华泰证券分析师罗毅认为，调研测算，预测6月新增信贷约1-1.2万亿元，具体结构：大型商业银行约2800亿元，股份制商业银行约3000亿元，政策性银行及邮储约2500亿元，城商行及农村金融机构约2500-3500亿元。在信贷投放特点上：新增信贷主要仍为个人贷款，对公贷款数据上提升不明显，但由于存在地方债务置换形成的较大冲减作用，实际投放环比有所上升。

　　二季度前两月预留出较大投放空间， 6月信贷投放有所回暖。6月地方债券发行环比上升，共10283亿元，环比5月升95%，地方债务置换对信贷的冲减作用增大。因此，若剔除地方债务置换对新增信贷的影响，6月新增信贷较上月回升较大，体现出银行放贷积极性提高的迹象。另外也有二季度前两月新增信贷约1.5万亿，为6月留出较大信贷投放空间的因素。整体来看，季度信贷投放趋于平稳。

　　月度信贷稍回暖，不改流动性稳健主基调。以全年贷款增长13%的测算来看，6月1-1.2万亿的信贷投放量仍属于月度平均投放水平，只是相对于前两月投放有所回升，不应误读为放水信号。按季度来看，二季度投放约2.5-2.7万亿，整体流动性稳健主基调不变，尤其是以影子银行、互联网金融为资金供给的资产可能面临流动性趋紧。

　　流动性稳健背景下，银行股价值彰显。流动性趋稳健背景下，金融股防御价值凸显；银行板块催化剂充足，银行小市值IPO、民营银行“成立潮”及多样化不良处置将催化板块接过市场焦点，银行股作为真价值的代表必将受益；金融蓝筹挺住，则股指能稳住。股市在政治局会议文件排第一位，股指是信心的反映。但流动性不宽松，股市又如何能涨？我们预测，不少央企、地方金控及民营资本等大资金将陆续进场布局金融蓝筹，而养老金也明确准备入市，只要金融蓝筹挺住，指数则能稳住。

　　重点推荐积极推市场化改革转型的银行标的。建议关注，民生银行(民营标杆，信用卡分拆)、光大银行(金控潜力股、理财分拆)、华夏银行(混改标杆、事业部改革)、宁波银行(资产结构调整，大零售)、招商银行(轻型银行战略、员工持股)。

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