明星证券化泛滥触发监管底线 深交所发文给规矩_投稿专栏_顶尖财经网

  您的位置:首页 >> 投稿专栏 >> 文章正文

明星证券化泛滥触发监管底线 深交所发文给规矩

加入日期:2016-7-19 8:46:14 茅鈥斺€毭ぢ锯偓忙陆搂氓娄芦忙卢鈥溍ヂ绰澝ヂㄢ€犆︹€櫬趁幝ッヂ┞得犅裁ヂ┞愨€櫭ヂ┾€∶ε嘎∶ヂッヂ郝∶ヂ⒙┾€撀该ヂ睹宦泵︹€櫬疵︹€光€γ┞嵚澝F捖€犈犆尖€毭モ€毰∶疵┞÷γヅ韭ぢ颗犆┡铰久€犅矫︹劉赂茅鈥撀棵р€♀€毭︹€孤�



茅鈥斺€毭ぢ铰该︹€犅∶р€澛ε解€樏庘€好┞徠捗ヂ犈该€斉犆┾€撀趁モ€溾€灻︹€∨矫烩偓氓鈥斺€好︹€毬矫┞♀€撁解€γε韭っ悸伱︹€灺睹︹€孤�



  7月15日,深交所发布《深圳证券交易所创业板行业信息披露指引第 1 号——上市公司从事广播电影电视业务(2016 年修订)》(以下简称《指引》修订版)。此前,创业板影视行业上市公司一直遵循2003年的《指引》。
  随着电影电视的普及,影视行业成为香饽饽,资本不断涌入,泡沫也随之而来。在此期间,华谊兄弟(13.49 -1.60%,买入)、光线传媒(12.05 +0.17%,买入)、华策影视(15.76 -1.87%,买入)、华录百纳(24.73 +2.32%,买入)、新文化(23.62 -1.99%,买入)、唐德影视(71.98 -8.31%,买入)、宋城演艺(24.08 -0.50%,买入)等影视公司先后登上创业板。显然,炒资本比拍电影赚钱容易得多。同时,“明星证券化”的情况也愈发严重。我们经常能看到,明星将空壳公司高价卖出,换来一波波明星股东。业内人士普遍认为,目前中国明星的炒股水平远胜于演技。
  而影视资本的泡沫,也让无数人眼红。仅在创业板上,就有富春通信(27.51 停牌,买入)、暴风集团(68.70 +2.86%,买入)、数码视讯(8.91 +0.34%,买入)、乐视网(49.08 -4.61%,买入)、华谊嘉信(10.40 -0.67%,买入)、互动娱乐(14.12 -1.26%,买入)等公司在谋划进军这一行业。
  监管层终于坐不住了,今年影视公司重组屡被问询,深交所修订披露指引,无一不在透露着一个信号:影视类上市公司以往的“游戏规则”不灵了。有分析人士认为,影视公司的好日子,要到头了。
  以“票房论英雄”的时代剧终
  7月12日,光线传媒发布半年报称,2016年上半年,公司参与投资、发行并计入本报告期票房的影片共8 部,总票房为43.4亿元。其中报告期内上映了《美人鱼》、《谁的青春不迷茫》、《火锅英雄》等6部影片,票房为39.8亿元;2015年上映并有部分票房结转到本报告期的影片有2部,包括《寻龙诀》、《恶棍天使》,票房为3.6亿元。第二天开盘,光线传媒低开高走,收盘时上涨5%。
  但是,在这份票房统计名单中,仅《美人鱼》一部影片,就占33.9亿元,绝对是中坚力量。对此,有业内人士质疑,《美人鱼》的票房能都算在光线传媒头上吗?
  官方资料显示,《美人鱼》由中影股份、和和影业、光线影业、新文化等十家公司联合出品。也就是说,光线只是联合出品方之一。
  2月14日晚间,光线传媒发布关于电影《美人鱼》票房的公告,宣告其作为出品方的影片《美人鱼》的票房超过16亿元,已经超过了其最近一个会计年度营收的50%。不过,光线传媒未披露其对《美人鱼》的投资额,在该部影片的票房中,公司能分到多大一杯羹。第二天开盘,光线传媒高开高走,收盘时上涨5.85%。
  2月25日,新文化作为联合出品方,发布了与光线传媒相同内容的票房公告。由于公司停牌,二级市场没有相应反馈。但是,在深交所做的调查中,有83%的投资者在关注公司披露的票房数据。也就是说,大部分公众股东认为,电影票房与公司营收密切挂钩。
  实际上,票房收入并不等同于公司的营业收入,通常来说,一部电影的票房,先要扣除8%的税费,在剩下的钱中57%份额归属院线,再扣除3%-7%左右给发行方,剩下的钱才是投资制片方的。
  而从财务角度来看,光线传媒的净利润与其票房成绩也相去甚远。2015年,光线传媒宣布,公司实现总票房约55.76亿元,占据了国产片票房总额的20%以上。但是,其实现净利润仅为4.02亿元,远不及华谊兄弟9.81亿。
  对此,艺恩公司合伙人侯涛表示:“之前艺恩曾经测算过各大公司从电影票房到营收的转化率,最高公司约为20%。单纯以总票房作为公关传播的时代或将逐步退出。”
  不过,深交所认为,如果公司披露的公告中未明确高额票房对公司营业收入的具体影响,则可能造成对投资者的误导。
  所以,在本次《指引》修订案中,深交所也表明:上市公司参与制作或发行的电影上映后,当累计票房收入首次超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50%时,应当在知悉前述票房收入信息后及时披露,披露内容包括电影的上映期间、累计票房收入及统计区间,并披露截至公告前一日来源于该电影的营业收入区间,区间范围在30%以内。
  治愈影视公司“拖延症”
  事实上,以往影视公司信息披露含糊其辞,不仅表现在票房上,还表现在执行力上。年初各个电影公司都会公布新片片单,但是这些片单就像是大多数人的“新年计划”。计划虽好,变化也快,时间一久不少拍摄计划就被抛诸脑后。
  深交所认为,即使影视公司跳票,也应该公告说明原因和推迟日期。
  例如,华谊兄弟2015年公布了包括《老炮儿》、《失孤》等20部影片,其中《摇滚藏獒》、《老炮儿》等9部影片已上映,《封神传奇》和《旧社会》推迟至2016年7月29日和12月23日,《极速追杀》甚至被推迟至2017年,此外,《狄仁杰3》等7部电影仍未确定档期。
  再如,乐视影业2015年发布了《睡在我上铺的兄弟》、《华丽上班族》等13部影片,其中《暴走神探》、《消失的凶手》等10部影片已经上映,而《盗墓笔记》、《爵迹》分别推迟在2016年8月5日和9月30日,至于张艺谋导演的《长城》,已经被拖至2016年贺岁档。
  除了万达影业外,其他传统影视公司当年片单计划也都很难完成。艺恩数据统计显示,2015年,万达影业的片单中90%影片已经上映;乐视影业的片单中77%影片已经上映;华谊兄弟的片单中上映影片约占45%;而光线传媒片单中上映影片仅为35%;博纳影业上映程度仅为28%
  一位不愿具名的分析师告诉《证券日报》记者,在剧组团队中,拖档期的事情很常见,“只要公布了的电影肯定都会拍,但是迟到多久确是个问题。实际上,传统的影视公司大多由团队演化而来,对于公司计划的重视程度不够。”
  《指引》修订版规定,在定期报告中披露未来经营计划时,详细披露下一季度公司新增和取消的电影、电视剧及其他类型影视作品的拍摄计划,包括开拍时间(如确定)、预计发行或者上映档期(如确定)、 合作方及合作方式(如确定)、拍摄或者制作进度、主要演职人员(如签约)。
  也就是说,影视公司需要按季度“汇报”拍摄计划、进程等详情,业内人士认为,随着资本布局把控,这一规定或将成为影视行业“完片保险”的基础。

编辑: 来源:金融界



    闂傚倷绶¢崰妤呭垂閸ф闂柛娑橈功閻濆爼鏌eΔ鈧悧濠囷綖閺嶎厽鐓ユ繛鎴炵懅閻擃垰霉濠婂嫬绗氱紒瀣槹缁绘繃鎷呮搴g暰闂備浇顕栭崣搴ㄥ垂椤栨粍瀚婚柣鏃傚帶缁€鍡涙煕閳╁啞缂氶柍褜鍓涢弲顐﹀极椤曗偓瀹曠厧鈽夐幒鎴滃婵炶揪绲介幉锟犲磹閵堝悿褰掓晲閸℃瑧鐓侀梺鍝勭灱閸犳牠鐛幘璇茬疀妞ゅ繐妫滅换鎴︽⒑閹稿海鈽夐柡鍫墮閿曘垽骞嶉鎯у触濠电偛妫楀ù鐑芥偡濠靛鐓欓柡瀣靛亜閸旀粍绻濋埀顒佺瑹閳ь剟骞冭瀹曞ジ鎮㈤崫銉氶梻浣瑰缁嬫垿鎯夐崗鍏兼珷婵°倕鎳庣痪褔鏌涢幇鈺佸缂佸妞介弻娑樜熼悡搴㈢€虹紓鍌氱У濡啴骞婇幘璇插窛妞ゆ梻鈷堥弳锟犳⒑閸濆嫮澧曟い褉鍋撶紓浣介哺缁诲啯绌辨繝鍥х<婵炴垶鐟ч悾铏箾閹惧瓨鐨戦柡浣告啞閹便劑鏌嗗鍛暫闂侀潧臎閸曨厽娈搁梻浣虹帛椤ㄥ懘鎮ф繝鍌栫細闁跨噦鎷�,闂佽崵濮村ú銈夊床閹绘帩鍤曢柣鎴f缁秹鏌熼鐑嗘殥缂侇喗鎸剧槐鎺楊敍濠婂懎绗¢梺鎼炲妽缁秶绮嬮幒妤佹櫢闁跨噦鎷�,闂備胶鎳撻悺銊╁垂閸愭祴鍫柟瀵稿С閻掑﹪鏌涢埄鍐噮鐟滄澘鐭傞弻娑樜旈崟顒傚涧闂佽桨鑳堕崢褔锝為姀銈嗘櫜闊洦娲滈敍婊勭箾鐎电ǹ袨闁稿孩澹嗙划顓㈠磼閻愬弶顥濋梺鎼炲劗閺呮繆銇愰崸妤佺厱闁归偊鍓氶崳瑙勩亜閺冣偓閸旀牜绮嬮幒妤€宸濇い鎺嗗亾闁轰讲鏅犻幃璺衡槈閺嵮冾瀱缂傚倸绉靛Λ鍐箠閹捐宸濇い鎺戝濞堟繃绻涚€涙ḿ鐭掔紓鍌涘哺閿濈偤宕堕浣糕偓鐑芥煟瑜嶉幗婊呯矆婢跺ň妲堥柟鐐▕閸欏嫰鏌曢崱妤嬪姛濞存粍鎮傚浠嬵敆閳ь剟宕戝鍥╃=濞达絽鎽滅粻宕囩磽瀹ュ拋妯€鐎殿噮鍣i幃鈺呭箵閹烘垹绋戦梻渚€娼уΛ妤呭磹閹间礁鐭楀Δ锝呭暙閸屻劑鏌i弬鍨Щ闁诲骏绻濋弻鐔碱敄椤掆偓閸婇鑺辨导瀛樼厱婵炲棗楠忛弨濠氭煛鐎n亜鏆炵紒瀣樀椤㈡﹢濮€閳藉棌鍋撻幋锕€绾ч柍鍝勫暙椤eジ鏌$€n亜鏆熼柍褜鍓氱粙鎺椼€冮崨鏉戠濞村吋娼欑粈鍐煕濞戝崬寮鹃柛鐔锋喘閺岋繝宕奸锛勬晼缂備緡鍣换婵嗩嚕閻㈠壊鏁嗛柛灞剧矊鐠佹煡鏌i悩鍙夌煑缂佲偓娓氣偓閹潡宕熼娑欐珫闁诲繒鍋熼悺鏃堝吹閻樼粯鐓涢柛顐亜婢ь垶鏌$€n亜鏆炵紒鍌涘浮婵$兘濡烽妷锕€鐨ㄩ梻浣呵圭换鎴濓耿瑜版帗鍤堥柟杈剧畱缁€鍌炴煏婵炵偓娅呴柛鏂诲劦閺岀喓鈧稒岣挎晶鎶芥煃瑜滈崜娆撳箠濮椻偓瀹曟洟骞橀鑲╊槴闂佺硶鍓濋〃鍛村极閸洘鍊甸柣鐔稿閻n參鏌嶈閸忔盯鎮為敃鍌氬嚑闁告劦浜栭崑鎾斥槈濞嗘ɑ鐣煎┑鐐茬墛閸ㄥ潡骞嗛崶顒佸亜濡炲瀛╁鏍⒑鐠団€冲姱濞达絾褰冩禍鎯归敐鍛喐闁哄棙宀搁弻鈩冩媴閸濄儲鎲奸梺閫炲苯鍔ù锝嗗絻娴滄儳霉閿濆毥褰掑箰閵堝鐓涢柛鎰靛幖閻撴劙鏌嶈閸庢悂宕熼浣割伆缂傚倷鐒﹀褰掓偡閵堝洨绠斿璺侯儐婵瓨绻濇繝鍌氭殭婵絽顦湁闁绘ü璀﹂崬铏圭磽瀹ュ懐校缂佸苯宕埞鎴炵節閸曨剦娼旈梻浣烘嚀閻°劑鎮уΔ浣虹彾婵炲棙鍨剁€氭岸鏌e顒夊殶缂佲偓婢舵劖鍋i柛銉㈡櫆閻掓寧銇勯弴姘祮闁硅櫕鎹囧畷銊╊敆閸屾粎鍘掑┑鐐舵彧缁插墽鍒掔仦绛嬪殨妞ゆ帒瀚崵鈧梺鍛婂姌濞夋洜绮堟径瀣垫闁绘劖娼欓崝鑸点亜閺囥劌澧撮柟铏洴椤㈡棃宕堕懜鍨澑闂備礁鎼粔鑸电仚闂佹眹鍊曠€氫即骞嗛崟顓犵煓闁割煈鍠栫紞姗€姊洪崨濠傚闁瑰啿閰i、娆撳箛閺夎銉╂煕鐏炲墽鈯曢柟鐑戒憾閺岋繝宕掑顓犵厬缂備焦顨呴ˇ浼村箯閸涱厸鍫柍褜鍓涢幏褰掓偄閻撳海顔呴梺鍝勬祫缁辨洟濡堕锔界厽闁靛ǹ鍎遍褏绱掗崜浣稿幋妤犵偞鍨块弫鎾绘晸閿燂拷,濠电偛顕慨鎾箠瀹ュ洦顐介柣銏⑶归惌妤呮煕鐏炲墽濡囬柛瀣崌瀹曟ḿ鎹勯妸褜妲烽梻浣侯攰椤曟牠宕板Δ鍜佹晢婵犻潧顑呯粈鍌炴煏婢跺牆鍔ゆい蹇ユ嫹,濠碉紕鍋涢鍛存煀閿濆應鏋嶉柟鍓х帛閸ゅ﹥銇勮箛鎾村櫣妞ゅ孩鎹囬弻鏇㈠幢濡も偓閳ь剚鐡曢妵鎰板磼濠婂嫭娈伴梺鍛婂姀閺呮粓骞忛柆宥嗙厸闁稿本纰嶉惌妤冪磼閻欏懐绉柟顖氬椤㈡瑩鎮欓鍌涙闂備線娼荤拹鐔煎礉鐎n剝濮虫い鎺嶇椤曢亶鏌eΟ鎸庣彧閻忓骏绻濋弻锟犲炊閵婏妇绋囧銈忛檮鐎笛呯矚闁秴鐒洪柛鎰屽懐顦ラ梻浣瑰缁嬫垿鎳熼鐐村殣闁绘柨鎽滈埢鏃傗偓骞垮劚濡绔熼崼銉︾厱婵炴垶岣块敍宥嗙箾閻撳骸鏆為柕鍥у閹瑰嫰鎼圭憴鍕闂佽崵濮甸崝鎴﹀垂閼姐倕鍨濋柨娑樺绾鹃箖鏌熸潏鍓ф偧妞も晝鏁婚弻娑橆潩椤掍焦鎷遍梺鎼炲妸閸旀垿骞婇幘璇插窛妞ゆ挾鍠庨崜銊╂煟鎼淬値娼愮痪鏉跨Т閿曘垺瀵奸弶鎴烆棟闂佹悶鍎洪崜娆撳礉閵夆晜鐓曢柟鐑樺灦椤ユ瑥霉濠婂嫬娴€规洩绲剧换婵嬪磼濮橆兛绱熼梻鍌欑贰閸犳捇宕濊箛娑崇稏闁搞儺鍓氶崐鐑芥偡濞嗗繐顏╅柣蹇旑殜閺屾盯骞囬浣告濡炪倖姊归崝娆愪繆閹绢喖纾兼慨妯哄悑閹兼劙鏌f惔婵堢シ妞ゎ偄顦敃銏″閺夋垶顥濋梺鎼炲劀閸愨晜娈介梺璇叉捣椤㈠﹪锝炴径濠忚€垮〒姘e亾闁诡喖娼¢獮瀣堪閸涱垱鐎梻浣瑰缁嬫垿鎯屾笟鈧、姘额敆閸曨偆鐓戞繝鐢靛Т閸燁垶藝瑜嶉埥澶愬箻閸愬樊鍔夐梺鎼炲妽缁秶绮嬮幒妤婃晢闁告剬鍛厜缂傚倷绶¢崹閬嶆儑瑜版帒鐒垫い鎺戯攻鐎氾拷

濠碉紕鍋戦崐褔骞忛敓锟� 闂佽绻愭蹇涘箯閿燂拷 闂佽崵濮甸崝褔骞忛敓锟� 缂傚倸鍊风欢銈夊箯閿燂拷 -- 濠电偞鍨堕幖顐﹀箯閿燂拷 闂備礁鎲¢〃鎰板箯閿燂拷 濠碉紕鍋戦崐褔骞忛敓锟� 闂佽绻愭蹇涘箯閿燂拷 缂傚倸鍊搁崰娑㈠箯閿燂拷 缂傚倸鍊风欢銈夊箯閿燂拷 濠电儑绲藉ù鍕箯閿燂拷 闂備浇顕栭崣蹇涘箯閿燂拷 闂備礁鎼悧鐐哄箯閿燂拷 闂備礁鎲″Λ鎴﹀箯閿燂拷 濠电偞鍨堕幖顐﹀箯閿燂拷 闂傚⿴鍋勫ù鍕箯閿燂拷
www.58188.com