盘中特征：

　　周四,市场震荡微涨，量能萎缩。上证指数收于3082.36,上涨15.72 点，涨幅0.51%，成交2351 亿元；深成指收盘10771.61 点，上涨86.69，涨幅0.81%，成交3896 亿元。28 个申万一级行业指数除采掘、有色金属和钢铁外全部上涨；其中：计算机、传媒和轻工涨幅居前。非ST 类股票涨停家数36 家左右，1 个股票跌停。

　　后市研判：

　　短期来回拉锯，等待方向选择。短期连续两天上涨，但是盘面仍较为沉重。创指2250 点的颈线位,来回拉锯已经多次，今天已经连续两天站上，明日能否继续站稳值得关注。而对于主板市场来说，突破前高后，上周又再次回到3000 点下方，显示上方阻力仍较大，一创新高就有回调压力。我们认为目前的局面总体仍对多方略有利，核心的原因仍是目前处于经济小复苏周期，经济增长和通胀都是同步向上的，企业利润应该是反弹的周期，因此目前总体是反弹的基本面逻辑。当然，由于投资者同时也预期这种复苏的持续性不强，因此风险偏好的改善仍是缓慢的。操作上看，这类行情板块轮动快，来回折腾较多，对操作的娴熟度要求是比较高的，总体上不建议追涨杀跌。

　　中期调整趋势尚未结束，保存实力、等待机会。2015 年5178 以来的调整趋势尚未结束，主要原因是国内货币政策宽松余地下降，资金驱动型行情短期难以启动；其次，经济增速仍在下滑，上市公司盈利增速亦在下降，业绩驱动型行情也难以出现。因此，股价回归基本面仍是大趋势，考虑到目前市场的中位数市盈率仍在相对高位，未来仍有一定回归的空间。最后，2016 年开启的供给侧改革将会所产生哪些影响，不确定性仍然较高，投资者风险偏好难以大幅提高。

　　需要关注的事件：1）人民币汇率的波动；2）经济反弹的预期。3）美联储再次加息的预期；4）供给侧改革的进程；

　　操作策略：

　　观望。