财经大IP的年终炒股总结，干货满满（学习） 2017年A股不得不说的秘密

　　展博投资

　　未来不是预测出来的，是创造出来的。

　　2016年临近尾声，传来中信建投首席经济学家周金涛英年早逝的消息。作为中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者，他的离去令人扼腕。周金涛被誉为“周期天王”，他专注研究周期理论十几年，不仅成功预测了多起重要事件，还总结出经济“四周期嵌套理论”，更是把人生参悟，总结“人生就是一场康波”。

　　康德拉基耶夫长波周期简称为康波周期，是俄国著名的经济学家康德拉季耶夫提出。康波理论认为经济成长过程中呈现出上升与衰退交替出现的一种波动。这种波动存在着为期55年~60年左右的周期性特征。在康德拉季耶夫以前，人们已经注意到经济发展过程中繁荣与萧条的交替存在着某种规律性，但是时间都比较短，康波周期长达55年~60年，因此康波又称为长波或者长周期。

　　关于长波理论，康德拉季耶夫先后发表了《经济生活中的长波》(1925年)和《大经济周期》(1928年)等论著。在这些论著中，他分析了英、法、美、德以及世界经济的大量统计数据，发现发达商品经济中存在着为期54年的周期性波动。熊彼特等人后来继承和发展了长波理论。1939年经由熊彼特提议，世界经济学界都接受了用“康波周期”代表经济成长过程中长时段的波动。

　　根据熊彼特的理论，从世界经济发展史来看，康波周期的分段与技术创新周期有所重合。因为第一次长波周期从大约1783年到1842年（长达59年），这个时期正好是第一次工业革命时期。这个时期，由于蒸汽机的发明和运用，工业制造取代手工制造，并且推广到所有的工业部门和工业国家。第二次长期周期是1842年到1897年（长达55年）。这个时期早期工业化国家开始进入“钢铁时代”和“铁路化时代”。第三次长期周期是1897年以后，是所谓的“电气、化学和汽车时代”。可以看出，康波周期与科技革命浪潮（新技术革新、应用和全面普及）高度相关。

　　如果对比全球创新周期来看，第一次康波周期和第二次康波周期对应人类第一次科技革命。1776年，英国著名发明家瓦特制造出第一台有实用价值的蒸汽机，后来经过一系列重大改进，使之成为“万能的原动机”，在工业上得到广泛应用，改变传统的手工制作，拉开了欧美工业化及现代化进程。第二次康波周期对应第二次工业革命。1870年以后，科学技术的发展突飞猛进，电力的广泛应用、内燃机和新交通工具的创制、新通讯手段的发明。各种新技术、新发明层出不穷，并被迅速应用于工业生产，大大促进了经济的发展，并最终形成西欧和北美两大工业地带，奠定了现在世界经济格局。

　　在第二次技术革命之后，随着1946年世界上第一台电子数字计算机ENIAC的诞生，人类社会迎来了以计算机为主的第三次技术革命。自那以后，开启了人类社会的计算机时代。除计算机之外，20世纪四五十年代以来，人类在互联网、原子能、微电子技术、航天技术、分子生物学和遗传工程等领域都取得了重大突破，标志着新科学技术的到来。在这次技术革命中，英特尔创始人之一戈登·摩尔（Gordon Moore）提出来摩尔定律。由于技术提升带来的产品性能每隔18~24个月便会增加一倍，这一定律揭示了信息技术进步的速度。随着技术进步的加快，用康波周期来解释经济长期增长波动越来越难。虽然康德拉季耶夫的长波理论用计量经济学方法确定了长周期的长短，从经验上描述了复苏-繁荣-衰退-萧条四个阶段的表现。但长周期存在的原因，以及一个周期为什么是55年而不是100年一直令人探究，周金涛认为，人生60一甲子，人生的财富轨迹就是康德拉季耶夫周期，康德拉季耶夫周期一个循环是60年，一个人的自然寿命是60年。

　　周金涛先生研究了十几年，总结出“四周期嵌套理论”，60年运动中套着3个房地产周期，20年波动一次，1个房地产周期套着2个固定资产投资周期，10年波动一次，1个固定资产投资周期套着3个库存周期。所以，总结人的一生就是一次康波、三次房地产周期、九次固定资产投资周期和十八次库存周期。周先生后来进一步发现周期的运行规律实际上是天文学的规律，太阳黑子周期循环就是55年~60年最长循环，20年一个中周期循环，20年当中包含两个10年的小循环，然后包含三个微循环（厄尔尼诺循环）。从理论上讲，宏观范围内的任何周期都对长周期有或多或少的影响，例如货币信用扩张周期是和房地产周期密切相关，而人口周期也是影响长期经济周期的重要因素。而随着技术的发展加快，我们认为，未来驱动周期的核心力量仍然是新的技术革命。

　　从历史发展脉络来看，科技革命浪潮驱动经济发展的作用很突出，未来新技术对经济周期发展的驱动力越来越显著。特别是21世纪以来，世界经济进入新的阶段，无论是移动网络和传感器，还是纳米技术、生物技术研究、3D打印技术、材料科学、量子信息处理……甚至它们之间的相互作用和辅助效用均是此次工业革命涉足的领域，而这样的组合势必产生强大的联动力量。世界范围内第四次工业革命已经越来越近。

　　世界经济论坛创始人、执行主席施瓦布教授在他的最新力作《第四次工业革命：转型的力量》中提到第四次工业革命正以前所未有的态势向我们席卷而来，它发展速度之快、范围之广、程度之深丝毫不逊于前三次工业革命。它将数字技术、物理技术、生物技术有机融合在一起迸发出强大的力量影响着我们的经济和社会，必将驱动世界经济进入新一轮增长周期。

　　正如周期天王周金涛所说，周期终将幻灭，轮回才是永恒。这个世界纷繁复杂，但有两点从未改变：1、人类世界自从诞生以来一直在持续发展，这是我们进行长期投资的根本原因；2、如同易经所言，“不易为易”，世界唯一不变的就是变化本身，只有适应快速变化的世界，具备把握变化的能力，才能在长期投资的过程中最终穿越周期轮回，屹立市场。