【申万宏源：盘局在6月中旬左右或迎来变化】总体而言我们对市场仍然维持谨慎，在强势股的补跌发生后。不排除市场出现一段“泥沙俱下”的过程，投资者在此过程中仍应以控制仓位防范风险为上。需要关注的事件：1)人民币汇率的波动；2)资本市场政策。3)6月美联储加息的预期；4)供给侧改革的进程。

　　盘中特征：

　　周五，A股早盘小幅低开，随后午盘在强势股补跌的带动下震荡回落，个股跌多涨少。上证指数收于2821.05点，下跌1.39点，跌幅0.05%，成交1238.59亿元；深成指收盘9813.63点，下跌12.51点，跌幅0.13%，成交2545.49亿元。申万一级行业中电子、国防军工和家用电器板块涨幅居前；有色、计算机和电气设备板块领跌。非ST类股票涨停家数29家左右，1个股票跌停。

　　后市研判：

　　周五A股早盘小幅低开，市场特征仍然与过去两周相一致，即缺乏连续冲高的热点板块。从盘面上来看，前两个交易日表现强势的“区块链”明星股海立美达和飞天诚信全天均处于盘整阶段，而昨日推升市场人气的稀土永磁板块今日也纷纷冲高回落，这些迹象都显示资金右侧追涨的意愿并不强烈，市场可能更偏好一些偏左侧的滞涨类品种。从量能来看，今日沪深两市合计成交量3784亿元，与昨日成交量相近，延续了5月9日以来市场成交连续低迷的态势。

　　从本周交易情况来看，在28个申万一级行业中，4月以来表现较好食品饮料、交通运输和农林牧渔本周出现在行业跌幅榜的前5位，而强势板块则主要出现在电子和计算机等新兴行业之中。从行业角度来说，电子和计算机板块作为年初至今跌幅较大的主题，近期的上涨存在一些补涨的因素，中期而言仍然难言底部，而今天锂电池板块也开始加入强势股补跌行列也提醒我们需要关注这方面的风险。

　　5月中旬以来市场延续着窄幅盘整的态势，我们认为市场的盘局有可能在6月中旬左右迎来变化，而美联储6月的议息会议可能会成为行情的导火索。若美联储出现超预期加息，则从操作性角度而言有利于存量投资者观察市场对于利空的承接力度以及对人民币汇率做一个短期的压力测试，这对于投资者久盼的“市场出清”过程恐怕是一件好事。

　　总体而言我们对市场仍然维持谨慎，在强势股的补跌发生后。不排除市场出现一段“泥沙俱下”的过程，投资者在此过程中仍应以控制仓位防范风险为上。需要关注的事件：1)人民币汇率的波动；2)资本市场政策。3)6月美联储加息的预期；4)供给侧改革的进程。

　　操作策略：

　　轻仓观望+关注黄金。