|
来源微信公共号：环球老虎财经 偏安一隅的鼎泰新材自从与高富帅顺丰快递“邂逅”后，光芒四射身价陡增，不仅知名度蹭蹭往上窜，股价也轻轻松松拉出15个涨停。涨停板打开后，鼎泰新材的价格博弈，成为A股市场的热门话题。分析师说，顺丰上市后合理市值应当在1000亿以上，买买买；但也有投资者担心会成为接盘侠，犹豫纠结。20天暴涨271%不知从何时起，“XX新材”这类上市公司莫名其妙就火了，接二连三成为某些公司快速上市的壳或潜在壳。比如被永乐影视相中的宏达新材，被永达汽车瞄上的扬子新材，而这一次好运降临到鼎泰新材头上，被“民营快递一哥”顺丰看上。5月31日复牌的鼎泰新材一飞冲天，一鸣惊人，瞬间暴拉15个涨停板。股价从停牌前一个交易日（4月1日）收盘价13.78元，最高拉至7月1日51.15元，短短20个交易日，累计涨幅271%，在萎靡不振的A股中，表现颇为亮眼。5月23日午间，鼎泰新材表示，公司拟置出全部资产及负债，作价约8亿元；拟置入资产顺丰控股100%股权，作价约433亿元。两者等值部分置换，差额部分425亿元由鼎泰新材以发行股份的方式由顺丰控股全体股东购买。公告显示，顺丰与鼎泰新材之间的差额425亿元，将由后者以10.76元/股发行39.4981亿股股份，向顺丰全体股东购买。同时，鼎泰新材还将募集配套资金不超80亿元，募资用于公司航材购置及飞行支持等。本次交易构成借壳上市，交易完成后实际控制人变更为王卫。中投顾问高级研究员申正远指出，顺丰借壳上市并不采取双主业的方式，而是将上市公司的原有资产置换出来。鼎泰新材市值小，股本少，主营业务较为单一，资产价值不高，也许是顺丰选择它的理由。15个涨停后，还敢追吗？鼎泰新材造就的财富神话让投资者欲罢不能，涨停板打开后，去还是留，追还是不追，成了投资者最关心的话题。其实市场最担忧的是，上市公司重组新规加大借壳难度，担心顺丰借壳鼎泰新材遭遇“变数”。近期，证监会《上市公司重大资产重组管理办法》修订稿出炉，新规则将取消重组上市的配套融资，提高对重组方的实力要求，同时遏制短期投机和概念炒作，政策收紧，让借壳上市方凭空“添堵”。按照新规要求，《重组管理办法》的过渡期安排将以股东大会为界新老划断，顺丰控股借壳鼎泰新材并未提交股东大会，市场担心会受到较大影响。值得注意的是，顺丰此次借壳可谓是有备而来，请了三家财务顾问——华泰联合证券、中信证券、招商证券。对于借壳来说最大风险就借壳进度低于预期，顺丰安排三大券商一起做财务顾问，颇有志在必得底气。合理价值究竟多少？顺丰借壳鼎泰新材后，机构纷纷表示看好，多家机构认为，顺丰上市后的合理价值在1000亿左右。国金证券分析师苏宝亮认为，顺丰上市后合理市值应当在1000亿以上。他在研报中表示，对比发行预案的大杨创世和艾迪西，现总市值约400-500亿。顺丰控股无论是从经营规模、服务质量、盈利能力均处于行业前列。顺丰作为国内快递行业的标杆企业，在中高端快递市场占有绝对优势，注重服务品质及时效性，打造自有机队及航空货运枢纽，优先布局快递细分领域，考虑上市后利用融资资金进一步提升经营规模及效率，因此判断顺丰上市后的合理市值在1000亿。无独有偶，安信证券分析师姜明也表示，公司短期的合理价值约为1000 亿，远期市值空间约为2000 亿。他分析称，美国市场成熟标的UPS、FEDEX 的长期稳定估值介于20-30倍，但海外市场毕竟已进入成熟阶段，两家标的想象空间有限，反观中国快递市场未来大概率维持30%+增速，而顺丰承诺业绩增速也接近30%，叠加顺丰成为整合者的概率最大，因此认为合理市值接近1000 亿。未来想象空间快递直营是大势所趋，顺丰显然有先发优势，这是资本市场认为顺丰的期权价值高于通达系的重要原因。相比于申通和圆通等其他快递企业采取的加盟模式，顺丰采取的是自营这个重资产模式，这两种模式相比较，自营模式投入较大，其发展需要较大的资金推动，曾一度被认为是顺丰弱点。不过，从国家安全维度，国家势必会加强对行业的监管，可以想象某天400 亿快递件往来于国内和国际间，从危险品、爆炸物、检疫等安全角度考虑，国家势必会加强对行业的监管，加盟逐步走向直营是大势所趋，而顺丰走在了行业的前列。顺丰的直营为主的模式，不仅提升了公司的业绩，管理与服务也因统一而高效。顺丰2015 年业务单价为23.81 元/件，远高于行业平均的13.4 元/件，更是远超以低价著称的电商件单价。2015 年国家邮政局发布数据，顺丰当年申诉率仅为全国平均水平的1/7。业绩自然是支撑其估值的重要因素。在公告中，顺丰方面承诺，2016年、2017年、2018年度拟实现的净利润数分别不低于21.8亿元、28亿元和34.8亿元。定增同步完成激励也是机构给予好评的原因。本次发行股份购买资产，上市公司拟以10.76 元/股为价格，向顺丰控股全体股东包括明德控股、嘉强顺风、招广投资、元禾顺风、古玉秋创、顺达丰润、顺信丰合7 名对象发行39.5亿股，作价425 亿元。其中，顺达丰润实际为顺丰主要高管持股机构，定增同步完成激励。顺丰借壳，哪些人一夜暴富？顺丰借壳造成财富巨大增值，让这些人一夜暴富，如果你不太熟悉这些名字，请看下面的注解。（1）明德控股：顺丰创始人兼总裁王卫的私人公司；（2）嘉强顺丰：中信资本投资顺丰的PE，LP包括中信、中银、信达、建投、国开等；（3）元禾顺丰：苏州工业园区元禾控股投资顺丰的PE，LP包括元禾控股、太平洋资管、中国人寿、国开等；（4）招广投资：招商局旗下基金；（5）古玉秋创：古玉资本旗下基金，实际控制是林哲莹（顺丰副董事长）；（6）顺达丰润&顺信丰合：顺丰的员工持股载体；（7）中科招商：去年股灾期间，中科招商在7月8日、7月16日连续抄底鼎泰新材，持股比例达到10%。【百佳董秘】今夏最火热董秘评选开锣！为你持有的上市公司投一票！扫码关注：腾讯证券（qqzixuangu）。![<a]() 鼎泰新材投资顺丰快递 20天暴涨271% src=http://img1.gtimg.com/stock/pics/hv1/61/191/2088/135820966.png>
|
|