盘后龙虎榜的数据。

　　耐人寻味的是，13日的卖盘中出现了机构专用席位，卖出金额837.68万元，卖出股份数约为71万股。

　　事实证明，即便被判定要退市，即便被市场预测至少10-20个跌停，机构仍能出逃。

　　这就有点尴尬了。

　　“一般来说，基金调整估值是因为个股长期停牌，丧失流动性情况下，更公平维护持有人的利益。”在前述研究员看来，*欣泰虽然跌停但仍有成交，“尤其是基金公司13日发布的公告，市场情况和预期已有有所逆转。”

　　其进一步解释称，对于此前买入的投资者而言，12日之后持有的广发百发大数据系列基金就是0估值的*欣泰：“如果以当年价格卖出了，以估值调整后净值赎回的投资者是否会遭到损失”？

　　广发基金在13日的公告中还称，*欣泰后续期间若发生重大事项，将进行合理评估，进一步确定其估值价格。

　　这句话不难理解，再调估值肯定是往高了调。

　　散户一般搏傻

　　最为市场诟病的是，在*欣泰中，机构也有如同散户一般的搏傻行为。

　　早在2015年7月，证监会就对欣泰电气展开立案调查，存在暂停上市风险的公告随之发出。

　　此后，欣泰电气问题逐渐浮出水面。2015年11月，公司公告“会计差错”，称2011-2014年上市前四年通过虚构应收账款，在年底前转入，下一年年初再转出的办法，四年累计虚构应收账款4.69亿元。此外，上市后在公司应收账款及大股东借款等方面，会计师给予无法说明段。

　　虽然刀口舔血，机构却甘愿一博。

　　知名私募创势翔3月至4月两度举牌欣泰电气，动用资金2.3亿元左右。

　　广发基金的公告，也暴露出了公募基金的散户化。

　　广发百度白发大数据基金有一段这样的介绍：首先，综合考虑上市公司的百度互联网行为大数据因子、综合财务和综合动量三个指标，采用因子分析模型分别对三个指标进行评分,初步筛选上市公司股票。其次，在上述初选库的基础上进行二次优化，主要是通过量化跟踪方法剔除掉某些存在缺陷或发生不利于上市公司事件的股票。剔除的股票包括法律法规和本基金管理人制度明确禁止投资的股票、涉及重大案件和诉讼的股票等。最后，从优选的股票集合中，本基金再次依据大数据模型进行筛选，最终确定股票备选库。

　　知名私募基金经理、点掌财经创始人毛羽曾告诉记者，从应收账款激增和营业收入骤降来看，欣泰电气的财务造假早露端倪。

　　但广发基金三重优选，未能甄别出黑天鹅事件。

　　机构不怕黑天鹅？

　　最值得玩味的，是机构的态度。

　　在欣泰电气退市风险陡增后，创势翔创始人黄平有说过这样一句话：就算做最坏打算全计提，也就那么一点，无伤大雅！是非成败论英雄，产品最终净值说话，其他都是空。

　　是的，黑天鹅在有些机构面前不值一提。

　　以广发百度大数据基金为例，7月11日、12日、13日三天单位净值分别为0.983元、0.989元、0.995元。

　　*欣泰估值砍为0，对净值影响并不大。

　　“为什么在这样的模型下会买入，这是必须要检讨的。”有从业数十年的财经观察人士质疑，在创业板不能借壳上市的情况下，机构去博欣泰电气，到底为了什么？

　　无非炒作！

　　3月8日，欣泰电气跌至10.20元/股的阶段新低后，开始两波上涨攻势，4月27日报在17.78元/股的阶段新高。不到2个月，股价近乎翻倍。

　　从创势翔的表态和广发基金公告来看，此后的暴跌，他们也未能躲过。

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