2015年年报如火如荼般集结，也同时祭出了上市公司回馈投资者的年度盛宴。在每10股转增10股已成“起步价”的当下，高送转概念股蕴含的投资机遇与风险，也在同步膨胀。

　　据经济导报记者不完全统计，截至9日，鲁股中已有国恩股份（002768）、尤洛卡（300099）、天润曲轴（002283）、赛轮金宇（601058）、丽鹏股份（002374）、齐翔腾达（002408）、东方海洋（002086）等11只个股先后披露每10股转增10股及以上的高送转方案，以此优化公司股本结构。其股价亦应声上行。

　　“随着年报披露工作的持续推进，高送转个股的行情后市可能出现分化，有限的资金将对高送转概念股进行甄别。不少上市公司也因利润下降却推出超高送转方案而收到交易所的关注函，其中的风险不可小觑。”山东一大型投资公司的高级投资经理徐皓表示。

　　大手笔

　　新年伊始，2015年才上市的次新股国恩股份便抛出一份高送转预案，公司控股股东王爱国提议公司2015年度利润分配及资本公积金转增股本预案为每10股转增20股，并派发2元红利。这使得国恩股份在上市当年便累计分红1600万元。

　　数月过去了，国恩股份依然凭借其此番“大手笔”，占据鲁股高送转的榜首。这背后是国恩股份去年良好业绩的支撑：2015年实现归属于母公司所有者的净利润7223.75万元，较上年同比增长15.01%。

　　尤洛卡则以每10股派发现金股利1.0元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增15股紧随其后。赛轮金宇、丽鹏股份、齐翔腾达均推出了以资本公积金向全体股东每10股转增12股的方案，并派发不同金额的现金红利。

　　东方海洋、天润曲轴、蓝帆医疗（002382）、金正大（002470）、金雷风电（300443）、神思电子（300479）亦推出了以资本公积金向全体股东每10股转增10股的方案，并附加其他现金分红等方案。

　　此外，在“真金白银”方面，慷慨进行现金分红的鲁股也不在少数。万润股份（002643）便在2015年年报中透露，当年公司实现净利润2.58亿元，同比增长167.11%。因此，拟向全体股东按每10股派发现金红利3元（含税），共计派发现金股利1.02亿元。

　　导报记者注意到，不少鲁股都有高送转的“传统”。例如汉缆股份（002498）在去年实施了每10股送11股转10股派3元的方案，东方铁塔（002545）在去年半年报中发布了每10股转增20股派现15元的高送转方案。近年来业绩持续高增长的恒顺众昇（300208），也在去年实施了每10股转增10股送5股派现0.5元的方案。

　　逆市

　　虽然从某种角度来说，高送转方案的背后应有良好业绩及高成长性的支撑，但也不尽然。不少净利润出现下滑的上市公司，也“逆市”强推高送转。

　　其中，鲁股赛轮金宇2015年实现归属于母公司所有者的净利润1.93亿元，同比大幅下滑42.04%，但依然顶着业绩压力推出高送转方案，拟以2015年末总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增12股。这也是赛轮金宇连续5年公布利润分配方案。

　　对于业绩明显下滑，赛轮金宇在年报中表示，受国内外经营环境的影响，原材料价格下降，公司轮胎产品单价有所下降。受美国对中国产乘用车及轻卡轮胎的反倾销和反补贴等因素影响，报告期内公司轮胎产品产销量低于上年同期。

　　受国际原油价格持续下滑以及国内实体经济发展滞缓影响，净利润进一步受到压缩的齐翔腾达，在2015年实现营业收入42.78亿元，同比下降17.73%；实现净利润1.84亿元，同比下滑38.48%，但仍拟向全体股东每10股派发现金红利2元，以资本公积金向全体股东每10股转增12股。

　　“高送转概念股涨幅整体已非常大，一些已经除权个股或接近除权的个股，后市炒作的空间会大打折扣，特别是部分业绩一般却强推高送转的公司，投资者还是谨慎参与为佳。”平安证券首席分析师罗哓鸣表示。

　　热情

　　值得注意的是，今年以来，上市公司参与高送转的热情较往年大增，无论是发布高送转方案的公司数量还是送转规模均明显提升。

　　从以往案例看，A股市场存在很显著的高送转效应，常常会带来两波行情，一是公布分配预案的个股引领的高送转行情，二是股票在除权前后的一波抢权填权行情。

　　同时，高送转个股整体上也有鲜明的财务特征，主要呈现为市值小、股本小、利润规模小和每股资本公积金高。因此，目前推出高送转的鲁股中，除赛轮金宇外，均来自中小板和创业板。

　　“次新股尤其是小股本次新股具备强大的股本扩张预期，因此往往是年报高送转概念股的集散地，将成为预演年报行情的热门板块。”徐皓表示。

　　在其看来，上市公司推出高送转，一方面表明公司对业绩的持续增长充满信心，公司正处于快速成长期，有助于保持良好的市场形象。另一方面，一些股价高、股票流动性较差的公司，也可以通过高送转降低股价，增强公司股票的流动性。

　　不过，也有业内人士提醒，借高送转概念进行炒作也蕴含着不少风险。深交所曾经发文表示，“高送转”对股东权益和公司的盈利能力并没有实质性的影响。“广大投资者需明白高送转的实质，充分了解高送转概念下的投资风险，避免跟风炒作造成亏损。”