在上任四个多月的刘士余主席主持下，害群之马欣泰电气终于即将走上退市之路。

　　我们先简单回顾一下欣泰退市前后的时间表：
　　2014年1月27日欣泰电气上市；一年半后即2015年7月14日被证监会立案调查；2016年6月1日调查完毕；6月17日作出对相关人员的处罚决定，其中最重的是对公司和实际控制人温德乙各处以832万元的罚款，还有诸如终身市场禁入之类；6月27日保荐人兴业证券成立5.5亿元的投资者赔付基金；7月8日证监会发言人明确告知市场：“欣泰电气在发行上市过程中存在欺诈行为，……对这类重大违法公司，资本市场将采取零容忍态度，坚决执行重大违法强制退市制度，将其清除资本市场。”同日，深交所领导人也指出，欺诈发行这一违法行为具有“不可纠正、不可消除影响”的特征，在终止上市后将无法重新上市。

　　从6月1日调查取证完毕，到7月8日“最终宣判”，总共才一个来月，这正是刘主席领导下的速度。

　　客观地说，欣泰电气欺诈发行的情节并不比之前的万福生科严重。万福生科四年半虚增收入近10亿，虚增利润2亿多元；而欣泰电气主要是通过在应收账款上做手脚，上市前两年半少计提坏账准备共约1700万元（即虚增利润1700万元）。且万福生科实际控制人、董事长兼总经理龚永福因涉嫌欺诈发行股票、伪造金融票证犯罪，已被公安机关依法刑拘，都说万福生科案例发生在创业板退市新规之前，法不溯及以往，其实背后还是管理层对欺诈上市一类的重大违法是真正“零容忍”，还是得过且过甚至姑息纵容。

　　请看，中国证监会107号令，即《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，是2014年10月15日由当时的肖刚主席签署的，自2014年11月16日起施行。107号令专门设立“实施重大违法公司强制退市制度”这一节，必须强制退市的“重大违法”主要是两类，即欺诈发行和重大信息披露违法。107号令明确规定，一旦公司被认定“重大违法”，交易所必须对该股实施暂定上市，且“在证监会作出行政处罚决定或者移送决定之日起一年内，证券交易所应当作出终止其股票上市交易的决定。”只有几种“例外”：一是证监会的行政处罚被撤销，或证监会对该违法行为的认定发生根本性变化，被依法变更；二是涉嫌犯罪被依法移送公安机关的，公安机关决定不予立案或者撤销案件，或者人民检察院作出不予起诉决定，或者司法机关作出无罪判决或者免于刑事处罚；三是重大信披违法，公司已全面纠正违法行为、及时撤换有关责任人员、对民事赔偿责任承担作出妥善安排的。除了这三种例外，被认定重大违法的，一律终止上市（退市）；只是创业板公司没有暂停上市（ST），直接退市。显然万福生科属重大违法无疑，按107号令早就该退市啦！

　　我们回过头再看欣泰电气。为什么在前十大股东中，中央汇金赫然在列，一查还是2015年三季度即证监会立案后买入的，而截至今年一季报，汇金并未减持。更不用说在今年3-4月份买入欣泰10%多股份、并且看好其未来发展前景的著名私募创势翔（据报道，该私募在2013、2014年，分别以125.55%和300.8%的收益，蝉联阳光私募冠军）。更有意思的是，本周*欣泰复牌明明已经作出终审判决，还是有人在跌停板上成交达上亿元。说白了，还不是在于管理层的温柔和姑息，认为欣泰电气会成为万福生科第二？！

　　好股不涨，烂股疯涨，已成为A股市场的铁律。一颗颗烂种子生根发芽开花结果的故事，正是在证监会的“阳光雨露”之下发生的。因为只有烂股，才能编排出一幕幕激动人心的剧情，姚刚、张育军们才能利用内幕消息大发横财。欣泰退市能否成为A股拨乱反正的一个标杆，现在还真不好说。