4 月18 日，首家获得民航局批准的无人机云系统U-Cloud(掌上优云)正式上线，无人机生产企业、所有者个人和监管层均开始开放注册，通过该系统可以实现飞行计划的快速报批和无人机的实时监管。

　　主要观点

　　1、U-Cloud 通过U-Box 可实现对无人机信息的实时追踪

　　无人机拥有者通过安装U-Box 接入无人机云系统，U-Box 是对无人机实时定位而研制的飞行数据接入设备，利用搭载的SIM 卡并通过移动网络实现对无人机航迹、高度、速度、位置等信息的实时追踪。

　　2、U-Cloud 主要覆盖小型无人机，注册用户涵盖个人、企业和监管单位

　　目前云系统主要将小型无人机纳入监管，同时分别针对普通个人、无人机生产或运营企业以及监管部门等三类群体开放注册，系统对其设置差异化查看权限。其中空军、民航和空管等高级用户可以获取系统数据使用最高权限，可实时进行监管。

　　3、系统快速报批功能将提高飞行计划审批效率，电子围栏提高安全性

　　该U-Cloud 系统设计了无人机飞行计划的快速报批功能，对于公司和个人的空域申请均简化了审批手续，极大的缩短了审批时间，将有效的降低运营成本。

　　该系统根据监管要求，在机场及起降航线上详细划分了禁飞区并形成电子围栏，通过预先程序设定，可有效阻止无人机进入危险区域，在提高无人机的管理效率和飞行安全性具有重要意义。

　　4、投资建议：

　　该系统的正式上线是我国无人机监管方面的重要一步，尽管无人机飞行开始进入监管时代，但是我们欣喜的看到通过数字化的监管可有效降低飞行安全隐患，这对于整个行业都是极大的促进作用，我们仍然看好无人机在未来的发展。

　　重点推荐A股稀缺消费级无人机标的：雷柏科技、雪莱特。

　　个股点睛>>>

　　雪莱特：定增及设立美国公司加码消费级无人机

　　1。事件

　　公司发布2015年度报告，2015年公司实现营业收入8.01亿元，同比增长81.42%，归母净利润5679万元，同比增长229.08%。

　　2。我们的分析与判断

　　(一)富顺光电并表促业绩大幅增长

　　公司传统主业为LED照明及节能荧光灯、汽车LED照明及汽车氙气灯、空气净化及水处理系列产品、紫外线光源及台灯等，2015年公司传统业务小幅下滑，同比下滑约7%。富顺光电纳入合并报表带动公司业绩大幅增长。公司2015年1月以4.95亿元并购富顺光电100%股权，富顺光电拥有LED户外照明、LED显示屏等行业领先产品，并拥有市政、银行、交通、传媒等行业用户。富顺光电2014-16年承诺扣非归母业绩不低于4540/5450/6470万元，合计不低于16460万元。富顺光电2015年实际完成扣非归母业绩6036.70万元，实际完成率为114.63%。

　　(二)控股曼塔智能，定增及设子公司加码无人机

　　2015年5月，公司增资1500万元控股曼塔智能(持股51%)，切入消费级无人机市场。2016年1月，公司拟增发不超过3575万股，募集资金不超过4.7亿元，其中2.7亿用于无人机生产及销售服务体系建设项目。2016年2月，投资设立美国公司，公司持续加码消费级无人机业务。曼塔智能成立于2014年，公司致力于消费级无人机系统、航拍勘测无人机系统和行业应用无人机系统的研发、生产和销售。曼塔智能于2015年8月在京东首发“朱雀”无人机，无人机生产及销售服务体系建设项目投产后，公司无人机生产能力将进一步增强，公司在国内无人机市场影响力将进一步提高。

　　(三)智慧路灯是智慧城市的基础，前景看好

　　此次定增还将通过富顺光电实施智慧路灯生产及销售服务体系建设项目，该项目投资总额1.48亿元。通过实施该项目，公司将进一步围绕照明行业往“绿色照明”方向发展的趋势，加大城市智慧照明业务布局。

　　3。投资建议

　　预计2016-18年EPS为0.27/0.42/0.55元，对应PE分别为50/32/24倍，维持“谨慎推荐”评级。风险提示：无人机产业化低于预期。(银河证券)

　　雷柏科技：立足主业，积极转型

　　有别于市场的观点：雷柏科技作为中国领先的无线外设供应商，在立足传统主业的同时，积极开拓新业务，将以无人机、工业机器人集成系统作为发展重点。我们认为，公司选择的无人机、工业机器人集成系统业务符合科技发展方向，市场空间巨大。公司依靠其在制造领域多年经验和早期布局，在无人机方面和零度智控、腾讯合作，在机器人集成系统方面和华为合作，与业内优秀企业合作，志存高远，脚踏实地，未来高成长值得期待。

　　无人机技术积累深厚，携手腾讯打造无人机视频分享社区。无人机作为空中机器人，用途广泛，增长迅速。据EVTank 分析，2014 年全球民用无人机销量37.8 万架。其中，中国民用无人机销售规模40亿元，预计未来几年将保持50%以上的增长。雷柏科技把握市场机遇，联手零度智控，进军无人机领域，开发的Xplorer 系列无人机产品获得市场认可。零度智控是国内领先的消费机无人机厂商，技术积累深厚，仅次于龙头大疆。2016 年初，雷柏科技与腾讯在无人机方面达成合作，已发布YING 空影无人机产品。雷柏科技拥有先进的无人机技术和产品制造经验，腾讯拥有庞大的活跃用户群和QQ、微信社交平台，意图打造无人机视频分享社区。我们认为，以腾讯的资源和能力完全有可能实现这个目标，这将带给合作方雷柏科技巨大的发展机遇。

　　工业机器人集成系统应用经验丰富，转型智能制造解决方案提供商。雷柏科技创始人自动化控制专业出身，在公司生产自动化方面投入较大，起步较早，公司在工业机器人集成系统应用方面已经有11年实践经验。公司最新成立深圳雷柏机器人智能装备有限公司，把多年积累的经验输出，向3C 制造厂商提供机器人集成系统应用业务，转型智能制造解决方案提供商。我们认为，随着我国人力成本的提高，制造业的转型升级，我国工业机器人的使用密度会逐步提高，伴随这一趋势，会有大批中国企业受益。公司所处行业市场空间巨大，目前在手订单充足，随着新一代智能柔性样板产线的搭建完成，3C 机器人集成系统标准化设备的投产，公司有望高速成长。

　　内生外延齐发展。公司在保持传统无线外设业务稳健发展的同时，通过投资设立，以及并购的方式开拓新业务，为公司长远发展布局谋篇。公司设立了1.5 亿元产业并购基金，在国内外寻求有战略意义的投资与并购项目，加快在智能制造、无人机、人工智能及公司周边业务领域的布局。我们认为，公司营收规模较小，实际控制人持股比例较高，内生加外延的发展模式可行。

　　盈利预测与估值：不考虑增发股本，不考虑乐汇天下事件影响，我们预计公司主营业务贡献的15-17 年EPS 为0.13、0.52、0.97 元；考虑乐汇天下事件影响，我们预计公司15-17 年EPS 为-1.50、1.18、0.97 元，当前股价对应16-17 年25、30 倍PE。考虑到公司无人机与腾讯合作，互联网商业模式给予估值溢价，后续并购外延动作可期，首次覆盖，强烈推荐，目标价42 元。

　　风险提示：增发进展缓慢，无人机社区运营不达预期(广证恒生)

(责任编辑：DF078)