公司签署《柳州汽车城电镀工业园园区用电设施之投资合作协议》。公司控股子公司广东智光用电投资有限公司于2016 年8 月16 日与广西荣凯华源电镀工业园投资有限公司、自然人罗志光和徐爱芬签署了《柳州汽车城电镀工业园园区用电设施之投资合作协议》，四方拟以自有资金共同出资5,000 万元设立广西智光荣凯电力有限公司(简称“智光荣凯”)。其中，用电投资拟投资2,550 万元，占51%股权；广西荣凯拟投资1,700 万元，占34%股权；罗志光拟投资500 万元，占10%股权；徐爱芬拟投资250 万元，占5%股权。本次合作有利于出资各方建立稳定的合作关系，在共同投资智光荣凯的良好合作基础上，抓住园区110kV 用户专用变电站项目机会，进一步发挥公司在综合能源技术与服务领域的优势，拓展用电客户资源提高主营业务经济效益，促进公司的长远发展。

　　新设公司依托智光用电投资公司，深入耕耘南网区域。本次投资新设立的智光荣凯主营配售电及配套用电服务，具体是对柳州汽车城电镀工业园区的用电设备、设施进行建设和经营，为园区内用电企业提供用电咨询和服务等。此前，智光电气已在广州、肇庆、汕头、江门、东莞、南宁、昆明和佛山等城市依托智光用电投资有限公司设立区域用电服务公司，持续进行线下用电服务布局，开展电力设备运维、微网、分布式能源服务等业务。公司以用电量较大的工商业用户为入口，用电服务业务可拓展的空间极大。据统计，全国工商业专变用户约在300 万户以上，其中广东省内工商业专变用户数量约为32.75 万户，对应的专变容量为2.29 亿kVA，市场空间巨大。据智光电气2016 中报，公司用电服务业务净利润同比增长87.85%，居公司各业务前列。预计2016 全年用电服务利润将翻倍，达到2000 万量级。

　　公司非公开发行通过证监会核准，拟投入电力需求侧线下用电服务项目。2016 年8 月15 日，公司非公开发行股票的申请获得中国证监会核准。本次非公开发行股票拟募集资金总额不超过15.2 亿元(包括发行费用)募集资金将用于电力需求侧线下用电服务及智能用电云平台项目(10.6 亿)、综合能源系统技术研究实验室项目(1.6 亿)、偿还银行贷款及补充流动资金(3 亿)。本次发行股票数量不超过1.05 亿股，发行的底价为14.42 元/股。

　　携手芯能科技，进一步推进光伏发电及售电用电服务业务。公司与浙江芯能光伏科技股份有限公司达成战略合作意向，围绕光伏发电、用电服务、售电等方面开展全面战略合作关系。合作内容包括：(1)推动“一站式光伏解决方案”在南网各区域的业务开拓和落实，抢占市场先机，寻求更大的市场及效益空间；(2)寻求优质光伏发电项目，双方可协商出资成立项目公司；(3)在江浙地区成立用电服务公司，联手开拓用电设施的运维服务，开发和建立用电客户大数据系统及相关分析应用，实现以网络为依托的用电增值服务；(4)在江、浙两省成立电力销售公司，共同开展购售电业务。本次合作符合公司的发展战略，即成为国内具有领先地位的大型综合能源技术与服务提供商，将对公司主营业务的市场开拓具有积极的意义。

　　旗下售电公司实现零突破，免费辅导交易策略增加用户忠诚度。2016 年6 月，广东经信委对公司控股孙公司广东智光电力销售有限公司列入广东省售电公司目录进行了公示，并于7 月5 日正式核准；2016 上半年，公司代理电力大用户竞价总电量为2470 万kWh，为电力大用户提供月度竞价策略的总电量为1.33 亿kWh。此外，公司还免费为电力用户提供交易辅导，同时凭借能提供多种综合能源技术与服务的竞争优势，培育积累优质客户，增加用户忠诚度，为下一步重点推进售电业务，创造新的业绩增长点打下坚实基础。

　　投资建议：预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.56 元、0.87 元和1.02 元，增速分别为64%、55%和17%，对应PE 分别为39 倍、25 倍和21 倍。预计2016-2017 年公司将迎来用电服务托管业务扩张与节能服务新项目投产的高峰。考虑到公司的成长性，维持公司“买入”的投资评级，目标价26 元，对应于2017 年30倍PE.

　　风险提示：用电服务推广不达预期；节能服务新项目投产进度不达预期。