推荐组合：雪浪环境(300385)、盈峰环境(000967)、南方泵业(300145)、兴蓉环境(000598)、富春环保(002479).

　　市场表现：本周环保板块上涨9.22%，2016年市盈率25.46倍；沪深300上涨5.09%，2016年市盈率10.72倍。

　　本周报告：《雪浪环境：危废布局再下一城，内生外延高增长》1)7000万增资上海长盈后持股20%，省外布局整合长三角危废市场，区域龙头渐成；2)获取资质企业受益危废年千亿处置市场空间；3)传统主业受益垃圾焚烧发电项目“十三五”景气订单爆发；《理工监测：享监测站点下沉大空间》1)中标台州河流监测1亿合同，政府采购数据模式为拿单带来长远影响；2)浙江“五水共治”自动监测断面订单将超万个，大订单拉开序幕；3)尚洋在手订单丰满，1亿增资增强竞争力。《盈峰环境：激励授予完成，环保大平台迎接高增长》1)激励名单涵盖所有业务板块彰显管理收购整合能力；2)行权条件对应16/ 17/18扣非净利润约为2.21/2.72/3.40亿坚定高成长信心；3)宇星VOCs和智慧城市爆发带来增量；4)大股东资本运作力强打造环保大平台。《富春环保：管理层更替，固废环保平台提速》1)预测公司未来盈利能力低业务有望进一步收缩，合理结构促更优成长；2)富阳地区目前蒸汽价格约为100元/吨，相对周边地区价格具有较大差距，蒸汽价格上调将为公司收入带来较大弹性3)管理层更替后公司仍将积极执行“固废处置+节能环保”战略，打造以固废处置为核心的环境治理综合平台。

　　聚光科技调研：1)理顺PPP发展模式，智慧环保和环境治理业务拓展在2016年将发力，通过大项目带动监测和治理业务扩张，业绩弹性大。2)仪器仪表业务成熟龙头地位确定，2016年有望延续高成长；受益VOCs市场爆发，如东3.1亿大单已经验证实力未来有望全国复制。3)子公司2015年表现优异，合理激励机制下2016年有望继续高速成长，未来外延扩张仍将会是公司发展重要战略。

　　年度核心观点：《行业变革加速，细分领域“十三五”掘金》1)支柱地位强化；2)变革关注四主线；3)掘金“十三五”环评、监测、膜、海绵城市、土壤、餐厨六大细分。

　　行业要闻：十三五规划纲要全文曝光，明确提出发展环保产业；发改委要求抓紧编制长江经济带发展规划纲要；北京市水务局将落实最严格的水资源管理制；环保部宣布：全国“黑臭”水体名单将定期公布。

　　风险提示：宏观经济继续下行，政策推广不及预期。