注册制实施虽然按下了暂停键，但作为高层定下来的一项重大决策，作为资本市场一项重大改革，稳健推进的工作不会停止，按照有关文件，十三五将创造条件实施注册制改革。

　　作为注册制改革的重要配套措施，退市制度的常态化制度化不可少，打击造假上市只能加强不能减弱，以降低上市公司吸引力，缓解IPO堰塞湖。这就需要彻底改变造假上市容易但退市难这一重大问题，因为历史上绿大地和万福生科都没有退出资本市场，让个中人获得巨大利益。

　　这就造成一个巨大问题，在中国，只要冲关上市成功，就会有巨大收益，不仅可以获得地方政府各种补贴优惠政策，做大做强主业，可以享受股权增值，获得财富巨大效应，股份一旦解禁，就可以减持套现实现财富梦想，较为不济者，可以通过资产并购，做大市值，享受资产溢价，最不济的是公司经营不好，陷入微利或亏损，也可以通过卖壳获得一笔不菲的收入，在没有退市制度下反正只要有了上市地位，各类原始股东都可以获得巨大盈利。因此中国有了世界独一无二的IPO堰塞湖，不管证监会如何努力如何加码新股发行，只能是越积越大，成为注册制的最大障碍之一。

　　注册制实施核心就是宽进严出，在新股发行的进入口，放开新股节奏放开上市价格，不再实施明显的行政控制，这需要市场形成一个对新股发行的自我约束机制，行情好的时候新股发行踊跃一点，行情不好的时候新股发行减缓甚至终断，但基于发行人无法抵御上市利益的巨大诱惑，发行人不管市场环境如何都会猴急猴急的发行股票，而不会选择所谓的发行最佳时机，加上长期以来基础制度缺失，对打击造假上市缺少力度，即使查实造假上市也没有太多关系，付出与收获是不成比例的，不符合上市条件者也会创造条件妄图蒙混过关，来到资本市场圈钱实现自己财富梦想，而且屡试不爽，而市场则是对新股来者不拒，不管质地如何，一律先大炒一场再说，至于炒作以后是不是一地鸡毛那是没人理会的，大家都是抱着炒一把捞钱走人，至于能不能捞一把就看运气。因此新股供应从微观来说总是供不应求，市场有巨大的新股容纳度，直接后果就是市场没有形成新股需求自我调节机制，不管市场环境如何，新股总是被市场哄抢一空。

　　而成熟国家如美国香港就完全不同，一旦市场低迷不振，市场就会出现自我新股调节机制，对新股发行说不，新股发不出去或者是不得不调低发行价格，让发行人觉得得不偿失，有贱卖的可能，发行人会理智选择延后发行，等候更好发行时机，新股节奏就会自动变慢或暂停，而行情好的时候，新股会适当加快，但也不至于像中国一样每天新股不断，每年融资规模总体可控，这得益于良好的资本市场制度，比如美国就有令人生畏的萨班斯方案和无处不在的集体诉讼机制、良好的退出机制，美国市场长年维持6%左右的退市率，而中国基本为零，上市新引力不是那么大，大家对新股发行上市也不是那么坚不可摧。

　　因此中国股要想实施注册制改革，就需要进一步净化新股发行环境，大幅提高各种违规成本，加大退市力度，大大降低上市对发行人的吸引力，而造假上市虚假陈述的退市工作至关重要。这也是市场诸多财经人士的一直呼声。 证监会新闻发言人张晓军表示，对欣泰电气欺诈发行正式作出行政处罚，启动强制退市程序，欣泰电气退市后将不得重新上市，发行人股份将被采取冻结或限制减持措施；深交所发布了关于欣泰电气投资者关心问题的说明，对欣泰电气的退市进程做出了解释。深交所表示，欣泰电气在终止上市后无法重新上市。 不管是深交所，还是证监会都对欣泰电气实施了最严厉的惩罚，退市没有任何商量余地，而且不能恢复上市，规避了市场炒壳的机会，这对造假上市而言，是彻底打死没有翻身机会，彻底改变了绿大地等造假案发原始股东依然暴富的最大弊端。 净化IPO环境固然重要，为注册制改革迈出了重要一步，但笔者认为退市制度应该更加广泛化，上市以后侵吞上市公司利益、关联交易、虚构利润也因该实施退市制度常态化，比如*ST舜船曾隐瞒与明德重工的关联关系及关联交易，并因此于2013年和2014年分别虚增营业收入5.75亿元和4.94亿元。（来源于证券日报）这样公司怎能让其在资本市场继续苟活。

　　中国上市公司讲股市追概念成风，公司质地越烂股价越高，因为有了乌鸡变凤凰的概率存在，日前证监会已经叫停了上市公司跨界定增，其中涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。比如：水泥企业不准通过定增收购或者募集资金投向上述四个行业。同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停，接着中概股回归也被加强监管，以规避市场炒壳和监管套利。这样的措施笔者认为主要是防止市场大量公司利用并购重组漏洞逃避退市命运，占用大量资源，既然主营没有起色，并购重组加强监管，那么就回归市场本色，该退市就退市，中国有大量主营没有起色公司存在，一旦严格执行退市制度，退市率就会大大提高，这是为注册制清障的另一个重要举措。

　　只有强化退市制度，让各种违规违法现象成本大幅提高，发行人就会大大对上市的渴求，IPO堰塞湖才会自动化解，注册制成功实施就会有更大可能。因此证监会拿欣泰电气开刀，是在向市场立威，净化IPO环境，重建退市制度，意味着资本市场注册制改革将可能继续往前推进。