承销与保荐业务收入再创新高。

　　Wind数据显示，2016年定向增发市场持续活跃，融资规模达1.78万亿元，占全年股权融资的九成，较2015年同比增长27%；全年共784家A股上市公司实施了定向增发方案，担任保荐机构的证券公司随之获得不菲的承销保荐费用。

　　证券时报记者梳理数据发现，2016年全年有数据可查的56家券商获得定增项目承销与保荐费用共61.96亿元，其中西南证券(行情600369,买入)以4.61亿元居首。

　　西南证券居首

　　2016年定增市场竞争异常激烈，虽然2016年定增发行项目数同比下滑了12.85%，且对投资者的穿透核查趋严，但参与者数量大幅攀升，全年累计有7274个投资者参与定增获配，同比增加34.58%。

　　Wind数据显示，去年全年，中信证券(行情600030,买入)承销定增项目的募集资金总额最大，达到1199.17亿元，共担任了38家上市公司定增项目的主承销商；紧随其后的是海通证券(行情600837,买入)，募资总额达到642.47亿元；华泰联合证券位列第三，募资总额为623.76亿元。

　　排名上升的是中德证券，承销家数为17家（有6单联席保荐），排名在第8位，且募资总额超过多家大型上市券商。中德证券承销的定增项目中实际募资额最大的是紫光股份(行情000938,买入)，达到220.5亿元。

　　从承销保荐费用来看，有数据可查的56家券商获得定增项目承销与保荐费用共61.96亿元，西南证券以4.61亿元居首。西南证券去年共承销了18单定增项目，其中，爱康科技(行情002610,买入)、甘肃电投(行情000791,买入)、*ST橡塑、太阳能(行情000591,买入)均为其带来超过4000万元的收入。

　　此外，承销费超过3亿元的还有广发证券(行情000776,买入)、中信证券、海通证券和国泰君安(行情601211,买入)证券。广发证券以4.33亿元排名第三，中信证券以3.8亿元位列第四。

　　今年定增趋于理性

　　“上市公司再融资目前存在问题，表现在部分公司过度融资、结构不合理。将采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大。”证监会新闻发言人上周五表示。

　　一家北方地区券商投行部副总裁向记者分析称，继去年11月份定增收紧后，今年定增市场或将更趋理性。具体表现为单个募资额将下滑，折价率或现小幅上浮。

　　“预计2017年定增市场融资规模和发行数量将仍处高位，但单个项目融资额会有所下滑。同时，2016年定增收益率一片惨淡，或许会驱使定增市场投资更趋理性，发行折价率或会在2017年出现一定程度地上浮，但不宜期待过大。”上述人士分析称。

　　据了解，定增项目从预案发出至最终发行，通常需要历时数月，在此期间，宏观经济运行、资本市场走势、监管政策及导向、上市公司自身及交易对手方经营情况等都有可能发生较大的变化，这也给定增项目带来了较大的不确定性，再加上定增项目最终能否发行需要经历股东大会、发审委、证监会等多重审批，有一个环节未能通过便宣告项目夭折。

　　因此，在宏观经济运行变数加大、资本市场波动较大的背景下，未来定增项目提前告吹的数量将会大量出现。

　　据统计，2016年累计有420个定增项目停止实施，从公开信息公布的终止实施原因来看，主要分为两大类：被否决和主动终止。其中，被否决主要指定增预案被发审委否决、未获证监会批准、股东大会不予通过等。去年被否决的项目共有91个，占比为26%。值得注意的是，2016年6月17日《上市公司重大资产重组管理办法》征求意见稿公布后的四个月内，就有62个项目被否，占全年被否项目总数的68.13%。

　　2014年以来，定增融资规模占再融资的比重均在97%以上，2016年融资规模在2015年爆发式首破万亿的基础上再创新高，是同期IPO募资总额的9.6倍。